Измененная продолжительность

Что такое модифицированная продолжительность?

Модифицированная продолжительность сообщает инвестору, сколько стоит облигация. Цена облигации. Формула ценообразования облигации рассчитывает текущую стоимость вероятных будущих денежных потоков, которые включают купонные выплаты и номинальную стоимость, которая является суммой погашения при погашении. Доходность к погашению (YTM) относится к процентной ставке, используемой для дисконтирования будущих денежных потоков. Подробнее будет меняться, учитывая изменение его доходности. Поскольку мир облигаций более сложен, чем мир акций, инвестору необходимо знать модифицированную дюрацию облигации. Чтобы рассчитать модифицированную дюрацию облигации, во-первых, инвестору необходимо выяснить еще одну вещь: дюрация Маколея Дюрация Маколея Дюрация Маколея — это количество времени, которое требуется инвестору, чтобы возместить свои вложенные в облигацию деньги за счет купонов и погашения основной суммы. Это средневзвешенное значение периода, в течение которого инвестор должен инвестировать в ценные бумаги, чтобы текущая стоимость денежных потоков от инвестиций равнялась сумме, уплаченной за облигацию. Подробнее. Инвестор должен определить денежный поток. Денежный поток. Денежный поток — это сумма денежных средств или эквивалента денежных средств, созданная и потребленная Компанией за определенный период. Это оказывается предпосылкой для анализа силы бизнеса, прибыльности и возможностей для улучшения. читать больше времени для расчета продолжительности Маколея.

Оглавление

• Что такое модифицированная продолжительность?
  • Измененная формула продолжительности
  • Расчет измененной продолжительности с примерами
    • Пример №1
    • Пример #2
    • Пример №3
    • Пример №4
  • Преимущества
  • Недостатки
  • Заключение
  • Рекомендуемые статьи

Измененная формула продолжительности

Итак, формула модифицированной продолжительности проста.

Модифицированная продолжительность = продолжительность Маколея / (1+YTM/n)

Где,

Маколей Длительность = Продолжительность вычисляет средневзвешенное значениеСредневзвешенное значениеВ Excel мы вычисляем средневзвешенное значение, присваивая веса каждому набору данных. Обычно он используется для вычисления надежных наблюдений в статистике или портфолио и рассчитывается как (w1x1+w2x2+….+wnxn)/(w1+w2+..wn), где w — вес, присвоенный значению x, и сумме произведения функция используется.Читать больше времени до получения денежных потоков по облигации. Следовательно, измененную продолжительность рассчитывают в первую очередь. Затем инвестору необходимо рассчитать дюрацию облигации по Маколею. Облигации относятся к долговым инструментам, выпущенным правительствами или корпорациями для приобретения средств инвесторов на определенный период. Подробнее.

YTM = Доходность к погашению Доходность к погашениюДоходность к погашению относится к ожидаемой доходности, которую инвестор ожидает после сохранения облигации нетронутой до даты погашения. Другими словами, доход по облигации назначается после своевременного осуществления всех платежей в течение всего срока действия облигации. В отличие от текущей доходности, которая измеряет текущую стоимость облигации, доходность к погашению измеряет стоимость облигации в конце срока действия облигации. разницы между начальной и конечной стоимостью всех активов за определенный период времени и доходами от них. Проще говоря, изменения начальной и конечной стоимости активов плюс количество полученной от них прибыли представляют собой общий доход организации за определенный период времени. Узнайте больше, который инвестор заработал бы на облигации, если облигация удерживается до тех пор, пока зрелость.

Н = Количество купонных периодов в году.

Расчет измененной продолжительности с примерами

Пример №1

Двухлетний ежегодный платеж в размере 5000 долларов по облигации имеет дюрацию Маколея 1,87 года. Доходность облигации составляет 6,5%. Рассчитайте модифицированную дюрацию облигации.

Пример #2

Двухлетний ежегодный платеж в размере 2000 долларов по облигации имеет продолжительность Маколея 2 года. Доходность облигации составляет 5%. Рассчитайте модифицированную дюрацию облигации.

Пример №3

4-летний ежегодный платеж в размере 12 000 долларов США имеет дюрацию Маколея 5,87 года. Доходность облигации составляет 4,5%. Рассчитайте модифицированную дюрацию облигации.

Пример №4

5-летний ежегодный платеж в размере 11 000 долларов США имеет дюрацию Маколея 1,5 года. Доходность облигации составляет 7%. Рассчитайте модифицированную дюрацию облигации.

Преимущества

• Основное преимущество заключается в том, что инвестору необходимо знать дюрацию облигации. Продолжительность облигации. Формула дюрации измеряет чувствительность облигации к изменениям процентной ставки. Он рассчитывается путем деления суммы дисконтированного будущего притока денежных средств по облигации и соответствующего количества лет на сумму дисконтированного будущего притока денежных средств.Читать далее как цена облигацииЦена облигацииФормула ценообразования облигации рассчитывает текущую стоимость вероятного будущего денежные потоки, которые включают купонные выплаты и номинальную стоимость, которая представляет собой сумму погашения при наступлении срока погашения. Доходность к погашению (YTM) относится к процентной ставке, используемой для дисконтирования будущих денежных потоков. Подробнее волатильность напрямую связана с ценами на облигации. Чем больше дюрация облигации, тем выше волатильность цены.
• Срок действия любого инвестиционного инструмента может помочь лучше управлять инвестиционными потребностями в будущем, поскольку инвестор может эффективно планировать будущий курс своих инвестиций во времени.
• Это также мера риска облигации к изменению и доходности цены облигации.
• Средняя продолжительность фонда также важна, поскольку она показывает, насколько он будет чувствителен к рыночным процентным ставкам. Процентные ставки. Производные процентные ставки — это финансовые инструменты, которые отслеживают колебания базовых процентных ставок. Эти базовые процентные активы могут иметь одну процентную ставку или несколько разных процентных ставок.Подробнее

Недостатки

• Модифицированный расчет дюрации сложен из-за расчета дюрации Маколея. Расчет дюрации МаколеяДюрация Маколея — это количество времени, которое требуется инвестору, чтобы вернуть свои вложенные деньги в облигацию через купоны и погашение основной суммы. Это средневзвешенное значение периода, в течение которого инвестор должен инвестировать в ценные бумаги, чтобы текущая стоимость денежных потоков от инвестиций равнялась сумме, уплаченной за облигацию. Подробнее. Пользователю или инвестору также необходимы данные о доходности и сроке владения для анализа измененной продолжительности.
• Получить точные и преобладающие данные на рынке сложно, поскольку цена колеблется каждую минуту, что делает расчеты неверными и устаревшими.
• Продолжительность также не является полной мерой риска, связанного с облигацией. Риск. Риски, связанные с облигациями, — это потенциальные риски, связанные с корпоративными активами и государственными облигациями, которые могут поставить под угрозу ваши запланированные и полученные доходы. Инфляция, процентная ставка, реинвестирование, рыночный риск и риск дефолта — все это виды рисков, связанных с облигациями. Узнайте больше о цене и сроке действия облигации. Инвестор не должен полагаться исключительно на показатель продолжительности для получения точных показателей риска.
• Дюрация Маколея вычисляет средневзвешенное время облигации, что не всегда является хорошей мерой риска по облигации.

Заключение

Модифицированная дюрация и дюрация Маколея, хотя и ограничены, действительно являются полезной концепцией, особенно для портфельных менеджеров. Следовательно, может быть полезно, когда менеджер формирует портфель облигаций и управляет связанным с ними риском.

Рекомендуемые статьи

Эта статья была руководством по измененной продолжительности и ее определению. Здесь мы также предоставляем модифицированную формулу продолжительности, расчет и примеры. Кроме того, мы обсудили его типы, а также преимущества и недостатки. Вы можете узнать больше о моделировании в Excel из следующих статей:

• Формула длительности Маколея
• Что такое продолжительность?
• Текущая доходность облигации
• Операционная аренда Значение