Падший ангел

Что такое Падшие ангелы?

Падшие ангелы – это тип облигаций, которым присвоен рейтинг инвестиционного уровня, и на них повлияло финансовое состояние эмитента, и в конечном итоге они превратились в мусорные облигации, и это может быть муниципальный, корпоративный или даже суверенный долг.

Оглавление

• Что такое Падшие ангелы?
  • Объяснение
  • Характеристики падшего ангела
  • Стратегии, применимые для восстановления падших ангелов
    • #1 – Изменения в бизнес-сегментах
    • #2 – Сокращение расходов
    • № 3- Изменения в размещении капитала
  • Риск и возможности падших ангелов
  • Заключение
  • Рекомендуемые статьи

Объяснение

Облигация, которая теперь является падшими ангелами, часто будет испытывать дальнейшее снижение, поскольку инвесторы могут выйти из нее в ожидании дальнейшего понижения рейтингов. Совокупное падение стоимости может иметь серьезные последствия, что в конечном итоге приведет к возможному снижению ставок и дальнейшему снижению. Кроме того, это может иметь нисходящую спираль. Нисходящая спираль. Спираль смерти или нисходящая спираль спроса возникает, когда организация сталкивается с рядом проблем и решает отказаться от всего спектра продуктов или услуг вместо того, чтобы выявлять и бороться с первопричинами. Это феномен учета затрат. читайте больше об отрасли, а также о каскадном влиянии на экономику в целом.

Например, агентство Moody’s присвоило компании Y инвестиционный рейтинг. Инвестиционный рейтинг — это кредитный рейтинг облигаций, векселей и векселей с фиксированным доходом, присвоенный рейтинговыми агентствами, такими как Standard and Poor’s (S&P), Fitch и Moody’s, для выражения кредитоспособность и риск, связанный с этими инвестициями. читать далее рейтинг «А», указывающий на то, что фирма является высококачественной фирмой с очень низким риском контрагента/дефолта. В связи с серьезными изменениями в экономической ситуации и ростом долговых обязательств компания «Y» столкнулась с резким снижением объема продаж в течение 3 кварталов подряд. Это привело к тому, что агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг компании Y до CCC, т. е. статус бросовой облигации для спекулятивных фирм, которые могут не выполнить свои долговые обязательства. Таким образом, облигация компании «Y» будет считаться «Падшим ангелом».

Характеристики падшего ангела

Некоторые особенности падших ангелов:

• Восприимчив к более высокой волатильности цен, поскольку происходит серьезное изменение статуса фирмы.
• До ожидаемого понижения рейтинга и вливания индекса такие облигации распродаются рынком в больших количествах.
• В целом, после понижения рейтингов, не исключено, что инвесторы ринутся покупать такие облигации в спекулятивных целях. Если фундаментальные показатели сильны, есть надежда, что фирма восстановится и получит высокую доходность.

С точки зрения статистикиС точки зрения статистикиСтатистика — это наука, которая лежит в основе выявления, сбора, организации и обобщения, анализа, интерпретации и, наконец, представления таких данных, как качественных, так и количественных, что помогает принимать более эффективные и эффективные решения с уместностью. подробнее, Fallen angels составляют около 4% рынка. По состоянию на 2016 год некоторые компании, такие как Fossil Group и Symantec, были на грани статуса нежелательных облигаций.

Стратегии, применимые для восстановления падших ангелов

Следующие стратегии применимы к восстановлению Падших Ангелов:

#1 – Изменения в бизнес-сегментах

Фирма/организация может столкнуться с понижением кредитного рейтинга из-за более низкой эффективности определенных сегментов бизнеса. Классический пример — Nokia, бизнес телекоммуникационного оборудования принес более высокие доходы, чем сегмент портативных устройств. Это произошло из-за изменения потребительских предпочтений и технологических достижений. Nokia не смогла получить достаточный доход от бизнеса портативных устройств из-за выхода на рынок изощренных конкурентов, таких как Apple и Microsoft.

Акции Nokia оказались падшими ангелами, и им было относительно трудно вернуться в нужное русло. Идеальный вариант для такой организации — продать или закрыть испытывающее трудности подразделение и перенаправить ресурсы на получение высокой прибыли. Аналогичная ситуация была и с Nokia, благодаря чему у них появилась возможность сосредоточиться на совершенствовании сегмента телекоммуникационного оборудования.

#2 – Сокращение расходов

Это один из менее популярных способов вернуться на правильный путь, но это тактика, принятая во всем мире, которая включает в себя:

• Ограничение ресурсов или прекращение предоставления услуг сотрудникам, чьи услуги менее важны в общем процессе.
• Фирма может ограничить ресурсы, используя материалы высшего или аналогичного качества, которые стоят дешевле, чем то, что использует фирма.
• Автоматизация некоторых процессов может помочь сократить количество ресурсов, прикрепленных к процессу/отделам поддержки.
• Сокращение / сокращение льгот, таких как здравоохранение или пенсия, до тех пор, пока бизнес не достигнет стадии восстановления.
• Другие стратегии, такие как сокращение штата или наем подрядчиков, также могут быть приняты.

№ 3- Изменения в размещении капитала

Фирма/подразделение, борющееся с ситуацией «падших ангелов», может внести изменения в процесс размещения капитала, сократив объем капитала, выделяемого на неэффективные сегменты, и впоследствии увеличив распределение капитала на хорошо работающие сегменты.

Например, AIG (Американская международная группа) реализовал такую ​​стратегию, чтобы оставаться в состоянии стагнации после финансового кризиса 2008 года. Это включало:

• Улучшение линии распределения капиталаЛиния распределения капиталаЛиния распределения капитала, которая также относится к линии рынка капитала, представляет собой график, используемый для измерения риска, связанного с ценными бумагами, и определяет взаимосвязь (сочетание) между рискованными и безрисковыми активами, а линия на графике это представляет. Он также известен как отношение вознаграждения к изменчивости наиболее продуктивных сегментов для расширения базы доходов.
• Продажа части активов для привлечения дополнительных средств/капитала.
• Эти средства были использованы для выплаты государственной помощи, которая была предоставлена ​​в рамках государственной стратегии реструктуризации для спасения американских компаний.

Риск и возможности падших ангелов

Если провести анализ на уровне ядра, падшие ангелы действительно предлагают свою долю плюсов и минусов. Некоторые из связанных рисков с падшими ангелами:

• В большинстве случаев фирма, подпадающая под эту категорию, связана с конкретными проблемами внутри компании или отрасли, в которой она работает. Макроэкономическая ситуация должна быть под контролем, и основные принципы фирмы также должны быть в равной степени надежными.
• Стратегии, принятые компанией, должны быть синхронизированы с ситуациями, с которыми она сталкивается. Когда проблемы возникают из-за внутренней борьбы компании, это обычно связано с использованием долговых инструментов. Долговые инструменты. Долговые инструменты обеспечивают финансирование роста компании, инвестиций и планирования на будущее и соглашаются погасить их в установленные сроки. К долгосрочным инструментам относятся долговые обязательства, облигации, ГДР иностранных инвесторов. Краткосрочные инструменты включают кредиты на пополнение оборотных средств, краткосрочные кредиты. подробнее для финансирования в течение неправильной части развития.
• Фирма/отрасль может быть не в состоянии идти в ногу с растущей конкуренцией и технологическим прогрессом. Следовательно, он должен регулярно переоценивать себя и адаптироваться к меняющимся требованиям.
• Низкое развитие кредитного качества облигации в большинстве случаев вызывает снижение стоимости и, следовательно, понижательные колебания стоимости портфеля.

Несмотря на различные риски падших ангелов, некоторые из предлагаемых возможностей:

• Если ожидается, что понижение рейтинга будет носить временный характер, инвесторы могут приобрести их по более низкой цене.
• Если основные принципы фирмы сильны, они могут предложить гораздо более высокую прибыль, если удерживать их в течение некоторого времени.

Заключение

Падшие ангелы относятся к облигациям, которым когда-то был присвоен высокий/стабильный рейтинг, но из-за некоторых неблагоприятных обстоятельств они испытали серьезное и устойчивое снижение рейтингов и рыночного спроса.

Очень часто эти облигации падших ангелов опережали первоначальные высокодоходные выпуски. Например, в 2015 году в Европейском регионе эти облигации превышали выпуск с высокой доходностью примерно на 3%. Доходность Fallen Angels составляла около 6%, тогда как обычные высокодоходные облигации предлагали около 3%.

В то время как падшие ангелы исторически превосходили других, этого не следует делать. В 2010–2011 годах они показали низкие результаты из-за субординированного банковского долга и облигаций периферийных стран еврозоны. В то время как приток предложения падших ангелов может увеличить долгосрочную прибыль, фундаментальные исследования, в том числе глубокие отраслевые знания, всегда будут иметь решающее значение для выявления лучших из этих фирм, чтобы избежать ненужного риска и максимально использовать возможности.

Рекомендуемые статьи

Это был путеводитель по Падшим Ангелам, их характеристикам и стратегиям восстановления. Вы также можете ознакомиться с этими статьями, чтобы узнать больше о фиксированном доходе.

• Типы акционерного финансирования
• Долговое и акционерное финансирование
• Текущая часть долгосрочного долга (CPTLTD)
• Кривая доходности (полное руководство)
• Международные облигации