CFROI (возврат денежных средств на инвестиции)

Что такое возврат денежных средств на инвестиции (CFROI)?

CFROI (или доходность денежных потоков от инвестиций) — это внутренняя норма доходности. Он сравнивает и выбирает лучший проект, при этом выбирается проект с IRR, превышающим минимально допустимую доходность (пороговую ставку). Подробнее (IRR) сравнивается с пороговой ставкой, чтобы понять, приносят ли продукт / инвестиции прибыль. хорошо.

• HOLT Value Associates разработал его. Эта мера позволяет инвесторам проникнуть во внутреннюю структуру компании, чтобы узнать, как создаются денежные средства в организации.
• Это поможет вам понять, как компания финансирует свою деятельность и как платят поставщикам финансовых услуг. Более того, денежный поток рентабельность инвестиций также учитывает инфляцию.
• CFROI — это модель оценки, которая предполагает, что фондовый рынок определяет цены на основе денежных потоков компании. И он не учитывает производительность или прибыль компании.

[Note: If you are wondering what hurdle rate is, here’s the brief info: hurdle rate is the minimum rate the company expects to earn when the company invests in a project. Usually, investors calculate the weighted average cost of capital (WACC) and use it as a hurdle rate.]

Оглавление

• Что такое возврат денежных средств на инвестиции (CFROI)?
  • Денежный поток Формула возврата инвестиций
    • Операционный денежный поток (OCF)
    • Задействованный капитал (CE)
  • Денежный поток Возврат инвестиций — пример Starbucks
  • Как интерпретировать CFROI?
  • Примеры
  • В конечном счете
  • Видео о CFROI (возврат денежных средств на инвестиции)
  • Рекомендуемые статьи

Денежный поток Формула возврата инвестиций

Формула CFROI = Операционный денежный поток (OCF) / Используемый капитал

Чтобы рассчитать CFROI, нам нужно понимать как OCF, так и CE. Давайте разберем их один за другим.

Операционный денежный поток (OCF)

Проще говоря, операционный денежный поток. Операционный денежный поток. Денежный поток от операционной деятельности — это первая из трех частей отчета о движении денежных средств, который показывает приток и отток денежных средств от основного операционного бизнеса в отчетном году. Операционная деятельность включает в себя денежные средства, полученные от продаж, денежные расходы, оплачиваемые по прямым затратам, а также платежи для финансирования оборотного капитала. Подробнее — это сумма денежных средств, которая поступает после оплаты операционных расходов компании. Итак, сначала рассмотрим чистый доход. И внесите следующие коррективы (в соответствии с косвенным методом анализа денежных потоков). деятельности.Подробнее) –

Операционный денежный поток (OCF) = чистая прибыль + неденежные расходы + изменения в оборотном капитале.

Задействованный капитал (CE)

Компании используют два обычных показателя для расчета задействованного капитала. Мы должны оставаться последовательными в нашем подходе независимо от того, какой из них мы используем. Вот два способа узнать используемый капитал. Теперь давайте посмотрим на Capital EmployedCapital Используемый капитал показывает инвестиции компании в бизнес, т. е. общую сумму средств, используемых для расширения или приобретения, и всю стоимость активов, задействованных в бизнес-операциях. «Задействованный капитал = общие активы — текущие обязательства» или «задействованный капитал = внеоборотные активы + оборотный капитал». подробнее (CE).

1. Задействованный капитал = основные средства + оборотный капитал
2. Используемый капитал = общие активы – текущие обязательства

Второй метод проще, и в разделе примеров мы будем использовать второй метод для определения используемого капитала.

Денежный поток Возврат инвестиций — пример Starbucks

В качестве примера рассчитаем CFROI Starbucks.

Из приведенной выше диаграммы мы имеем следующее:

• Операционный денежный поток (2018 г.) = 11,94 млрд долларов США.
• Задействованный капитал (2018 г.) = 18,47 млрд долларов США.
• Формула CFROI = операционный денежный поток / задействованный капитал = 11,94 долл. США / 18,47 долл. США = 64,6%

Как интерпретировать CFROI?

Денежный поток Возврат инвестиций нельзя интерпретировать, не сравнивая его с пороговой ставкой. Пороговая ставка. Пороговая ставка в бюджетировании капитала — это минимально приемлемая норма прибыли (MARR) для любого проекта или инвестиции, которую требует менеджер или инвестор. Он также известен как требуемая норма прибыли компании или целевая ставка.Подробнее. Обычно пороговая ставка представляет собой средневзвешенную стоимость капитала. акционеры. Формула WACC =[Стоимостьсобственногокапитала*%собственногокапитала]+[Стоимостьдолга*%долга*(1-налоговаяставка)»Подробнее(WACC)

После расчета CFROI он сравнивается с WACC, а затем рассчитывается чистый CFROI.

Вот как можно рассчитать чистую CFROI:

Чистый CFROI = возврат денежных средств на инвестиции (CFROI) – средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

• Если чистый CFROI положительный (т. е. чистый CFROI > WACC), то это увеличивает стоимость акционеров и
• если чистый CFROI отрицателен (т. е. чистый CFROI < WACC), то это уменьшает стоимость акционеров.

Примеры

Г-жа Света думала об инвестировании в Q Company. Но прежде чем инвестировать, она хочет знать, сможет ли компания Q оценить ее ценность как акционера. Поэтому она решила выяснить денежный поток, рентабельность инвестиций и чистый CFROI. В ее распоряжении имеется следующая информация.

Компания Q в конце 2016 г.

ПодробностиВ долларах СШАЧистая прибыль600,000АмортизацияАмортизацияАмортизация – это метод систематического распределения, используемый для учета стоимости любого физического или материального актива на протяжении всего срока его полезного использования. Его значение показывает, какая часть стоимости актива была использована. Амортизация позволяет компаниям получать доход от своих активов, взимая только часть стоимости актива, используемого каждый год. подробнее & амортизация56,000Отложенные налогиОтложенные налогиОтсроченные налоги — это эффект, возникающий в фирме в результате разницы во времени между датой, когда компания фактически уплачивает налоги налоговым органам, и датой, когда такой налог начисляется. Проще говоря, это разница в налогах, которая возникает, когда налоги, причитающиеся в одном из отчетных периодов, либо не уплачены, либо переплачены. читать далее оказал услуги или доставил товар, но еще не получил оплату. Они классифицируются как оборотные активы в балансе как платежи, ожидаемые в течение года. читать далее4,000Уменьшение запасов6,000Уменьшение кредиторской задолженностиКредиторская задолженностьКредиторская задолженность — это сумма, причитающаяся бизнесу своим поставщикам или продавцам за покупку продуктов или услуг. В балансе они классифицируются как краткосрочные обязательства и должны быть погашены в течение отчетного периода.Подробнее EquityCost of equity — это процент доходов, выплачиваемых компанией своим акционерам на их активы. Это параметр, по которому инвесторы решают, выгодны ли инвестиции или нет; в противном случае они могут переключиться на другие возможности с более высокой доходностью.Подробнее4%Стоимость долгаСтоимость долгаСтоимость долга – это ожидаемая норма прибыли для держателя долга и обычно рассчитывается как эффективная процентная ставка, применимая к обязательствам фирмы. Это неотъемлемая часть анализа дисконтированной оценки, который рассчитывает текущую стоимость фирмы путем дисконтирования будущих денежных потоков по ожидаемой норме прибыли для держателей капитала и долговых обязательств.Подробнее6%Ставка корпоративного налога30%

У нас есть вышеуказанная информация. Во-первых, мы рассчитаем операционный денежный потокРассчитать операционный денежный потокФормула операционного денежного потока отображает операционный денежный поток, полученный после вычета операционных расходов из общей выручки. Его также можно оценить как совокупность чистой прибыли, изменений в активах и обязательствах и неденежных расходов.Подробнее.

Компания Q

О движении денежных средств на 2016 год

ПодробностиВ долларах СШАЧистая прибыль600 000(+) Неденежные расходы АмортизацияАмортизацияАмортизация — метод систематического распределения, используемый для учета затрат на любые физические или материальные активы на протяжении всего срока их полезного использования. Его значение показывает, какая часть стоимости актива была использована. Амортизация позволяет компаниям получать доход от своих активов, взимая только часть стоимости актива, используемого каждый год. подробнее и амортизация56,000Отложенные налоги6,500(+) Изменения в оборотном капитале Увеличение дебиторской задолженностиСчета дебиторовСчета дебиторской задолженности — это деньги, причитающиеся бизнесу от клиентов, которым бизнес предоставил услуги или поставил продукт, но еще не получил оплату. Они классифицируются как оборотные активы в балансе как платежи, ожидаемые в течение года. читать далее(4,000)Уменьшение запасов6,000Уменьшение кредиторской задолженностиКредиторская задолженностьКредиторская задолженность – это сумма, причитающаяся бизнесу своим поставщикам или продавцам за покупку продуктов или услуг. В балансе они классифицируются как краткосрочные обязательства и должны быть погашены в течение отчетного периода.Подробнее(9,000)Увеличение начисленных процентов к уплате3,200Прибыль от продажи имущества(12,000)Денежный поток от операционной деятельности6 46 700

У нас есть один компонент CFROI. Нам нужно рассчитать еще один, т. е. используемый капитал.

ПодробностиВ долларах СШАИтого активы (A) 32 00 000 Текущие обязательства (B) 400 000Задействованный капитал (A – B)28 00 000

Итак, вот доходность денежных потоков от инвестиций компании Q:

Денежный поток Формула возврата инвестиций = Операционный денежный поток (OCF) / Используемый капитал

ПодробностиВ долларах СШАДенежный поток от операционной деятельности (A) 6 46 700 Задействованный капитал 28 00 000Денежный поток Возврат инвестиций (A / B)23,10%

Чтобы узнать пороговую ставку и сравнить с ней денежный поток, рентабельность инвестиций, нам нужно сначала вычислить WACC, а затем найти Net.

Вот как мы будем рассчитывать WACC.

WACC = E/V * Re + D/V * Rd * (1 – TC)

ПодробностиВ долларах СШАСобственный капитал (E)20 00 000Долг (D)800 000Собственный капитал + долг (V)28 00 000E / V0,71Стоимость собственного капитала4%D / V0,29Стоимость долга6%Ставка корпоративного налога30%

Подставляя приведенное выше значение в уравнение, мы получаем –

• WACC = 0,71 * 0,04 + 0,29 * 0,06 * (1 – 0,30)
• WACC = 0,0284 + 0,01218
• WACC = 0,04058 = 4,06%

Тогда чистый денежный поток от инвестиций равен:

ПодробностиВ долларах СШАДенежный поток Рентабельность инвестиций (A) 23,10% WACC (B) 4,06%Чистый денежный поток, рентабельность инвестиций (A – B)19,04%

Исходя из приведенных выше расчетов, Светлана теперь уверена, что компания Q сможет оценить инвестиции, которые она сделает. В результате она пойдет дальше и инвестирует в компанию.

В конечном счете

CFROI — один из лучших показателей, если вы хотите получить точную картину того, как работает компания. Другие бухгалтерские коэффициентыБухгалтерские коэффициентыБухгалтерские коэффициенты измеряют финансовое состояние компании, сравнивая различные элементы финансовой отчетности, чтобы оценить прогресс организации за период. Существует четыре типа бухгалтерских коэффициентов: коэффициенты ликвидности, платежеспособности, прибыльности и активности. Но они основаны на ошибочной идее о том, что «больше прибыли означает лучшее управление ресурсами и большую прибыль». Но в истинном смысле то, сколько денежных средств поступает и сколько уходит, всегда будет определять, как компания работает на рынке. Каждый инвестор должен рассчитать CFROI и чистый доход от инвестиций, прежде чем инвестировать в какую-либо компанию.

Видео о CFROI (возврат денежных средств на инвестиции)

Рекомендуемые статьи

Это было руководство к тому, что такое CFROI и его значение? Здесь мы обсуждаем формулу возврата денежных средств на инвестиции, ее интерпретацию и практические примеры (Starbucks). Вы можете узнать больше об анализе финансовой отчетности из следующих статей:

• Формула ROE
• Дюпон ROE