Конвертируемые привилегированные акции

Что такое конвертируемые привилегированные акции?

Конвертируемые привилегированные акции представляют собой особый класс акций, выпускаемых компанией, дающий инвестору право конвертировать свой пакет привилегированных акций в фиксированные обыкновенные акции компании по истечении заранее определенного периода. Предпочтительными конвертируемыми инструментами являются гибридные инструменты с функциями, подобными облигациям и акциям, эквивалентные облигациям с фиксированной выплатой дивидендов плюс опцион на приобретение обыкновенных акций.

Оглавление

Что такое конвертируемые привилегированные акции?

Пример

Инвестор купил 100 конвертируемых привилегированных акций компании ABC по цене 500 за акцию 1 июня 2007 года. Таким образом, первоначальные инвестиции, сделанные инвестором, составляют 50 000 долларов (100 акций * 500 долларов). Он предлагает фиксированную дивидендную доходность Дивидендная доходностьКоэффициент доходности дивидендов — это отношение текущих дивидендов компании к текущей цене ее акций. Он представляет собой потенциальный доход от инвестиций для данной акции. Подробнее 5%, т.е. 25 долларов за акцию вместе со специальным правом конвертации, при котором 1 акция привилегированных акций может быть конвертирована в 50 акций обыкновенных акций (известный как коэффициент конвертации), т. е. если инвестор выберет конвертацию, он будет иметь право на 5000 обыкновенных акций (100 привилегированных акций * 50 обыкновенных акций). Это право может применяться только после 1 июня 2008 г. (дата преобразования).

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Применение приведенных ниже формул может дать общую стоимость одной обыкновенной акции после применения конвертации:

Номинальная стоимость конвертируемых привилегированных акций/№ Обыкновенных акций в качестве части Конверсии.

В этом случае это 10 долларов (500/50), которые называются ценой конверсии.

Дело 1

Теперь давайте предположим, что 1 июня 2008 года цена акций торговалась на рынке по $7 за акцию. Если инвестор решит конвертировать свой пакет в обыкновенные акции, общая стоимость его инвестиций в этот день составит 35000 долларов (5000 обыкновенных акций * 7 долларов). Это принесет ему общий убыток в размере 15 000 долларов США с учетом его первоначальных инвестиций в размере 50 000 долларов США.

Дело №2

Теперь предположим, что цена акции увеличилась до 30 долларов. Он воспользуется своим правом конвертации, поскольку он может получить те же акции по цене 10 по сравнению с рыночной ценой в 30 долларов. Разница между 30 и 10 долларами называется конверсионной премией. После конвертации общая стоимость его инвестиций увеличится с 50 000 до 150 000 долларов, что даст ему чистую реализуемую прибыль в размере 100 000 долларов.

Преимущества

Конвертируемые привилегированные акции имеют преимущественное право перед обыкновенными акциями в отношении выплаты дивидендов и возврата капитала в случае ликвидации.
Если цены на акции растут, инвесторы могут конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные. Они могут реализоваться снова в форме прироста капиталаПрирост капиталаПрирост капитала относится к увеличению рыночной стоимости активов по сравнению с их покупной ценой в течение определенного периода времени. Акции, земля, здания, основные средства и другие виды собственности являются примерами активов, основанных на успехе компании, но при этом защищенных от неудач. С другой стороны, если компания работает плохо, она может отказаться от реализации права конвертации и сохранить свои конвертируемые акции.
В случае банкротства, если функция конвертации не используется, они имеют приоритет в выплате дивидендов и распределении оставшихся активов перед акционерами АкционерыАкционер является физическим лицом или учреждением, которое владеет одной или несколькими акциями в публичном или частная корпорация и, следовательно, являются законными владельцами компании. Процент владения зависит от количества акций, которыми они владеют, по отношению к общему количеству акций компании. Подробнее.
До конвертации выпуск привилегированных акций не приводит к размыванию контроля, т. е. они не дают права голоса и не влияют на решения компании.
Относительно низкая дивидендная доходность по конвертируемым акциям может обеспечить удобство быстрорастущим фирмам, столкнувшимся с большими капитальными затратами. Капитальные затраты Капитальные затраты или капитальные затраты — это расходы на общую покупку активов компании в течение заданного периода, определяемые путем добавления чистого прироста фабрик, имущества, оборудования, и амортизационные отчисления в течение финансового года.Подробнее. Корпорации могут захотеть предоставить вариант конвертации, чтобы сократить немедленные потребности в денежных средствах для выплаты дивидендов. Без этого варианта инвесторы могут потребовать чрезвычайно высокие дивиденды, чтобы компенсировать вероятность дефолта, что еще больше увеличит риск финансовых затруднений.
Выпуск конвертируемых акцийКонвертируемые акцииКонвертируемые ценные бумаги — это ценные бумаги или инвестиции (привилегированные акции или конвертируемые облигации), которые могут быть легко конвертированы в другую форму, например в обыкновенные акции организации, и обычно выпускаются организациями для привлечения денег. В большинстве случаев предприятие имеет полный контроль над моментом конвертации. Читать далее может помочь компании привлечь капитал на более выгодных условиях по сравнению с традиционным финансированием акционерным капиталом и облигациями, особенно если у компании плохой кредитный рейтинг и заимствования у рынок повлечет за собой огромные затраты в виде высоких процентных ставок или если акции компании уже торгуются по более низкой цене.

Недостатки

Дивидендная доходность по привилегированным акциям намного ниже, чем по другим классам привилегированных акций из-за дополнительных функций, таких как право конвертации.
Конвертируемые привилегированные акции несут более высокие риски в случае дефолта, поскольку они будут выплачены только после погашения основной суммы и процентов держателям облигаций, т. е. они будут равны другим акционерам.
При использовании функции конвертации владелец привилегированных акций будет рассматриваться как другой акционер, который не имеет приоритета ни в распределении дивидендов, ни в распределении активов.
Использование конвертируемых опционов увеличивает количество находящихся в обращении акций и приводит к ослаблению контроля с точки зрения акционеров. Следовательно, каждый акционер имеет право на меньшую долю активов и прибыли фирмы. Эта проблема никогда не возникает при торговле опционами. Если инвестор покупает биржевой опцион и впоследствии исполняет его, это не влияет на количество акций в обращении.

Ключевые моменты, которые следует помнить

Процентные ставки влияют на цену привилегированных акций. Более высокие ставки делают их непривлекательными, тогда как низкие проценты делают их привлекательными.
Как и облигации, большинство конвертируемых акций оцениваются крупными организациями, такими как S&P, Moody и Fitch.
Инвесторы должны учитывать, компенсирует ли более высокая доходность более высокие риски, такие как ценные бумаги, при использовании конвертируемого опциона.