Вариант кредитного спреда

Что такое опцион кредитного спреда?

Опцион кредитного спреда — это популярная стратегия торговли опционами, которая включает продажу и покупку опционов финансового актива с одинаковым истечением срока действия, но разными ценами исполнения таким образом, что это приводит к чистой кредитной премии, когда стратегия развертывается с ожиданием что спред будет сужаться в течение срока действия стратегии, что приводит к прибыли.

В основном существует два типа кредитаТипы кредитаТорговый кредит, банковский кредит, возобновляемый кредит, открытый кредит, кредит в рассрочку, взаимный кредит и сервисный кредит — вот некоторые из различных типов кредита. взгляд на базовый активБазовый активБазовые активы — это фактические финансовые активы, на которые опираются производные финансовые инструменты. Таким образом, любое изменение стоимости дериватива отражает колебания цены его базового актива. К таким активам относятся акции, товары, рыночные индексы, облигации, валюты и процентные ставки.Подробнее:

#1 – Бычий кредитный спред

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Эта стратегия используется, когда ожидается, что базовый актив останется без изменений или будет повышаться до срока действия стратегии. Эта стратегия включает продажу PUT с определенной ценой реализации финансового актива. Финансовый актив Финансовые активы представляют собой инвестиционные активы, стоимость которых определяется договорным требованием в отношении того, что они представляют. Это ликвидные активы, поскольку экономические ресурсы или право собственности могут быть преобразованы в ценный актив, такой как наличные деньги. Подробнее и покупка PUT (равных чисел) с меньшей ценой исполнения Цена исполнения Цена исполнения или цена исполнения относится к цене, по которой базовая акция покупается или продается лицами, торгующими опционами колл и пут, доступными в торговле деривативами. Таким образом, цена исполнения — это термин, используемый на рынке деривативов. Подробнее.

#2 – Медвежий кредитный спред

Эта стратегия используется, когда ожидается, что базовый актив останется без изменений или будет медвежьим. Он прогнозируется с учетом событий, которые происходят или должны произойти, что приведет к снижению цен на акции на рынке. Читать далее до срока действия стратегии. Это включает в себя продажу CALL с определенной ценой исполнения финансового актива и покупку CALL (равного количества) с большей ценой исполнения.

Формула опциона кредитного спреда

#1 – Формула бычьего кредитного спреда

Чистая полученная премия = премия, полученная при продаже PUT (страйк X1) – премия, уплаченная при покупке PUT (страйк X2)

Где: Х1 > Х2

#2 – Формула медвежьего кредитного спреда

Чистая полученная премия = премия, полученная при продаже CALL (страйк X1) – премия, уплаченная при покупке CALL (страйк X2)

Где: Х1 < Х2

Примеры

Возьмем листинговую компанию ABC, акции которой в настоящее время торгуются по 100 долларов.

Ниже приведены цены исполнения и LTP (цена последней сделки) немедленного OTM (вне денег)OTM (вне денег) «Вне денег» — это термин, используемый в торговле опционами, который может быть описан как опцион. контракт, который не имеет внутренней стоимости, если он исполняется сегодня. Проще говоря, такие опционы торгуются ниже стоимости базового актива и, следовательно, имеют только временную стоимость.

Цена исполнения = $105 | LTP = 5 долларов США
Цена исполнения = $110 | LTP = 4 доллара
Цена исполнения = $115 | LTP = 2 доллара США

Ниже приведены цены исполнения и LTP (цена последней сделки) немедленных OTM-опционов (вне денег).

Цена исполнения = $95 | LTP = 4 доллара
Цена исполнения = $90 | LTP = 3 доллара США
Цена исполнения = $85 | LTP = 1 доллар

#1 – Бычий кредитный спред

Исходя из данной информации, мы можем сформировать 3 различные стратегии бычьего кредитного спреда:

1) Чистая премия = Продажа пут со страйком 95 долларов и покупка пут со страйком 90 долларов

= +4$ -3$ (положительный знак обозначает приток, а отрицательный указывает отток)
= +$1 (поскольку это положительное количество, это чистый приток или кредит)

2) Чистая премия = Продажа пут со страйком 95 долларов и покупка пут со страйком 85 долларов

= +4$ -1$
= +$3

3) Чистая премия = Продажа пут со страйком 90 долларов и покупка пут со страйком 85 долларов

= +3$ -1$
= +$2

#2 – Медвежий кредитный спред

Исходя из данной информации, мы можем сформировать 3 различные стратегии медвежьего кредитного спреда:

1) Чистая премия = Продать колл со страйком 105 долларов и купить колл со страйком 110 долларов

= +5$ -4$ (положительный знак обозначает приток, а отрицательный указывает отток)
= +$1 (поскольку это положительное количество, это чистый приток или кредит)

2) Чистая премия = Продать колл со страйком 105 долларов и купить колл со страйком 115 долларов

= +5$ -2$
= +$3

3) Чистая премия = Продать колл со страйком 110 долларов и купить колл со страйком 115 долларов

= +4$ -2$
= +$2

Практический пример

Давайте возьмем в качестве примера акции Apple Inc. и попробуем построить стратегию кредитного спреда и проанализировать прибыль и убытки. в течение финансового периода и свидетельствует о финансовых результатах компании, показывая, получила ли компания прибыль или понесла убытки в течение этого периода. Подробнее.

В конце торговой сессии 18 октября 2019 года цена акций Apple была следующей.

Цепочка опционов Apple для опционных контрактов, срок действия которых истекает 25 октября, показана ниже.

Необходимые данные теперь доступны для построения этой стратегии.

Мы бы развернули бычий кредитный спред по акциям Apple Inc. всего за несколько минут до закрытия рынка 18 октября 2019 года.
Выбраны два страйка: 235 и 230 долларов. Путы каждого из этих страйков были выделены. В этом случае будет продан страйк-пут на 235 долларов и куплено такое же количество на 230 долларов.
Цены, выделенные в цепочке опционовЦепь опционовЦепочка опционов представляет собой подробное представление всех доступных опционных контрактов на актив. Он дает быстрое представление обо всех доступных опционах пут и колл для актива с указанием их цены, объема, сведений об открытом интересе для анализа и принятия соответствующих и немедленных действий. Дополнительные сведения будут использованы для построения диаграммы окупаемости стратегии.

Следующий результат был получен, когда премии каждого из этих страйков были введены в конструктор опционной стратегии. Видно, что чистая прибыль стратегии составляет 1,12 доллара.

Источник:

Следующие пункты являются основными моментами бычьего кредитного спреда по акциям Apple Inc.

При удержании до экспирации максимальная прибыль составляет 1,12 доллара, что и получено в момент развертывания стратегии.
При удержании до истечения срока максимальный убыток составляет 3,88 доллара США.
Прибыль увеличивается линейно по мере того, как цена акций изменяется от 230 до 235 долларов, что является двумя страйками, выбранными для этой стратегии.
Ниже 230 долларов и выше 235 долларов как убыток, так и прибыль ограничены до 3,88 и 1,12 доллара соответственно.
Соотношение риск-вознаграждениеСоотношение риска-вознаграждениеСоотношение риска-вознаграждение – это мера, используемая инвесторами во время торговли для определения их потенциальных убытков по отношению к потенциальной прибыли. Следовательно, трейдеры используют его для эффективного управления своим риском и капиталом в процессе торговли. Подробнее: 1,12/3,88 = 0,29.

Чтобы понять другое измерение этой стратегии, давайте изменим цену исполнения купленного пута на 232,50 доллара. Таким образом, будут проданы страйк-путы на 235 долларов, и теперь будет использовано равное количество страйк-путов на 232,50 долларов:

Следующий результат был получен, когда премии каждого из этих страйков были введены в конструктор опционной стратегии. Видно, что чистая прибыль стратегии составляет 0,73 доллара США.

Можно заметить, что:

Максимальная прибыль и убыток этой пары страйков составляют 0,73 и 1,77 доллара соответственно.
Соотношение риска и вознаграждения составляет 0,73/1,77 = 0,41.

Поскольку страйки изменяются для увеличения кредитного спреда, соотношение риск/прибыль от этой стратегии становится более смещенным в сторону риска.

Преимущества

Эта стратегия естественным образом хеджируется и ограничивает убытки до заранее определенного количества, которое можно рассчитать до того, как стратегия будет введена. (Это явление наблюдалось в приведенном выше примере развертывания бычьего кредитного спреда по акциям Apple Inc.. Максимальный убыток был зафиксирован и предварительно рассчитан)
Прибыль на заблокированный капитал, поскольку маржа выше, чем при продаже непокрытых опционов (поскольку в стратегии спреда блокируется меньшая маржа)
Временной распад опциона действует в пользу этой стратегии

Недостатки

Максимальная прибыль ограничена и получается прямо в момент развертывания.
Соотношение риск/вознаграждение смещено в пользу риска.

Заключение

Эта опционная стратегия ограничивает максимальные потери, имея при этом преимущество тета-распада, тем самым перенимая желательные характеристики покупки и продажи опционов.

Вариант кредитного спреда

Что такое опцион кредитного спреда?

Оглавление