Вариант ценообразования

Что такое опционное ценообразование?

Ценообразование опционов относится к процессу определения теоретической стоимости опционного контракта. Проще говоря, он выводит оценочную стоимость вариантов на основе предположений о будущих сценариях и элементах текущих сценариев.

Процесс оценки в основном основан на математических моделях, включающих такие функции, как математические уравнения и механизмы структуры данных. Процесс включает в себя применение соответствующих исходных данных и других известных переменных для получения справедливой стоимости опциона, то есть математически ожидаемой выплаты по истечении срока действия. Опытные трейдеры используют оценочную стоимость опционных контрактов для улучшения своих инвестиционных стратегий.

Оглавление

• Что такое опционное ценообразование?
  • Объяснение цены опциона
  • Модели ценообразования опционов
    • Блэк Скоулз
    • Биномиальная модель
    • Моделирование Монте-Карло
  • Пример цены опциона
  • Часто задаваемые вопросы (FAQ)
  • Рекомендуемые статьи

Ключевые выводы

• Ценообразование опционов относится к процессу определения теоретической стоимости опционного контракта.
• Наиболее распространенными моделями оценки являются Блэк-Шоулз, биномиальная модель и имитационное моделирование Монте-Карло.
• В модели Блэка-Шоулза используются дифференциальные уравнения, в биномиальной модели используется концепция биномиального дерева и предположение о двух возможных исходах, а в методе Монте-Карло используются случайные выборки.
• Разработка теорий ценообразования в основном включает случайные процессы, концепции вероятности, предположения о доходности активов, понимание концепций подразумеваемой волатильности и т. д.

Объяснение цены опциона

История теории ценообразования опционов началась в начале 20 века. Вклад многочисленных ученых обогатил дисциплину. Согласно журналу «Теория рационального ценообразования опционов» Роберта К. Мертона, заметным достижением того периода была разработка формулы ценообразования, разработанной французским математиком Луи Башелье. Формула была основана на предположении, что цены акций следуют броуновскому движению с нулевым дрейфом.

Развитие теорий ценообразования в основном связано со случайными процессами, вероятностными концепциями, предположениями о доходности активов и пониманием подразумеваемая волатильность концепции. Подразумеваемая волатильность измеряет ожидаемую волатильность базового актива в течение срока действия опциона. Из-за повышенной вероятности того, что акции превысят цену исполнения при сильной волатильности, трейдеры будут требовать более высокую цену за свое предложение.

Существует много важных концепций и терминов, связанных с оценкой опционов. Рассмотрим краткое описание некоторых из них.

• Премия опциона: Он состоит из внутренних и внешняя ценность. Внутренняя стоимость (минимальная стоимость опциона) — это разница между текущими акциями и ценой исполнения. Принимая во внимание, что внешняя стоимость или временная стоимость (уменьшается по мере приближения к экспирации) представляет собой премию за вычетом внутренней стоимости.

• Опцион колл (звонки): Опцион колл предлагает право купить базовый актив по заранее определенной цене до истечения срока действия или по истечении срока его действия. Прибыль покупателя коллов заключается в росте цены базового актива.

• Опцион пут (кладет): Пут предлагает право продать базовый актив до или после истечения срока действия по заранее установленной цене. Покупатели опциона пут предпочитают падение цены базового актива. Заранее установленная цена известна как цена исполнения.

• В деньгах (ITM): Опцион колл ITM указывает, что держатель опциона может купить актив ниже его рыночной цены. Опцион пут ITM объясняет, что владелец может продать актив выше его рыночной цены, изображая прибыльный сценарий. Противоположное ей понятие Без денег (ОТМ).

• Европейский и американский стиль: Еще одна наблюдаемая классификация, относящаяся к вариантам, – это варианты европейского стиля и американского стиля. Опционы европейского типа исполняются по истечении срока действия. Другой вариант — это опционы в американском стиле, и они могут быть исполнены в любое время с даты покупки до даты истечения срока действия.

Модели ценообразования опционов

Тремя наиболее влиятельными моделями являются модель Блэка-Шоулза, биномиальная модель и симуляция Монте-Карло.

Блэк Скоулз

Модель ценообразования Блэка-Шоулза или BSM (Блэк-Шоулз-Мертон) была разработана экономистами Фишером Блэком и Майроном Шоулзом в 1973 году. Модель Блэка-Шоулза работает с пятью входными переменными: цена базового актива, цена исполнения, безрисковая ставка, волатильность и время экспирации. Это пример математической модели, использующей дифференциальное уравнение в частных производных, образующее уравнение Блэка-Шоулза, и формулу Блэка-Шоулза для расчета цены. Модель благоприятна для оценки европейских опционов.

Биномиальная модель

Биномиальная модель ценообразования использует биномиальное дерево для схематического представления возможных цен в разные периоды. Обычно это двухпериодное биномиальное дерево или многопериодное биномиальное дерево. Модель, включающая двухпериодный или многопериодный обзор, основывается на допущении совершенно эффективных рынков. Возможный результат ограничен двумя; есть только две доступные цены на предстоящий срок или каждый уровень. Цена либо увеличится, либо уменьшится по сравнению с предыдущим уровнем. Модель благоприятна для оценки американские опционы и встроенные опции.

Моделирование Монте-Карло

Опционная модель Монте-Карло представляет собой применение методов Монте-Карло. Эта модель ценообразования использует случайные выборки для расчета цены. Этот метод более удобен, чем другие методы, такие как метод Блэка-Шоулза, для расчета стоимости опционов с несколькими источниками неопределенности. Структура обычно включает в себя применение интеграции, оптимизации и распределения вероятностей.

Пример цены опциона

Есть сценарии из старых времен, когда решения инвесторов зависели от таких факторов, как интуиция и опыт. Например, инвесторы покупают «коллы» перед позитивными объявлениями компаний, ожидая связанной с этим волатильности и получения прибыли от роста цен.

В то же время на стоимость опционного контракта влияет больше факторов, таких как временная стоимость и взаимосвязь между ценой исполнения и ценой базового актива. В таких ситуациях инвесторы могут полагаться на простые уравнения, связанные с моделями ценообразования, такими как модели Блэка-Шоулза, учитывающие важные переменные. Модели также выводят «греческие» значения для дельты, гаммы, веги и теты, в основном представляющие чувствительность стоимости опциона к стоимости базового актива. В настоящее время инвесторы используют калькуляторы ценообразования опционов, основанные на определенной модели ценообразования, предоставляя теоретические значения и финансовые сайты, чтобы получить больше. информация.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что такое биномиальная модель ценообразования опционов?

Биномиальная модель использует метод биномиального дерева для оценки опций. Биномиальная модель благоприятна для оценки американских опционов и встроенных опционов. Модель, включающая двухпериодный или многопериодный обзор, исходит из основного предположения, что возможный результат ограничен двумя; то есть доступны только две цены на предстоящий срок или на каждый уровень.

Что такое модель ценообразования опционов Блэка-Шоулза?

Модель Блэка-Шоулза (модель Блэка-Шоулза-Мертона (BSM)) является примером математической модели, используемой для определения цен опционных контрактов. Входными переменными, применяемыми к модели, являются цена исполнения опциона, текущая цена базового актива, время до экспирации, безрисковая ставка и волатильность. Формула предполагает применение дифференциальных уравнений.

Что такое волатильность в цене опциона?

Оба показателя сильно коррелированы. Подразумеваемая волатильность измеряет ожидаемую волатильность базового актива в течение срока действия опциона. Из-за повышенной вероятности того, что акции превысят цену исполнения при высокой волатильности, трейдеры опционов будут требовать более высокую цену за предлагаемые ими опционы.

Рекомендуемые статьи

Это было руководство по ценообразованию опционов и его значению. Мы обсуждаем ценообразование опционов, используя такие модели, как биномиальная модель и формулы Блэка-Шоулза. Вы также можете ознакомиться со следующими статьями, чтобы узнать больше:

• Вариант греков
• Ро в опциях
• Спред опционов