Номер Грэма

Что такое число Грэма на складе?

Число Грэма представляет собой справедливую оценку акций. Он устанавливает верхний предел цены, уплачиваемый защитным инвестором за акцию. Он рассчитывается на основе прибыли сотрудников на акцию (EPS) и балансовой стоимости на акцию (BVPS).

Эта мера оценки акций, широко известная как число Бенджамина Грэма, была предложена Бенджамином Грэмом. Он признан отцом «стоимостного инвестирования». Защитные инвесторы используют разные показатели для проверки, и число Грэма является лучшим средством проверки.

Оглавление

• Что такое число Грэма на складе?
  • Как работает число Грэма?
  • Формула числа Грэма
  • Пример с расчетами
  • Использование числа Грэма в стоимостном инвестировании
  • Часто задаваемые вопросы (FAQ)
  • Рекомендуемые статьи

Ключевые выводы

• Число Грэма — это метод, разработанный для защитных инвесторов. Он оценивает внутреннюю стоимость акций, вычисляя квадратный корень из 22,5-кратного умножения стоимости EPS и BVPS компании.
• Формула может быть представлена ​​квадратным корнем из: 22,5 × (прибыль на акцию) × (балансовая стоимость на акцию).
• Для применения этого метода необходимо соблюдение двух условий. Отношение прибыли к доходу (P/E) должно быть < 15. Кроме того, отношение цены к балансовой стоимости (P/B) должно быть < 1,5.
• Эта формула фундаментальной ценности не применима к компаниям с небольшими активами и темпами роста более 10%, а также к компаниям с отрицательной прибылью.

Как работает число Грэма?

Число Грэма — полезный инструмент для защитных инвесторов. Защитный инвестор — это тот, кто готов инвестировать в фондовый рынокФондовый рынокФондовый рынок работает по основному принципу согласования спроса и предложения посредством аукционного процесса, когда инвесторы готовы заплатить определенную сумму за актив, и они готовы его продать. то, что у них есть по определенной цене. Узнайте больше, используя меньше времени, усилий и управления.

Говоря о его применении, этот метод эффективно определяет максимальную цену акций любой компании, независимо от ее размера и отрасли. Инвесторы могут найти одни из лучших акций по самой низкой цене, если они используют этот метод. Это связано с тем, что число Грэма выявляет недооцененные акции. Кроме того, эта оценка дает возможность купить недооцененные акции по более низкой торговой цене.

Формула числа Грэма

Чтобы вычислить фундаментальную стоимость акций, мы можем использовать данную формулу: 22,5 × (прибыль на акцию) × (балансовая стоимость на акцию)

Альтернативно записывается как 15 Прибыль на акцию × 1,5 (балансовая стоимость на акцию).

Здесь,

Прибыль на акцию (EPS) = чистая прибыль / акции в обращении

И,

Балансовая стоимость на акцию (BVPS) = Акционерный капитал / Акции в обращении

Теперь есть определенные обязательные условия для применения числа Грэма:

1. Множитель EPSEPSEarnings Per Share (EPS) — это ключевой финансовый показатель, который инвесторы используют для оценки эффективности и прибыльности компании перед инвестированием. Он рассчитывается путем деления общей прибыли или общей чистой прибыли на общее количество акций в обращении. Чем выше прибыль на акцию (EPS), тем прибыльнее компания. Читать далее, 15, используемое в формуле, обозначает отношение цены к прибылиОтношение цены к прибылиСоотношение цены к прибыли (PE) измеряет относительную стоимость корпоративных акций. , т. е. является ли он недооцененным или переоцененным. Он рассчитывается как отношение текущей цены на акцию к прибыли на акцию. читать дальше, которое ни в коем случае не может превышать 15. Эта формула неприменима, когда коэффициент P/E компании больше 15.
2. Точно так же формула кратной BVPSBVPSБалансовая стоимость акции (BVPS) оценивает фактическую стоимость обыкновенного капитала для каждой акции в обращении, исключая стоимость привилегированных акций. Более высокий BVPS по сравнению с рыночной стоимостью на акцию указывает на переоценку акций и наоборот. Читать далее, 1,5 означает отношение цены к балансовой стоимостиСоотношение цены к балансовой стоимости или коэффициент P/B помогает определить возможности акций в финансовом секторе. компаний, особенно банков, и используется с другими инструментами оценки, такими как коэффициент PE, PCF, EV/EBITDA. Отношение цены к балансовой стоимости = Цена за акцию / Балансовая стоимость за акцию подробнее. Соотношение P/B должно быть ниже 1,5. Если акции компании превышают предел отношения P/B, его нельзя рассчитать с помощью этого инструмента оценки акций.

Бенджамин Грэм никогда не предлагал эту формулу напрямую. Вместо этого он изложил критерий выбора акций для защитных инвесторов. Этот параметр был опубликован в его книге, Разумный инвестор. Аналитики остановились на одном конкретном критерии — умеренном соотношении цены и активов. На основании этого они разработали формулу числа Грэма.

Умеренное соотношение цены и активов предполагает, что защитные инвесторы перед инвестированием учитывают следующие факторы.

1. Акции, в 15 раз превышающие прибыль, могут обеспечить более высокую доходность активов.
2. Текущая цена акции не должна превышать балансовую стоимость, умноженную на 1,5.

Пример с расчетами

Рассмотрим следующее числовое значение. Zodiac хочет купить акции PQR Pharma Ltd, которые торгуются по 14 долларов. Однако он сбит с толку, если это хорошая сделка. Чистая прибыль компании в 2020-21 финансовом году составила 1,8 миллиона долларов. Принимая во внимание, что собственный капитал акционера оценивается в 240000 долларов. Кроме того, в обращении находится 200 000 акций. Выясните число Грэма для Зодиака.

Расчет

Данный:

• Чистая прибыль = $1800000
• Акционерный капитал = $240000
• Акции Акции в обращении Акции в обращении Акции в обращении — это акции, имеющиеся у акционеров компании в определенный момент времени после исключения акций, выкупленных организацией. Он показан как часть собственного капитала в пассиве баланса компании. Подробнее = 200000

Прибыль на акцию = чистая прибыль / акции в обращении

Прибыль на акцию = 1800000/200000 = 9 долларов США

Балансовая стоимость на акцию = Акционерный капитал / Акции в обращении

Балансовая стоимость одной акции = 240 000/200 000 = 1,2 доллара США.

При применении формулы числа Грэма:

22,5 × (прибыль на акцию) × (балансовая стоимость на акцию)

22,5×9×1,2 = 15,59 долларов США

Цена акции составляет всего 14 долларов. Таким образом, фундаментальная стоимость в $15,59 показывает, что акции недооценены на 10,19%. Следовательно, инвестор должен купить эту акцию.

Использование числа Грэма в стоимостном инвестировании

По словам Бенджамина Грэма, чем больше инвесторы платят за приобретение акций, тем ниже доходность. Таким образом, концепция стоимостного инвестирования Стоимостное инвестирование Стоимостное инвестирование представляет собой долгосрочную стратегию, которая включает в себя покупку и владение недооцененными ценными бумагами, недвижимостью или другими финансовыми активами. Читать далее имеет решающее значение для определения справедливой сделки всякий раз, когда инвестор планирует купить акции.

Таким образом, этот показатель оценки избавляет инвесторов от необходимости платить сверх фактической стоимости акций. Это также помогает инвесторам обнаруживать недооцененные акции.

Некоторые исключения для использования этого метода в стоимостном инвестировании указаны ниже:

• Он не подходит для применения к акциям компаний, которые убыточны или имеют низкую прибыль.
• Если темпы роста компании превышают 10%, этот метод дает заниженную оценку.
• Эта формула неверно определяет, является ли компания малоактивной.

Таким образом, можно сказать, что этот метод эффективен при оценке акций компаний с положительной, ощутимой балансовой стоимостью и темпом роста ниже 10%.

По данным Yahoo Finance, акции компаний с большой капитализацией Bank Bradesco SA, Allstate Corp и Hartford Financial Services Group Inc. являются обязательными для покупки. В апреле 2021 года они были недооценены, торгуясь по цене ниже их числа Грэма.

Только на этот метод нельзя полагаться исключительно для определения внутренней стоимости акций. Чтобы принять более разумное инвестиционное решение, инвестор также должен учитывать факторы влияния, стоящие за недооценкой. Альтернативные факторы для анализа стоимости запасов Анализ стоимости Анализ стоимости (VA) — это инструмент для повышения экономической эффективности путем оценки функциональности продукта или процесса с точки зрения его стоимости. Это помогает определить и устранить ненужные затраты, понесенные при производстве продукта или выполнении бизнес-функции. Подробнее включают рентабельность капитала компании. Рентабельность собственного капитала. Рентабельность собственного капитала (ROE) представляет собой финансовые результаты компании. Он рассчитывается как чистая прибыль, деленная на собственный капитал. ROE означает эффективность, с которой компания использует активы для получения прибыли. Читать далее, выручка, маржа прибыли Маржа прибыли Маржа прибыли может быть рассчитана путем деления валовой прибыли на выручку. Формула маржи прибыли измеряет сумму, заработанную (прибыль) компании по отношению к каждому доллару выручки от продаж. подробнее, анализ денежных потоковАнализ денежных потоковАнализ денежных потоков относится к изучению или анализу различных притоков и оттоков денежных средств компании в течение рассматриваемого периода в результате различных видов деятельности, включая операционную деятельность, инвестиционную деятельность и финансовую деятельность.Подробнее, рентабельность используемого капиталаДоходность On Capital EmployedReturn on Capital Employed (ROCE) — это показатель, который анализирует, насколько эффективно компания использует свой капитал и, как следствие, указывает на долгосрочную прибыльность. ROCE=EBIT/Capital Employed.Подробнее и анализ долга.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Кто такой Бенджамин Грэм?

Бенджамина Грэма помнят как «отца стоимостного инвестирования». Он был влиятельным инвестором и наставником известного Уоррена Баффета. В 1949 году Бенджамин раскрыл свои стратегии стоимостного инвестирования в книге. Эта книга называлась «Разумный инвестор».

Хорошо ли большое число Грэма?

Если число Грэма велико, а цена акций сравнительно низкая, то акции недооценены. Недооцененные акции считаются хорошей инвестиционной возможностью. Этот метод оценивает самую высокую цену, которую защитный инвестор заплатил бы за акцию.

Актуально ли число Грэма?

Он широко применяется в течение последних 50 лет. Это помогло инвесторам определить наиболее выгодные акции для инвестиций. Однако сегодня это кажется менее важным, поскольку недавние предприятия больше зависят от технологий. В результате снизилась зависимость от активов. Тем не менее, для компаний, базирующихся на активах, этот метод по-прежнему актуален. Поскольку технология не заменит все виды бизнеса, актуальность техники сохранится.

Рекомендуемые статьи

Эта статья была руководством по числу Грэма и его определению. Здесь мы обсуждаем формулу для расчета стоимости акций вместе с примерами. Вы можете узнать больше из следующих статей –

• Лучшие книги Бенджамина Грэма
• Почтовая оценка денег
• Методы оценки