╨Ш╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М

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╨Ю╨│╨╗╨░╨▓╨╗╨╡╨╜╨╕╨╡

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• ╨д╨╛╤А╨╝╤Г╨╗╨░ ╨┤╨╗╤П ╤А╨░╤Б╤З╨╡╤В╨░: ╨Ш╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М = ╨Ю╨▒╤Й╨╕╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤ тАУ ╨Ю╨╢╨╕╨┤╨░╨╡╨╝╤Л╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤ = Tr тАУ (╨С╨╡╨╖╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓╨░╤П ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨░ тАУ (╨С╨╡╤В╨░*╨┐╤А╨╡╨╝╨╕╤П ╨╖╨░ ╤А╤Л╨╜╨╛╤З╨╜╤Л╨╣ ╤А╨╕╤Б╨║)) = Tr тАУ Rf + ╬▓(Rm тАУ Rf)

╨Ю╨▒╤К╤П╤Б╨╜╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨╕╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╨╛╨│╨╛ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨░

╨Ш╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╤П╨▓╨╗╤П╨╡╤В╤Б╤П ╨▓╨░╨╢╨╜╤Л╨╝ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╛╨╜╨╜╤Л╨╝ ╤В╨╡╤А╨╝╨╕╨╜╨╛╨╝. ╨н╤В╨╛ ╨┤╨╛╨┐╨╛╨╗╨╜╨╕╤В╨╡╨╗╤М╨╜╤Л╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤ ╨╛╤В ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╣, ╨▒╨╗╨░╨│╨╛╨┤╨░╤А╤П ╨║╨╛╤В╨╛╤А╨╛╨╝╤Г ╨╛╨╜╨╕ ╨┐╤А╨╡╨▓╤Л╤И╨░╤О╤В ╨║╨╛╨╜╤В╤А╨╛╨╗╤М╨╜╤Г╤О ╤Б╤В╨░╨▓╨║╤Г. ╨Ъ╨░╨║ ╨┐╤А╨░╨▓╨╕╨╗╨╛, ╤Н╤В╨░╨╗╨╛╨╜╨╛╨╝ ╤П╨▓╨╗╤П╨╡╤В╤Б╤П ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨░, ╨╛╤Б╨╜╨╛╨▓╨░╨╜╨╜╨░╤П ╨╜╨░ ╤Ж╨╡╨╜╨╜╤Л╤Е ╨▒╤Г╨╝╨░╨│╨░╤Е ╨┐╤А╨░╨▓╨╕╤В╨╡╨╗╤М╤Б╤В╨▓╨░ ╨б╨и╨Р. ╨Ъ╤А╨╛╨╝╨╡ ╤В╨╛╨│╨╛, ╨┤╨╛╨┐╨╛╨╗╨╜╨╕╤В╨╡╨╗╤М╨╜╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╤Г╨║╨░╨╖╤Л╨▓╨░╨╡╤В ╨╜╨░ ╤В╨╛, ╤З╤В╨╛ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╕ ╤Б╨╛╨┐╤А╤П╨╢╨╡╨╜╤Л ╤Б ╨┤╨╛╨┐╨╛╨╗╨╜╨╕╤В╨╡╨╗╤М╨╜╤Л╨╝ ╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨╝ ╤Г╨▒╤Л╤В╨║╨╛╨▓, ╨┐╨╛╤Б╨║╨╛╨╗╤М╨║╤Г ╨┐╨╛╤В╨╡╨╜╤Ж╨╕╨░╨╗╤М╨╜╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╤Г╨▓╨╡╨╗╨╕╤З╨╕╨▓╨░╨╡╤В╤Б╤П ╤Б ╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨╝. ╨б╨╗╨╡╨┤╨╛╨▓╨░╤В╨╡╨╗╤М╨╜╨╛, ╤Г╨║╨░╨╖╤Л╨▓╨░╤П ╨╜╨░ ╨║╨╛╨╝╨┐╤А╨╛╨╝╨╕╤Б╤Б ╨╝╨╡╨╢╨┤╤Г ╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨╝ ╨╕ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М╤О.

╨Т╤Л╤Б╨╛╨║╨░╤П ╨░╨╗╤М╤Д╨░ ╨╕╨╗╨╕ ╨╕╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╨╛╨╡ ╨▓╨╛╨╖╨▓╤А╨░╤Й╨░╨╡╨╝╨╛╨╡ ╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨▓╤Б╨╡╨│╨┤╨░ ╤Е╨╛╤А╨╛╤И╨╛. ╨Х╤Б╨╗╨╕ ╤Н╤В╨╛ ╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╜╨╕╨╡ ╤П╨▓╨╗╤П╨╡╤В╤Б╤П ╨▓╤Л╤Б╨╛╨║╨╕╨╝ ╨┤╨╗╤П ╨║╨╛╨╜╨║╤А╨╡╤В╨╜╨╛╨│╨╛ ╨▓╨╖╨░╨╕╨╝╨╜╨╛╨│╨╛ ╤Д╨╛╨╜╨┤╨░, ╤Н╤В╨╛ ╨┐╤А╨╕╨▓╨╗╨╡╨║╨░╨╡╤В ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╛╤А╨╛╨▓. ╨г╨┐╤А╨░╨▓╨╗╤П╤О╤Й╨╕╨╡ ╤Д╨╛╨╜╨┤╨░╨╝╨╕ ╨┐╤Г╤В╨╡╨╝ ╤В╤Й╨░╤В╨╡╨╗╤М╨╜╨╛╨│╨╛ ╨░╨╜╨░╨╗╨╕╨╖╨░ ╨▓╤Л╨▒╨╕╤А╨░╤О╤В ╨░╨║╤В╨╕╨▓╤Л ╨╕ ╨▓╨║╨╗╤О╤З╨░╤О╤В ╨┤╨╕╨▓╨╡╤А╤Б╨╕╤Д╨╕╨║╨░╤Ж╨╕╤О ╨┤╨╗╤П ╨╛╨┐╤В╨╕╨╝╨╕╨╖╨░╤Ж╨╕╨╕ ╨┐╨╛╤А╤В╤Д╨╡╨╗╤П ╨╕ ╨┐╨╛╨▓╤Л╤И╨╡╨╜╨╕╤П ╨░╨╗╤М╤Д╤Л. ╨Т╤Л╤Б╨╛╨║╨░╤П ╨░╨╗╤М╤Д╨░ ╤Д╨╛╨╜╨┤╨░ ╤Г╨║╨░╨╖╤Л╨▓╨░╨╡╤В ╨╜╨░ ╨╡╨│╨╛ ╨┐╤А╨╡╨▓╨╛╤Б╤Е╨╛╨┤╤Б╤В╨▓╨╛ ╨╜╨░╨┤ ╤Н╤В╨░╨╗╨╛╨╜╨╛╨╝, ╨░ ╨╛╤В╤А╨╕╤Ж╨░╤В╨╡╨╗╤М╨╜╨╛╨╡ ╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╜╨╕╨╡ ╤Г╨║╨░╨╖╤Л╨▓╨░╨╡╤В ╨╜╨░ ╨╛╤В╤Б╤В╨░╨▓╨░╨╜╨╕╨╡. ╨Я╤А╨╡╨▓╨╛╤Б╤Е╨╛╨┤╤Б╤В╨▓╨╛ ╨▓╤Б╨╡╨│╨┤╨░ ╤Б╨▓╤П╨╖╨░╨╜╨╛ ╤Б ╨╜╨░╨▓╤Л╨║╨░╨╝╨╕ ╤Г╨┐╤А╨░╨▓╨╗╤П╤О╤Й╨╡╨│╨╛ ╤Д╨╛╨╜╨┤╨╛╨╝ ╨╕ ╤Б╤В╤А╨░╤В╨╡╨│╨╕╤П╨╝╨╕ ╨▓╤Л╨▒╨╛╤А╨░ ╨░╨║╤В╨╕╨▓╨╛╨▓. ╨б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М ╨▓╤Б╨╡╨│╨┤╨░ ╤А╨░╤Б╤Б╤З╨╕╤В╤Л╨▓╨░╨╡╤В╤Б╤П ╨▓ ╤Б╨╛╨╛╤В╨▓╨╡╤В╤Б╤В╨▓╨╕╨╕ ╤Б ╨╝╨╛╨┤╨╡╨╗╤М╤О ╤Ж╨╡╨╜╨╛╨╛╨▒╤А╨░╨╖╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П ╨║╨░╨┐╨╕╤В╨░╨╗╤М╨╜╤Л╤Е ╨░╨║╤В╨╕╨▓╨╛╨▓╨Ь╨╛╨┤╨╡╨╗╤М ╤Ж╨╡╨╜╨╛╨╛╨▒╤А╨░╨╖╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П ╨║╨░╨┐╨╕╤В╨░╨╗╤М╨╜╤Л╤Е ╨░╨║╤В╨╕╨▓╨╛╨▓╨Ь╨╛╨┤╨╡╨╗╤М ╤Ж╨╡╨╜╨╛╨╛╨▒╤А╨░╨╖╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П ╨║╨░╨┐╨╕╤В╨░╨╗╤М╨╜╤Л╤Е ╨░╨║╤В╨╕╨▓╨╛╨▓ (CAPM) ╨╛╨┐╤А╨╡╨┤╨╡╨╗╤П╨╡╤В ╨╛╨╢╨╕╨┤╨░╨╡╨╝╤Л╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤ ╨╛╤В ╨┐╨╛╤А╤В╤Д╨╡╨╗╤П ╤А╨░╨╖╨╗╨╕╤З╨╜╤Л╤Е ╤Ж╨╡╨╜╨╜╤Л╤Е ╨▒╤Г╨╝╨░╨│ ╤Б ╤А╨░╨╖╨╜╨╛╨╣ ╤Б╤В╨╡╨┐╨╡╨╜╤М╤О ╤А╨╕╤Б╨║╨░. ╨Ю╨╜ ╤В╨░╨║╨╢╨╡ ╤Г╤З╨╕╤В╤Л╨▓╨░╨╡╤В ╨▓╨╛╨╗╨░╤В╨╕╨╗╤М╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╨║╨╛╨╜╨║╤А╨╡╤В╨╜╨╛╨╣ ╤Ж╨╡╨╜╨╜╨╛╨╣ ╨▒╤Г╨╝╨░╨│╨╕ ╨┐╨╛ ╨╛╤В╨╜╨╛╤И╨╡╨╜╨╕╤О ╨║ ╤А╤Л╨╜╨║╤Г. ╨Я╨╛╨┤╤А╨╛╨▒╨╜╨╡╨╡ (CAPM).

╨Р╨╜ ╨┐╤А╨╕╨╝╨╡╤А ╨Ю╨┤╨╜╨╕╨╝ ╨╕╨╖ ╨▓╨░╤А╨╕╨░╨╜╤В╨╛╨▓ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤А╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П, ╨▓ ╨╛╤Б╨╜╨╛╨▓╨╜╨╛╨╝ ╨┤╨╡╨╝╨╛╨╜╤Б╤В╤А╨╕╤А╤Г╤О╤Й╨╕╨╝ ╨▓╤Л╤Б╨╛╨║╤Г╤О ╨░╨╗╤М╤Д╤Г, ╤П╨▓╨╗╤П╨╡╤В╤Б╤П MBS (╤Ж╨╡╨╜╨╜╤Л╨╡ ╨▒╤Г╨╝╨░╨│╨╕, ╨╛╨▒╨╡╤Б╨┐╨╡╤З╨╡╨╜╨╜╤Л╨╡ ╨╕╨┐╨╛╤В╨╡╨║╨╛╨╣) ╨▓ ╨б╨╛╨╡╨┤╨╕╨╜╨╡╨╜╨╜╤Л╤Е ╨и╤В╨░╤В╨░╤Е. ╨а╨░╨╖╨╗╨╕╤З╨╜╤Л╨╡ ╤Д╨░╨║╤В╨╛╤А╤Л ╨▓╨╗╨╕╤П╤О╤В ╨╜╨░ ╨░╨╗╤М╤Д╤Г ╨▓ ╤Б╨╗╤Г╤З╨░╨╡ MBS, ╤В╨░╨║╨╕╨╡ ╨║╨░╨║ ╨┐╤А╨╛╨┤╨░╨╢╨╕ ╨╜╨╛╨▓╤Л╤Е ╨┤╨╛╨╝╨╛╨▓, ╨┐╤А╨╛╨╝╤Л╤И╨╗╨╡╨╜╨╜╨╛╨╡ ╨┐╤А╨╛╨╕╨╖╨▓╨╛╨┤╤Б╤В╨▓╨╛, ╨┐╤А╨╛╨║╤Б╨╕-╤Б╨╡╤А╨▓╨╡╤А ╤А╨╡╤Д╨╕╨╜╨░╨╜╤Б╨╕╤А╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П ╨╕ ╤В. ╨Ф. ╨Ъ╤А╨╛╨╝╨╡ ╤В╨╛╨│╨╛, ╨╜╨░ ╨╛╤З╨╡╨╜╤М ╨▓╨╛╨╗╨░╤В╨╕╨╗╤М╨╜╨╛╨╝ ╤А╤Л╨╜╨║╨╡ ╨╜╨░ ╨░╨╗╤М╤Д╤Г ╨▓╨╗╨╕╤П╤О╤В ╤А╨░╨╖╨╗╨╕╤З╨╜╤Л╨╡ ╤Д╨░╨║╤В╨╛╤А╤Л. ╨Э╨░╨┐╤А╨╕╨╝╨╡╤А, ╤Б╤Г╤Й╨╡╤Б╤В╨▓╤Г╤О╤В ╤Б╤Ж╨╡╨╜╨░╤А╨╕╨╕ ╨╜╨╡╨┐╤А╨░╨▓╨╕╨╗╤М╨╜╨╛╨╣ ╨╛╤Ж╨╡╨╜╨║╨╕ ╤Ж╨╡╨╜╨╜╤Л╤Е ╨▒╤Г╨╝╨░╨│ ╨╕╨╖-╨╖╨░ ╤З╤А╨╡╨╖╨╝╨╡╤А╨╜╨╛╨╣ ╨╕╨╗╨╕ ╨╜╨╡╨┤╨╛╤Б╤В╨░╤В╨╛╤З╨╜╨╛╨╣ ╤А╨╡╨░╨║╤Ж╨╕╨╕ ╨╜╨░ ╨║╨░╨║╤Г╤О-╨╗╨╕╨▒╨╛ ╨╕╨╜╤Д╨╛╤А╨╝╨░╤Ж╨╕╤О, ╨░ ╤В╨░╨║╨╢╨╡ ╨▓╤Л╤Б╨╛╨║╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╨╕╨╖-╨╖╨░ ╨▓╨╗╨╕╤П╨╜╨╕╤П ╤Б╨╛╤Ж╨╕╨░╨╗╤М╨╜╤Л╤Е ╤Б╨╡╤В╨╡╨╣, ╨║╨░╨║ ╨▓ ╤Б╨╗╤Г╤З╨░╨╡ ╨░╨║╤Ж╨╕╨╣ ╨╝╨╡╨╝╨╛╨▓ ╨╕ ╤В. ╨┤.

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╨Ю╨╢╨╕╨┤╨░╨╡╨╝╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М = ╨▒╨╡╨╖╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓╨░╤П ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨░ + (╨▒╨╡╤В╨░*╨┐╤А╨╡╨╝╨╕╤П ╨╖╨░ ╤А╤Л╨╜╨╛╤З╨╜╤Л╨╣ ╤А╨╕╤Б╨║)

= Rf + ╬▓(Rm тАУ Rf)

╨Ш╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╤Л╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤ = ╨Ю╨▒╤Й╨╕╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤ — ╨Ю╨╢╨╕╨┤╨░╨╡╨╝╤Л╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤

╨Я╤А╨╕╨╝╨╡╨╜╤П╤П ╤Д╨╛╤А╨╝╤Г╨╗╤Г ╨╛╨╢╨╕╨┤╨░╨╡╨╝╨╛╨│╨╛ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨░ ╨║ ╨▓╤Л╤И╨╡╨╕╨╖╨╗╨╛╨╢╨╡╨╜╨╜╨╛╨╝╤Г:

= Tr тАУ Rf + ╬▓(Rm тАУ Rf)

╨Ч╨┤╨╡╤Б╤М,

• Rf: ╨С╨╡╨╖╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓╨░╤П ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨░╨С╨╡╨╖╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓╨░╤П ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨░╨С╨╡╨╖╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓╨░╤П ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨░ тАФ ╤Н╤В╨╛ ╨╝╨╕╨╜╨╕╨╝╨░╨╗╤М╨╜╨░╤П ╨╜╨╛╤А╨╝╨░ ╨┐╤А╨╕╨▒╤Л╨╗╨╕, ╨╛╨╢╨╕╨┤╨░╨╡╨╝╨░╤П ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╛╤А╨╛╨╝ ╨╛╤В ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╣ ╤Б ╨╜╤Г╨╗╨╡╨▓╤Л╨╝ ╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨╝. ╨н╤В╨╛ ╨│╨╛╤Б╤Г╨┤╨░╤А╤Б╤В╨▓╨╡╨╜╨╜╤Л╨╡ ╨╛╨▒╨╗╨╕╨│╨░╤Ж╨╕╨╕ ╤А╨░╨╖╨▓╨╕╤В╤Л╤Е ╤Б╤В╤А╨░╨╜, ╨╗╨╕╨▒╨╛ ╨║╨░╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╣╤Б╨║╨╕╨╡ ╨╛╨▒╨╗╨╕╨│╨░╤Ж╨╕╨╕ ╨б╨и╨Р, ╨╗╨╕╨▒╨╛ ╨│╨╛╤Б╤Г╨┤╨░╤А╤Б╤В╨▓╨╡╨╜╨╜╤Л╨╡ ╨╛╨▒╨╗╨╕╨│╨░╤Ж╨╕╨╕ ╨У╨╡╤А╨╝╨░╨╜╨╕╨╕. ╨е╨╛╤В╤П ╨╡╨│╨╛ ╨╜╨╡ ╤Б╤Г╤Й╨╡╤Б╤В╨▓╤Г╨╡╤В, ╨┐╨╛╤В╨╛╨╝╤Г ╤З╤В╨╛ ╨║╨░╨╢╨┤╨░╤П ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╤П ╨╕╨╝╨╡╨╡╤В ╨╛╨┐╤А╨╡╨┤╨╡╨╗╨╡╨╜╨╜╤Г╤О ╨┤╨╛╨╗╤О ╤А╨╕╤Б╨║╨░.╨Я╨╛╨┤╤А╨╛╨▒╨╜╨╡╨╡
• ╬▓: ╨▒╨╡╤В╨░ ╤Ж╨╡╨╜╨╜╨╛╨╣ ╨▒╤Г╨╝╨░╨│╨╕. ╨Ю╨╜ ╨╕╤Б╨┐╨╛╨╗╤М╨╖╤Г╨╡╤В╤Б╤П ╨┤╨╗╤П ╨░╨╜╨░╨╗╨╕╨╖╨░ ╤Б╨╕╤Б╤В╨╡╨╝╨░╤В╨╕╤З╨╡╤Б╨║╨╕╤Е ╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓, ╤Б╨▓╤П╨╖╨░╨╜╨╜╤Л╤Е ╤Б ╨║╨╛╨╜╨║╤А╨╡╤В╨╜╤Л╨╝╨╕ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╤П╨╝╨╕. ╨Т ╤Б╤В╨░╤В╨╕╤Б╤В╨╕╨║╨╡ ╨▒╨╡╤В╨░ тАФ ╤Н╤В╨╛ ╨╜╨░╨║╨╗╨╛╨╜ ╨╗╨╕╨╜╨╕╨╕, ╨║╨╛╤В╨╛╤А╤Л╨╣ ╨╝╨╛╨╢╨╜╨╛ ╤А╨░╤Б╤Б╤З╨╕╤В╨░╤В╤М ╨┐╤Г╤В╨╡╨╝ ╤А╨╡╨│╤А╨╡╤Б╤Б╨╕╨╕ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╨╕ ╨░╨║╤Ж╨╕╨╣ ╨┐╨╛ ╨╛╤В╨╜╨╛╤И╨╡╨╜╨╕╤О ╨║ ╤А╤Л╨╜╨╛╤З╨╜╨╛╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╨╕.╨Я╨╛╨┤╤А╨╛╨▒╨╜╨╡╨╡
• (Rm тАУ Rf): ╨Я╤А╨╡╨╝╨╕╤П ╨╖╨░ ╤А╤Л╨╜╨╛╤З╨╜╤Л╨╣ ╤А╨╕╤Б╨║╨Я╤А╨╡╨╝╨╕╤П ╨╖╨░ ╤А╤Л╨╜╨╛╤З╨╜╤Л╨╣ ╤А╨╕╤Б╨║╨Я╤А╨╡╨╝╨╕╤П ╨╖╨░ ╤А╤Л╨╜╨╛╤З╨╜╤Л╨╣ ╤А╨╕╤Б╨║ ╨┐╤А╨╡╨┤╤Б╤В╨░╨▓╨╗╤П╨╡╤В ╤Б╨╛╨▒╨╛╨╣ ╨┤╨╛╨┐╨╛╨╗╨╜╨╕╤В╨╡╨╗╤М╨╜╤Г╤О ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╨┐╨╛╤А╤В╤Д╨╡╨╗╤П ╨╕╨╖-╨╖╨░ ╨┤╨╛╨┐╨╛╨╗╨╜╨╕╤В╨╡╨╗╤М╨╜╨╛╨│╨╛ ╤А╨╕╤Б╨║╨░, ╤Б╨▓╤П╨╖╨░╨╜╨╜╨╛╨│╨╛ ╤Б ╨┐╨╛╤А╤В╤Д╨╡╨╗╨╡╨╝; ╨┐╨╛ ╤Б╤Г╤В╨╕, ╨┐╤А╨╡╨╝╨╕╤П ╨╖╨░ ╤А╤Л╨╜╨╛╤З╨╜╤Л╨╣ ╤А╨╕╤Б╨║ тАФ ╤Н╤В╨╛ ╨┐╤А╨╡╨╝╨╕╤П, ╨║╨╛╤В╨╛╤А╤Г╤О ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╛╤А╤Л ╨┤╨╛╨╗╨╢╨╜╤Л ╨╕╨╝╨╡╤В╤М, ╤З╤В╨╛╨▒╤Л ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤А╨╛╨▓╨░╤В╤М ╨▓ ╨░╨║╤Ж╨╕╨╕, ╨░ ╨╜╨╡ ╨▓ ╨▒╨╡╨╖╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓╤Л╨╡ ╤Ж╨╡╨╜╨╜╤Л╨╡ ╨▒╤Г╨╝╨░╨│╨╕.
• Rm: ╨╛╨╢╨╕╨┤╨░╨╡╨╝╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╤А╤Л╨╜╨║╨░
• Tr: ╨д╨░╨║╤В╨╕╤З╨╡╤Б╨║╨╕╨╣ ╨╕╨╗╨╕ ╨╛╨▒╤Й╨╕╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤ ╨╛╤В ╤Ж╨╡╨╜╨╜╨╛╨╣ ╨▒╤Г╨╝╨░╨│╨╕.

╨Ъ╨╛╤Н╤Д╤Д╨╕╤Ж╨╕╨╡╨╜╤В ╨и╨░╤А╨┐╨░ тАФ ╨╡╤Й╨╡ ╨╛╨┤╨╕╨╜ ╨▓╨░╨╢╨╜╤Л╨╣ ╨┐╨╛╨║╨░╨╖╨░╤В╨╡╨╗╤М ╨┐╤А╨╛╨╕╨╖╨▓╨╛╨┤╨╕╤В╨╡╨╗╤М╨╜╨╛╤Б╤В╨╕, ╤З╨░╤Б╤В╨╛ ╨╕╨╖╨▓╨╡╤Б╤В╨╜╤Л╨╣ ╨║╨░╨║ ╨╕╨╜╨┤╨╡╨║╤Б ╨и╨░╤А╨┐╨░. ╨Ю╨╜ ╨╝╨╛╨╢╨╡╤В ╨╛╤Ж╨╡╨╜╨╕╨▓╨░╤В╤М ╤Н╤Д╤Д╨╡╨║╤В╨╕╨▓╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╣ ╤Б ╤Г╤З╨╡╤В╨╛╨╝ ╤А╨╕╤Б╨║╨░. ╨з╨╡╨╝ ╨▒╨╛╨╗╤М╤И╨╡ ╨║╨╛╤Н╤Д╤Д╨╕╤Ж╨╕╨╡╨╜╤В, ╤В╨╡╨╝ ╨╗╤Г╤З╤И╨╡ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╕. ╨Ъ╨╛╤Н╤Д╤Д╨╕╤Ж╨╕╨╡╨╜╤В ╨и╨░╤А╨┐╨░ ╤А╨░╤Б╤Б╤З╨╕╤В╤Л╨▓╨░╨╡╤В╤Б╤П ╨┐╤Г╤В╨╡╨╝ ╨┤╨╡╨╗╨╡╨╜╨╕╤П ┬л╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╨╕ ╨┐╨╛╤А╤В╤Д╨╡╨╗╤П тАФ ╨▒╨╡╨╖╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓╨╛╨╣ ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨╕┬╗ ╨╖╨░ ╨╛╨┐╤А╨╡╨┤╨╡╨╗╨╡╨╜╨╜╤Л╨╣ ╨┐╨╡╤А╨╕╨╛╨┤ ╨╜╨░ ╤Б╤В╨░╨╜╨┤╨░╤А╤В╨╜╨╛╨╡ ╨╛╤В╨║╨╗╨╛╨╜╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨╕╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╨╛╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╨╕ ╨┐╨╛╤А╤В╤Д╨╡╨╗╤П.

╨Ъ╨╛╤Н╤Д╤Д╨╕╤Ж╨╕╨╡╨╜╤В ╨и╨░╤А╨┐╨░ = (╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╨┐╨╛╤А╤В╤Д╨╡╨╗╤П тАФ ╨▒╨╡╨╖╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓╨░╤П ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨░) / ╤Б╤В╨░╨╜╨┤╨░╤А╤В╨╜╨╛╨╡ ╨╛╤В╨║╨╗╨╛╨╜╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨┐╨╛╤А╤В╤Д╨╡╨╗╤П

╨Я╤А╨╕╨╝╨╡╤А ╤А╨░╤Б╤З╨╡╤В╨░

╨Ф╨░╨▓╨░╨╣╤В╨╡ ╤А╨░╤Б╤Б╨╝╨╛╤В╤А╨╕╨╝ ╨┐╤А╨╕╨╝╨╡╤А, ╤З╤В╨╛╨▒╤Л ╨┐╨╛╨╜╤П╤В╤М, ╨║╨░╨║ ╤А╨░╤Б╤Б╤З╨╕╤В╨░╤В╤М ╨╕╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╤Г╤О ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М.

╨Ъ╨╡╨╣╤В ╨╕╨╜╤В╨╡╤А╨╡╤Б╤Г╨╡╤В╤Б╤П ╨▒╨╡╨╖╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓╤Л╨╝╨╕ ╨║╨░╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╣╤Б╨║╨╕╨╝╨╕ ╨▓╨╡╨║╤Б╨╡╨╗╤П╨╝╨╕╨Ъ╨░╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╣╤Б╨║╨╕╨╡ ╨▓╨╡╨║╤Б╨╡╨╗╤П╨Ъ╨░╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╣╤Б╨║╨╕╨╡ ╨▓╨╡╨║╤Б╨╡╨╗╤П (╨║╨░╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╣╤Б╨║╨╕╨╡ ╨▓╨╡╨║╤Б╨╡╨╗╤П) тАФ ╤Н╤В╨╛ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╛╨╜╨╜╤Л╨╡ ╨╕╨╜╤Б╤В╤А╤Г╨╝╨╡╨╜╤В╤Л, ╨║╨╛╤В╨╛╤А╤Л╨╡ ╨┐╨╛╨╖╨▓╨╛╨╗╤П╤О╤В ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╛╤А╨░╨╝ ╤Б╤Б╤Г╨╢╨░╤В╤М ╨┤╨╡╨╜╤М╨│╨╕ ╨┐╤А╨░╨▓╨╕╤В╨╡╨╗╤М╤Б╤В╨▓╤Г.╨Я╨╛╨┤╤А╨╛╨▒╨╜╨╡╨╡, ╨╜╨╛ ╨╛╨╜╨░ ╤Е╨╛╤З╨╡╤В ╨╕╨╖╤Г╤З╨╕╤В╤М ╨┤╤А╤Г╨│╨╕╨╡ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╛╨╜╨╜╤Л╨╡ ╨▓╨╛╨╖╨╝╨╛╨╢╨╜╨╛╤Б╤В╨╕. ╨г ╨╜╨╡╨╡ ╨┐╨╛╨▓╨╡╤А╤Е╨╜╨╛╤Б╤В╨╜╤Л╨╡ ╨╖╨╜╨░╨╜╨╕╤П ╤Д╨╛╨╜╨┤╨╛╨▓╨╛╨│╨╛ ╤А╤Л╨╜╨║╨░. ╨Ъ╨╡╨╣╤В ╨╖╨╜╨░╨╡╤В, ╤З╤В╨╛ ╤Д╨╛╨╜╨┤╨╛╨▓╤Л╨╣ ╤А╤Л╨╜╨╛╨║ ╨╝╨╛╨╢╨╡╤В ╨▒╤Л╤В╤М ╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓╨░╨╜╨╜╤Л╨╝; ╤Б ╨╡╨╡ ╤Н╨╗╨╡╨╝╨╡╨╜╤В╨░╤А╨╜╤Л╨╝ ╨┐╨╛╨╜╨╕╨╝╨░╨╜╨╕╨╡╨╝ ╨╛╨╜╨░ ╨▒╨╛╨╕╤В╤Б╤П ╨▒╨╛╨╗╤М╤И╨╛╨│╨╛ ╨║╤А╨░╤Е╨░ ╤А╤Л╨╜╨║╨░ ╨╕ ╨┐╨╛╤В╨╡╤А╨╕ ╤Б╨▓╨╛╨╕╤Е ╤Б ╤В╤А╤Г╨┤╨╛╨╝ ╨╖╨░╤А╨░╨▒╨╛╤В╨░╨╜╨╜╤Л╤Е ╨┤╨╡╨╜╨╡╨│. ╨Э╨╛ ╨▓ ╤В╨╛ ╨╢╨╡ ╨▓╤А╨╡╨╝╤П ╨╛╨╜╨░ ╨╕╤Б╨┐╤Л╤В╤Л╨▓╨░╨╡╤В ╤Б╨╛╨▒╨╗╨░╨╖╨╜ ╨┐╨╛╨╗╤Г╤З╨╕╤В╤М ╨│╨╛╤А╨░╨╖╨┤╨╛ ╨▒╨╛╨╗╨╡╨╡ ╨▓╤Л╤Б╨╛╨║╤Г╤О ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М, ╤З╨╡╨╝ ╨║╨░╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╣╤Б╨║╨╕╨╡ ╨▓╨╡╨║╤Б╨╡╨╗╤П, ╨║╨╛╨│╨┤╨░ ╤А╤Л╨╜╨╛╨║ ╤Б╨╕╨╗╨╡╨╜ ╨╕ ╨┤╨▓╨╕╨╢╨╡╤В╤Б╤П ╨▓╨▓╨╡╤А╤Е.

╨Ъ╨╡╨╣╤В ╨╕╨╜╤В╨╡╤А╨╡╤Б╤Г╨╡╤В╤Б╤П, ╨║╨░╨║╨╛╨╣ ╨┤╨╛╨┐╨╛╨╗╨╜╨╕╤В╨╡╨╗╤М╨╜╤Л╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤ ╨╛╨╜╨░ ╨╝╨╛╨╢╨╡╤В ╨┐╨╛╨╗╤Г╤З╨╕╤В╤М, ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤А╤Г╤П ╨▓ ╨▓╨╖╨░╨╕╨╝╨╜╤Л╨╣ ╤Д╨╛╨╜╨┤╨Т╨╖╨░╨╕╨╝╨╜╤Л╨╣ ╤Д╨╛╨╜╨┤╨Т╨╖╨░╨╕╨╝╨╜╤Л╨╣ ╤Д╨╛╨╜╨┤ тАФ ╤Н╤В╨╛ ╨┐╤А╨╛╤Д╨╡╤Б╤Б╨╕╨╛╨╜╨░╨╗╤М╨╜╨╛ ╤Г╨┐╤А╨░╨▓╨╗╤П╨╡╨╝╤Л╨╣ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╛╨╜╨╜╤Л╨╣ ╨┐╤А╨╛╨┤╤Г╨║╤В, ╨▓ ╨║╨╛╤В╨╛╤А╨╛╨╝ ╨┐╤Г╨╗ ╨┤╨╡╨╜╨╡╨│ ╨╛╤В ╨│╤А╤Г╨┐╨┐╤Л ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╛╤А╨╛╨▓ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤А╤Г╨╡╤В╤Б╤П ╨▓ ╤В╨░╨║╨╕╨╡ ╨░╨║╤В╨╕╨▓╤Л, ╨║╨░╨║ ╨░╨║╤Ж╨╕╨╕, ╨╛╨▒╨╗╨╕╨│╨░╤Ж╨╕╨╕ ╨╕ ╤В.┬а╨┤. ╨║╨░╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╣╤Б╨║╨╛╨│╨╛ ╨▓╨╡╨║╤Б╨╡╨╗╤П. ╨Ъ╨╡╨╣╤В ╨╖╨░╨╝╨╡╤З╨░╨╡╤В, ╤З╤В╨╛ ╨▓╨╖╨░╨╕╨╝╨╜╤Л╨╣ ╤Д╨╛╨╜╨┤ ┬лABC┬╗ ╨▓ ╨┐╤А╨╛╤И╨╗╨╛╨╝ ╨│╨╛╨┤╤Г ╨╕╨╝╨╡╨╗ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М 10%. ╨С╨╡╨╖╤А╨╕╤Б╨║╨╛╨▓╨░╤П ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨░ ╨┐╨╛ ╨║╨░╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╣╤Б╨║╨╕╨╝ ╨▓╨╡╨║╤Б╨╡╨╗╤П╨╝ ╤Б╨╛╤Б╤В╨░╨▓╨╗╤П╨╗╨░ ╨▓╤Б╨╡╨│╨╛ 4%, ╨░ ╤Н╤В╨╛ ╨╛╨╖╨╜╨░╤З╨░╨╡╤В, ╤З╤В╨╛ ╨┤╨╛╨┐╨╛╨╗╨╜╨╕╤В╨╡╨╗╤М╨╜╤Л╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤, ╨┐╨╛╨╗╤Г╤З╨░╨╡╨╝╤Л╨╣ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╛╤А╨░╨╝╨╕ ╨▓╨╖╨░╨╕╨╝╨╜╨╛╨│╨╛ ╤Д╨╛╨╜╨┤╨░ ABC, ╤Б╨╛╤Б╤В╨░╨▓╨╗╤П╨╡╤В:

╨Ш╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М = ╨Ю╨▒╤Й╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М тАУ ╨Ю╨╢╨╕╨┤╨░╨╡╨╝╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М

=10% тАУ 4%

= 6%.

╨Ъ╨╡╨╣╤В ╤Г╨┐╤Г╤Б╤В╨╕╨╗╨░ 6% ╨┐╤А╨╕╨▒╤Л╨╗╨╕, ╨┐╨╛╨╖╨▓╨╛╨╗╨╕╨▓ ╤Б╨▓╨╛╨╕╨╝ ╨┤╨╡╨╜╤М╨│╨░╨╝ ╨╛╤Б╤В╨░╨▓╨░╤В╤М╤Б╤П ╨▓╨╗╨╛╨╢╨╡╨╜╨╜╤Л╨╝╨╕ ╨▓ ╨║╨░╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╣╤Б╨║╨╕╨╡ ╨▓╨╡╨║╤Б╨╡╨╗╤П.

╨Ш╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╨┐╨╛ ╤Б╤А╨░╨▓╨╜╨╡╨╜╨╕╤О ╤Б ╨╛╨▒╤Й╨╡╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М╤О

╨Ю╨▒╨░ ╨╛╤Ж╨╡╨╜╨╕╨▓╨░╤О╤В ╨┐╤А╨╛╨╕╨╖╨▓╨╛╨┤╨╕╤В╨╡╨╗╤М╨╜╨╛╤Б╤В╤М. ╨Ч╨╜╨░╤З╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨╕╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╨╛╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╨╕ ╨╛╤В╤А╨░╨╢╨░╨╡╤В ╨╛╨▒╤Й╤Г╤О ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╨╕╨╜╨┤╨╡╨║╤Б╨░ ╨╕╨╗╨╕ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╕ ╨┐╨╛╤Б╨╗╨╡ ╨▓╤Л╤З╨╡╤В╨░ ╤Н╤В╨░╨╗╨╛╨╜╨╜╨╛╨│╨╛ ╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╜╨╕╤П. ╨н╤В╨╛ ╨┐╤А╨╛╨╕╤Б╤Е╨╛╨┤╨╕╤В, ╨║╨╛╨│╨┤╨░ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╕ ╨╛╨┐╨╡╤А╨╡╨╢╨░╤О╤В ╤А╤Л╨╜╨╛╨║. ╨Х╨│╨╛ ╨╖╨╜╨░╤З╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨▒╤Г╨┤╨╡╤В ╤А╨░╨▓╨╜╨╛ ╨╜╤Г╨╗╤О, ╨╡╤Б╨╗╨╕ ╨╜╨╡ ╨▒╤Г╨┤╨╡╤В ╨┐╤А╨╛╨┤╨╡╨╝╨╛╨╜╤Б╤В╤А╨╕╤А╨╛╨▓╨░╨╜╨╛ ╨╜╨╕ ╨┐╤А╨╡╨▓╨╛╤Б╤Е╨╛╨┤╤Б╤В╨▓╨░, ╨╜╨╕ ╨╛╤В╤Б╤В╨░╨▓╨░╨╜╨╕╤П. ╨б ╨┤╤А╤Г╨│╨╛╨╣ ╤Б╤В╨╛╤А╨╛╨╜╤Л, ╨╛╨▒╤Й╨╕╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤ — ╤Н╤В╨╛ ╤Д╨░╨║╤В╨╕╤З╨╡╤Б╨║╨░╤П ╨╜╨╛╤А╨╝╨░ ╨┐╤А╨╕╨▒╤Л╨╗╨╕ ╨╜╨░ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╕ ╨╖╨░ ╨╛╨┐╤А╨╡╨┤╨╡╨╗╨╡╨╜╨╜╤Л╨╣ ╤А╨░╤Б╤Б╨╝╨░╤В╤А╨╕╨▓╨░╨╡╨╝╤Л╨╣ ╨┐╨╡╤А╨╕╨╛╨┤. ╨Ю╨▒╤Й╨╕╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤ ╨▓╨║╨╗╤О╤З╨░╨╡╤В ╨▓ ╤Б╨╡╨▒╤П ╨┐╤А╨╛╤Ж╨╡╨╜╤В╤Л, ╨┐╤А╨╕╤А╨╛╤Б╤В ╨║╨░╨┐╨╕╤В╨░╨╗╨░, ╨┤╨╕╨▓╨╕╨┤╨╡╨╜╨┤╤Л ╨Ф╨╕╨▓╨╕╨┤╨╡╨╜╨┤╤Л ╨Ф╨╕╨▓╨╕╨┤╨╡╨╜╨┤╤Л ╨╛╤В╨╜╨╛╤Б╤П╤В╤Б╤П ╨║ ╤З╨░╤Б╤В╨╕ ╨┐╤А╨╕╨▒╤Л╨╗╨╕ ╨╛╤В ╨▒╨╕╨╖╨╜╨╡╤Б╨░, ╨▓╤Л╨┐╨╗╨░╤З╨╕╨▓╨░╨╡╨╝╨╛╨╣ ╨░╨║╤Ж╨╕╨╛╨╜╨╡╤А╨░╨╝ ╨▓ ╨║╨░╤З╨╡╤Б╤В╨▓╨╡ ╨▒╨╗╨░╨│╨╛╨┤╨░╤А╨╜╨╛╤Б╤В╨╕ ╨╖╨░ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╕ ╨▓ ╨░╨║╤Ж╨╕╨╛╨╜╨╡╤А╨╜╤Л╨╣ ╨║╨░╨┐╨╕╤В╨░╨╗ ╨║╨╛╨╝╨┐╨░╨╜╨╕╨╕. ╨Я╨╛╨┤╤А╨╛╨▒╨╜╨╡╨╡, ╨┤╤А╤Г╨│╨╕╨╡ ╤А╨░╤Б╨┐╤А╨╡╨┤╨╡╨╗╨╡╨╜╨╕╤П ╨╕ ╤В. ╨┤., ╨┐╨╛╨╗╤Г╤З╨╡╨╜╨╜╤Л╨╡ ╨▓ ╤В╨╡╤З╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨┐╨╡╤А╨╕╨╛╨┤╨░ ╨╛╤Ж╨╡╨╜╨║╨╕.

╨з╨░╤Б╤В╨╛ ╨╖╨░╨┤╨░╨▓╨░╨╡╨╝╤Л╨╡ ╨▓╨╛╨┐╤А╨╛╤Б╤Л (FAQ)

╨з╨╡╨╝╤Г ╤А╨░╨▓╨╜╨░ ╨╕╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╨░╤П ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╤М ╨░╨║╤Ж╨╕╨╕?

╨н╤В╨╛ ╨╛╤В╨╜╨╛╤Б╨╕╤В╤Б╤П ╨║ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╨╕, ╨┐╤А╨╡╨▓╤Л╤И╨░╤О╤Й╨╡╨╣ ╨▒╨░╨╖╨╛╨▓╤Г╤О ╨╜╨╛╤А╨╝╤Г ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╨╕. ╨Ю╨╜ ╤А╨░╤Б╤Б╤З╨╕╤В╤Л╨▓╨░╨╡╤В╤Б╤П ╨┐╤Г╤В╨╡╨╝ ╨▓╤Л╤З╨╕╤В╨░╨╜╨╕╤П ╨╛╨╢╨╕╨┤╨░╨╡╨╝╨╛╨│╨╛ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨░ ╨╕╨╖ ╨╛╨▒╤Й╨╡╨│╨╛ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨░. ╨Х╨│╨╛ ╨╕╤Б╨┐╨╛╨╗╤М╨╖╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╨╡ ╨┐╨╛╨╝╨╛╨│╨░╨╡╤В ╨▓ ╨┐╤А╨╛╤Ж╨╡╤Б╤Б╨╡ ╨╛╤Ж╨╡╨╜╨║╨╕ ╤Н╤Д╤Д╨╡╨║╤В╨╕╨▓╨╜╨╛╤Б╤В╨╕ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╣ ╨╕ ╨▓╤Л╤Б╤В╤Г╨┐╨░╨╡╤В ╨▓ ╨║╨░╤З╨╡╤Б╤В╨▓╨╡ ╨╕╤Б╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╨╣ ╨╕╨╜╤Д╨╛╤А╨╝╨░╤Ж╨╕╨╕ ╨┤╨╗╤П ╨┐╤А╨╕╨╜╤П╤В╨╕╤П ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╛╨╜╨╜╤Л╤Е ╤А╨╡╤И╨╡╨╜╨╕╨╣.

╨Т ╤З╨╡╨╝ ╤А╨░╨╖╨╜╨╕╤Ж╨░ ╨╝╨╡╨╢╨┤╤Г ╨╕╨╖╨▒╤Л╤В╨╛╤З╨╜╨╛╨╣ ╨┐╤А╨╕╨▒╤Л╨╗╤М╤О ╨╕ ╨╛╨▒╤Й╨╡╨╣ ╨┐╤А╨╕╨▒╤Л╨╗╤М╤О?

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