Защита звонков

Защита вызова Значение

Защита звонков — это пункт, который может быть включен в облигации. Это не позволяет эмитенту выкупить облигацию в течение заранее определенного периода времени. Время, в течение которого облигация гарантирована от убытков, называется периодом отсрочки. Облигации, которые могут быть отозваны позднее, называются отсроченными отзывными облигациями.

Когда процентные ставки снижаются, держатели облигаций могут извлечь значительную выгоду из защиты своих облигаций до востребования. Это указывает на то, что у инвесторов будет определенное минимальное количество лет, чтобы начать пожинать плоды ценных бумаг, независимо от того, насколько плохим станет долговой рынок за это время.

Оглавление

• Что такое защита звонков?
  • Объяснение защиты вызовов
  • Типы
  • Пример
  • Разница между защитой звонков и защитой от возмещения
  • Часто задаваемые вопросы (FAQ)
  • Рекомендуемые статьи

Ключевые выводы

• Меры защиты от отзыва ограничивают диапазон времени, в течение которого облигация может быть отозвана, и могут вынудить продавца выплатить покупателям премию выше номинальной стоимости облигации.
• В облигации может быть включен пункт о защите от отзыва, чтобы эмитент не мог выкупить облигацию обратно в течение заранее определенного времени.
• Эмитент отзывных облигаций имеет право в любое время выкупить облигации по их первоначальной номинальной стоимости.
• Когда процентные ставки в экономике в целом падают, держатели облигаций часто отзывают свои вложения.

Объяснение защиты вызовов

Защита от отзыва относится к защите от инвестиционного риска, предоставляемой инвесторам в облигации путем ограничения обстоятельств, при которых эмитент облигаций может решить выкупить облигации до указанной даты погашения.

Облигации — это инструменты с фиксированным доходом, которые фирма или управляющее учреждение может выпускать для сбора финансовых средств. Доходы от продажи облигаций обычно используются в ранее описанном предприятии. Облигации имеют срок погашения, т. е. день, когда держатели облигаций получат доход от своих основных инвестиций от эмитента.

Эмитент облигаций будет регулярно выплачивать проценты инвесторам в качестве вознаграждения за использование их средств до срока погашения облигации, также известного как дата истечения срока ее действия. Эти процентные или купонные выплаты устанавливаются на протяжении всего контракта на облигацию. В этот момент первоначальные инвестиции, сделанные инвестором, возвращаются им.

Хотя обычно считается, что высококачественные облигации не несут большого инвестиционного риска, реальность такова, что и покупатель облигации, и эмитент подвержены некоторой степени неопределенности. Например, если процентные ставки будут расти на протяжении всего срока действия облигации, инвестор упустит шанс получить большую отдачу от вложенных денег. И наоборот, если процентные ставки снизятся, организация или правительство, выпустившие защитную облигацию, упустят шанс занять деньги по более доступной ставке.

Типы

Существует два типа защиты вызовов. Давайте посмотрим на них.

# 1 – Жесткий

Жесткая защита отзыва относится к первоначальному типу защиты отзыва, который может быть предоставлен покупателям облигаций. Это пункт, который запрещает создателю облигаций выкупать облигации до истечения определенного периода времени со дня выпуска облигаций.

Например, облигация со сроком погашения в двадцать лет может иметь защиту от «жесткого отзыва», которая ограничивает возможность эмитента выкупить облигации до десяти лет после начала срока действия облигации. Покупателям облигаций гарантируется получение указанной процентной ставки по облигации, а иногда и купонной ставки, в течение как минимум десяти лет после покупки облигации.

#2 – Мягкий

Второй вид известен как защита от мягких вызовов, которая работает по-другому. В тандеме с положением о жестком отзыве существует положение о защите мягкого отзыва, и задача этого положения состоит в том, чтобы ограничить период, в течение которого облигации могут быть отозваны. Если эмитент облигации решит выкупить облигацию до даты погашения облигации, пункт обязывает эмитента облигации выплатить покупателям облигации премию, превышающую номинальную стоимость облигации.

Пример

Давайте представим, что ABC Inc. решает занять 10 миллионов долларов на рынке облигаций, а затем выпускает облигацию с процентной ставкой 6% и сроком погашения в десять лет. Годовые процентные платежи, которые корпорация производит по своим облигациям, составляют 6% от 10 миллионов долларов, или всего 600 000 долларов.

Когда процентные ставки падают на 200 базисных пунктов (б.п.) до 4% через три года после даты выпуска, корпорация вынуждена выкупить облигации из-за потери дохода. В соответствии с положениями облигационного контракта, он был распределен как имеющий защиту до востребования на 5 лет. В результате корпорация не сможет отозвать облигации еще два года.

Разница между защитой звонков и защитой от возмещения

• Когда об облигации говорят, что она «вызвана», это указывает на то, что эмитент может погасить облигацию до истечения срока ее действия, а не в дату погашения. Возврат облигации относится к процессу погашения облигации по истечении срока ее действия за счет использования нового долгового выпуска.
• Защита вызовов еще более экстремальна; он запрещает эмитенту выкупать облигации до определенного периода по любой причине и полностью запрещает эмитенту делать это. С другой стороны, возмещение защиты просто исключает погашение в одном конкретном сценарии.
• Из-за этого облигация может иметь период защиты от возмещения в пять или десять лет, но по-прежнему может быть отозвана в любое время. Наоборот, не может быть наоборот, когда облигации имеют защиту от отзыва, но могут быть возвращены.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Как работает защита звонков?

В некоторые облигации может быть включено положение, известное как защита отзыва, которое не позволяет эмитенту выкупить облигацию обратно в течение заранее определенного периода времени. Эмитент отзывных облигаций имеет право в любое время выкупить облигации по их первоначальной номинальной стоимости. Когда процентные ставки в экономике в целом падают, держатели облигаций часто отзывают свои вложения.

В чем разница между жесткой и мягкой защитой вызовов?

Эмитент может включить в облигации пункт о защите от отзыва, чтобы побудить инвесторов покупать эти ценные бумаги. Это положение может быть защитой от жесткого отзыва, и в этом случае эмитенту запрещается отзывать облигацию в течение этого периода, или это может быть положение о мягком отзыве, и в этом случае оно вступает в силу только после того, как защита от жесткого отзыва исчерпала себя.

Что означает защита звонков?

Защита от отзыва защищает инвесторов в облигации, ограничивая ситуации, в которых эмитенты облигаций могут выкупить облигации до даты их погашения.

Рекомендуемые статьи

Это руководство о том, что такое защита вызовов и ее значение. Обсуждаем ее виды, пример и отличие от защиты возврата. Здесь вы также можете найти несколько полезных статей:

• Покрытый вызов
• Вызов кредита
• Голый звонок