Стратегия вариантов воротника

Что такое стратегия опционов на воротник?

Стратегия колл-опциона или просто колл-опцион — это торговая стратегия, которая включает покупку защитного опциона пут для ограничения риска падения и продажу покрытого опциона колл для получения дохода. Идея состоит в том, чтобы «ограничить» стоимость базового актива в определенном диапазоне, чтобы инвестор мог защититься от больших убытков, но при этом участвовать в потенциальной прибыли.

Стратегия коллар-опционов может быть полезна для инвесторов, которые хотят защитить свои портфели от потенциальных убытков, сохраняя при этом потенциальную прибыль. Используя комбинацию покупки опциона пут для ограничения риска снижения и продажи опциона колл для получения дохода, воротник может помочь снизить стоимость хеджирования и ограничить убытки в случае рыночного спада.

Оглавление

• Что такое стратегия опционов на воротник?
  • Объяснение стратегии опционов на ошейник
  • Примеры
  • Диаграмма выплат по опционам Collar
  • Преимущества и недостатки
  • Часто задаваемые вопросы (FAQ)
  • Рекомендуемые статьи

Ключевые выводы

• Стратегия колларных опционов — это стратегия управления рисками, используемая инвесторами для защиты своих портфелей от потенциальных убытков при одновременном получении дохода.
• Эта стратегия включает покупку защитного опциона пут для ограничения риска падения и продажу покрытого опциона колл для получения дополнительного дохода.
• Защитный опцион пут служит страховым полисом от потенциальных спадов на рынке. Напротив, покрытый колл-опцион приносит доход, позволяя другому инвестору купить базовый актив по фиксированной цене.
• Стратегия колларных опционов подходит инвесторам, готовым пожертвовать потенциальной прибылью, чтобы ограничить риск снижения и получить дополнительный доход.

Объяснение стратегии опционов на ошейник

Стратегия коллар-опционов — это распространенный метод хеджирования, который может быть полезен инвесторам, стремящимся защититься от потенциальных убытков, но при этом участвовать в потенциальной прибыли. В нем участвует инвестор, занимающий длинную позицию по базовому активу, что означает, что он получит прибыль только в том случае, если цена актива вырастет. Однако это также подвергает их неограниченным потерям, если цена падает.

Чтобы защититься от этого риска, инвестор может держать длинную позицию по опциону пут без денег, известному как защитный пут, который устанавливается по определенной цене, называемой минимальной ценой. Это защищает инвестора от убытков вплоть до минимальной цены, даже если цена актива упадет ниже этого уровня. Тем не менее, инвестор должен заплатить премию за эту защиту.

Чтобы компенсировать стоимость премии, инвестор может занять короткую позицию по опциону колл без денег, известному как покрытая колл, который приносит доход за счет премии. Кроме того, покрытый колл ограничит прибыль инвестора, если цена актива пересечет цену исполнения, поскольку инвестор будет получать прибыль только до этого момента, а превышение прибыли будет принадлежать кому-то другому.

Стратегия опциона с воротником ограничивает положительную и отрицательную доходность, делая выплату относительно плоской. Доходы инвестора будут варьироваться от цен исполнения опционов колл и пут. Если цена актива превышает цену исполнения колл-опциона, прибыль от повышения стоимости актива будет компенсирована убытком от колл-опциона выше его страйк-цены. Точно так же, если цена актива падает ниже цены исполнения опциона пут, прибыль от опциона пут компенсирует убытки от обесценения акций.

Примеры

Обратитесь к примерам вариантов воротника, приведенным для большей ясности.

Пример №1

Изучите информацию ниже, чтобы понять, как работает стратегия опционов с длинным воротником. Ян держит длинную позицию, актив в настоящее время стоит 200 долларов. Он уверен в активе в долгосрочной перспективе, но не в краткосрочной выгоде. Итак, Ян покупает опцион пут со страйком 175 долларов с премией 10 долларов. Далее он продает колл-опцион за 10 долларов по цене исполнения 220 долларов. Через неделю цена актива выросла до 215 долларов.

Из-за повышения стоимости активов Ян потеряет 10 долларов на опционе пут и получит 10 долларов на опционе колл. Это нейтрализация. Однако это будет его чистая прибыль, поскольку цена увеличилась на 15 долларов.

Пример #2

Вот новости за март 2022 года, когда единая стратегия опционов с покрытием и защитным воротником от фонда JPMorgan вызвала потрясения на фондовом рынке США. Сделка произошла 31 марта 2022 года около 11:00 и включала продажу и покупку. 44000 Июньские опционы колл и пут.

Война между Россией и Украиной кажется возможной причиной непредвиденной массовой торговли. Некоторые аналитики подозревают, что падение S&P 500 на 1,56% к концу дня может быть связано со сделкой, которая могла усугубить слабость и волатильность рынка.

Стратегия вариантов воротника Диаграмма выплат

Диаграммы выплат являются распространенным инструментом, используемым в торговле опционами. Здесь цена актива (ось X) отображается в зависимости от прибыли/убытка (ось Y). Прежде чем разобраться в диаграмме выигрыша стратегии коллара, давайте посмотрим на график выигрыша простого опциона без дополнений.

График 1

На графике 1 области неограниченных потерь и выигрышей четкие. В точке безубыточности нет ни убытков, ни прибылей. Инвестор проиграет, если цена актива упадет ниже спотовой цены. Степень убытка зависит от того, до какой степени упадет цена. Если цена актива растет, инвестор получает прибыль в зависимости от степени увеличения.

График 2

Теперь, после защитного покрытия, снижение потерь можно заметить по уменьшению заштрихованной области (на графике 2). Точно так же покрытый колл вызвал уменьшение прибыли. Теперь доходы инвестора могут находиться где угодно в заштрихованных областях. Таким образом, максимальный убыток инвестора соответствует SP (пут) или цене исполнения опциона пут, а максимальная прибыль, которую получит инвестор, соответствует SP (колл) или цене исполнения колл-опциона.

Преимущества и недостатки

давайте рассмотрим некоторые преимущества и недостатки стратегии опционов на воротнике:

Преимущества

• Воротник является известным методом, используемым для хеджирования риска. Таким образом, это может быть очень полезно, если сумма инвестиций значительна. Кроме того, поскольку фондовый рынок подвержен волатильности и внезапным сбоям, такой механизм компенсации убытков может быть необходим.
• Покупка опциона пут сама по себе является еще одной стратегией хеджирования, но умный инвестор должен учитывать стоимость покупки. Это можно сделать, продав колл-опцион, как показано на воротнике.
• Еще одним важным преимуществом является то, что инвестор владеет базовым активом, что дает ему право на выплату дивидендов и связанных с ним прав.

Недостатки

• Наиболее важным фактором, который делает ошейник менее привлекательной стратегией для инвесторов, является его характер ограничения прибыли. Здесь инвесторы идут на компромисс — меньше прибыли за меньше потерь.
• Кроме того, прибыль может принадлежать кому-то еще, если цена продолжит расти выше цены исполнения колл-опциона.
• Кроме того, стратегия сложна для понимания и реализации.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что такое стратегия опционов с отутюженным воротником?

Стратегия опционов «железный колл» — это вариант базовой стратегии опционов «колл», который включает в себя покупку двух опционов пут с разными ценами исполнения и опциона колл. Эта стратегия защищает от риска снижения, позволяя инвестору извлечь выгоду из потенциальной прибыли. Однако стоимость покупки двух опционов пут может снизить потенциальную прибыль по сравнению со стратегией базового коллара.

Что представляет собой стратегия опциона с синтетическим воротником?

Синтетический воротник — это стратегия торговли опционами, которая включает одновременную покупку длинного колл-опциона и продажу короткого пут-опциона по той же цене исполнения, что создает синтетическую длинную позицию по базовому активу. Эта стратегия может обеспечить защиту от падения с меньшими затратами, чем стратегия воротника, но жертвует некоторыми потенциальными выгодами. Синтетический ошейник может быть полезен для инвесторов, которые хотят ограничить свой риск падения, сохраняя при этом некоторую подверженность потенциальному росту.

Что такое стратегия торговли опционами со сложным воротником?

Стратегия торговли опционами на составной колл включает в себя покупку защитного опциона пут для ограничения риска снижения и продажу покрытого опциона колл для получения дохода. Эта стратегия защищает от потенциального падения базового актива, при этом генерируя дополнительный доход.

Рекомендуемые статьи

Эта статья была руководством к тому, что такое Collar Options Strategy. Мы подробно объясняем это с примерами, диаграммой выплат, преимуществами и недостатками. Вы также можете найти несколько полезных статей здесь –

• Золотой парашют
• Отмена риска
• Примечание с плавающей ставкой