Оптимизация портфеля

Что такое оптимизация портфеля?

Оптимизация портфеля — это не что иное, как процесс, в ходе которого инвестор получает правильное руководство относительно выбора активов из ряда других вариантов, и в этой теории проекты/программы не оцениваются на индивидуальной основе; скорее, то же самое оценивается как часть определенного портфеля.

Оглавление

• Что такое оптимизация портфеля?
  • Объяснение
  • Процесс оптимального портфеля
  • Примеры оптимизации портфеля
  • Преимущества оптимизации портфеля
  • Ограничения оптимизации портфеля
  • Заключение
  • Рекомендуемые статьи

Объяснение

Считается, что оптимальный портфель имеет самый высокий коэффициент Шарпа. Коэффициент Шарпа. Коэффициент Шарпа, также известный как мера Шарпа, представляет собой финансовую метрику, используемую для описания избыточного дохода инвесторов для дополнительной волатильности, связанной с владением рискованным активом. Вы можете рассчитать его по коэффициенту Шарпа = {(Средняя норма доходности инвестиций – Безрисковая ставка)/Стандартное отклонение доходности инвестиций}, который измеряет избыточную прибыль, полученную на каждую единицу принятого риска.

Оптимизация портфеля основана на современной теории портфеля (MPTMPT). Инвестиционная модель, такая как современная теория портфеля или MPT, позволяет инвесторам выбирать из множества вариантов инвестирования, состоящих из одного портфеля, для получения максимальной выгоды, а также с рыночным риском, который намного ниже, чем различные базовые инвестиции или активы. Подробнее). MPT основан на том принципе, что инвесторы хотят получить максимальную прибыль при минимальном риске. Для этого активы в портфеле должны выбираться после рассмотрения того, как они работают по отношению друг к другу, т. е. они должны иметь низкую корреляцию. КорреляцияКорреляция — это статистическая мера между двумя переменными, которая определяется как изменение одной переменной, соответствующее другой. Он рассчитывается как (x(i)-среднее(x))*(y(i)-среднее(y)) / ((x(i)-среднее(x))2 * (y(i)-среднее( y))2.Подробнее Любой оптимальный портфель, основанный на MPT, хорошо диверсифицирован, чтобы избежать краха, когда конкретный актив или класс активов не работают.

Процесс оптимального портфеля

Распределение активовРаспределение активовРаспределение активов — это процесс инвестирования ваших денег в различные классы активов, такие как долговые обязательства, акции, взаимные фонды и недвижимость, в зависимости от ваших ожиданий доходности и терпимости к риску. Это облегчает достижение ваших долгосрочных финансовых целей. Оптимальный портфель, по сути, состоит из двух частей:

1. Выбор классов активов – Портфельные менеджерыПортфельные менеджерыПортфельный менеджер – это эксперт по финансовому рынку, который стратегически разрабатывает инвестиционные портфели. Подробнее сначала выберите классы активов, на которые они хотят выделить средства, а затем определите вес каждого включенного класса активов. Общие классы активов Классы активов Активы классифицируются по различным классам в зависимости от их типа, назначения или основы доходности или рынков. Основные средства, акционерный капитал (инвестиции в акционерный капитал, сберегательные схемы, связанные с акционерным капиталом), недвижимость, товары (золото, серебро, бронза), денежные средства и их эквиваленты, деривативы (акции, облигации, долговые обязательства) и альтернативные инвестиции, такие как хедж-фонды и биткойны. являются примерами. Подробнее включают акции, облигации, золото и недвижимость.
2. Выбор активов в классе – После определения классов активов управляющий решает, какую часть конкретной акции или облигации он хочет включить в портфель. Эффективная граница представляет соотношение риска и доходности эффективного портфеля на графике. Каждая точка на этой кривой представляет эффективный портфель.

Примеры оптимизации портфеля

Давайте рассмотрим несколько практических примеров оптимизации портфеля, чтобы лучше понять ее.

Пример №1

Если мы возьмем пример Apple и Microsoft на основе их ежемесячной доходности за 2018 год, на следующем графике показана граница эффективности для портфеля, состоящего только из этих двух акций:

Ось X — это стандартное отклонение, а ось Y — доходность портфеля для уровня риска. Если мы объединим этот портфель с безрисковым активом, точка на этом графике, где коэффициент Шарпа максимален, представляет собой оптимальный портфель. Это точка, в которой линия распределения капиталаЛиния распределения капиталаЛиния распределения капитала, которая также относится к линии рынка капитала, представляет собой график, используемый для измерения риска, связанного с ценными бумагами, и определяет взаимосвязь (комбинацию) между риском и риском. свободных активов, и линия на графике представляет это. Он также известен как отношение вознаграждения к изменчивости. Он не связан с границей эффективности. Причина этого заключается в том, что в этот момент коэффициент Шарпа (который измеряет увеличение ожидаемой доходности). * r1) + (p2 * r2) + ………… + (pn * rn), где pi = вероятность каждой доходности и ri = норма доходности с вероятностью (подробнее для каждой дополнительной единицы принятого риска) наибольший.

Пример #2

Предположим, мы хотим объединить рискованный портфель, содержащий только акции BestBuy и AT&T, и безрисковый актив с доходностью 1%. Мы построим границу эффективности на основе данных о доходности этих акций, а затем возьмем линию, которая начинается с отметки 1,5 по оси Y и проходит по касательной к этой границе эффективности.

Ось X представляет стандартное отклонение, а ось Y представляет доходность портфеля Формула доходности портфеля рассчитывает доходность всего портфеля, состоящего из различных отдельных активов. Формула рассчитывается путем вычисления рентабельности инвестиций в отдельный актив, умноженной на соответствующую весовую категорию в общем портфеле, и сложения всех результатов вместе. Rp = ∑ni=1 wi riподробнее. Инвестор, который хочет брать на себя меньший риск, может двигаться влево от этой точки, а инвесторы, идущие на высокий риск, могут двигаться вправо. Инвестор, который вообще не хочет рисковать, вложит все деньги в безрисковый актив, но в то же время ограничит доходность своего портфеля до 1%. Приняв на себя риск, вы получите дополнительный доход.

Преимущества оптимизации портфеля

Ниже перечислены некоторые из основных преимуществ оптимизации портфеля:

• Максимальная отдача – Первая и главная цель оптимизации портфеля — максимизация дохода при заданном уровне риска. Соотношение между риском и доходностью максимизируется в точке на границе эффективности Граница эффективности Граница эффективности, также известная как граница портфеля, представляет собой набор идеальных или оптимальных портфелей, которые, как ожидается, обеспечат наибольшую доходность при минимальном уровне риска. Эта граница формируется путем нанесения ожидаемой доходности на ось Y и стандартного отклонения на ось X, что представляет собой оптимальный портфель. Таким образом, менеджеры, проводящие процесс оптимизации портфеля, часто могут добиться высокой прибыли на единицу риска для своих инвесторов. Это помогает удовлетворенности клиентов.
• Диверсификация – Оптимальные портфели хорошо диверсифицированы, чтобы исключить несистематический риск. Несистематический рискНесистематический риск относится к риску, возникающему в конкретной компании или отрасли, и может быть неприменим к другим отраслям или экономике в целом. Существует два типа несистематического риска: бизнес-риск и финансовый риск, или неоцененные риски. Диверсификация помогает защитить инвесторов от убытков в случае, если конкретный актив окажется неэффективным. Остальные активы в портфеле защитят портфель инвестора от краха, и инвестор останется в комфортной зоне.
• Определение рыночных возможностей – Когда менеджеры предаются активному управлению портфелем, они отслеживают множество рыночных данных и обновляют себя с рынками. Эта практика может помочь им определить возможности на рынке раньше других и воспользоваться этими возможностями на благо своих инвесторов.

Ограничения оптимизации портфеля

Ниже перечислены некоторые из основных ограничений оптимизации портфеля:

• Бесконфликтные рынки – Современная теория портфеля, на которой основана концепция оптимизации портфеля, делает определенные предположения. Одно из предположений состоит в том, что на рынках нет трения, т. е. на рынке нет трансакционных издержек, ограничений и т. д. На самом деле часто оказывается, что это не так. На рынке существуют трения, и этот факт усложняет применение современной портфельной теории.
• Нормальное распределение – Еще одно допущение современной портфельной теории состоит в том, что доходность распределяется нормально. Он игнорирует понятия асимметрии, эксцесса, куртозиса, куртозиса, который в статистике используется для описания распределения набора данных и показывает, в какой степени точки набора данных конкретного распределения отличаются от данных нормального распределения. Он определяет, являются ли данные тяжелыми или легкими хвостами. Подробнее и т. д. при использовании возвращаемых данных в качестве входных данных. Часто обнаруживается, что доходность распределяется ненормально. Нормальное распределение. Нормальное распределение представляет собой колоколообразную кривую частотного распределения, которая помогает описать все возможные значения, которые случайная величина может принимать в заданном диапазоне, при этом большая часть области распределения находится в середине, а некоторые — в середине. в хвостах, в крайностях. Это распределение имеет два ключевых параметра: среднее значение (µ) и стандартное отклонение (σ), которые играют ключевую роль в расчете доходности активов и в стратегии управления рисками.Подробнее. Это нарушение допущения в рамках современной портфельной теории затрудняет ее использование.
• Динамические коэффициенты – Коэффициенты, используемые в данных для оптимизации портфеля, такие как коэффициент корреляции. Коэффициент корреляции. Его значения варьируются от -1,0 (отрицательная корреляция) до +1,0 (положительная корреляция). читать далее, может меняться по мере изменения ситуации на рынке. Предположение о том, что эти коэффициенты остаются неизменными, может быть верным не во всех случаях.

Заключение

Оптимизация портфеля хороша для тех инвесторов, которые хотят максимизировать компромисс между риском и доходностью, поскольку этот процесс направлен на максимизацию дохода на каждую дополнительную единицу риска, взятого в портфеле. Менеджеры комбинируют рискованные активы с безрисковыми активами, чтобы управлять этим компромиссом. Отношение рисковых активов к безрисковым активам зависит от риска, на который хочет пойти инвестор. Оптимальный портфель не дает портфеля, который принес бы максимально возможную прибыль от комбинации. Он просто максимизирует доход на единицу принятого риска. Коэффициент Шарпа этого портфеля является самым высоким.

Рекомендуемые статьи

Это было руководство по оптимизации портфеля и его определению. Здесь мы обсуждаем процесс оптимального портфеля, ограничения, преимущества и примеры оптимизации портфеля. Вы можете узнать больше об управлении портфелем из следующих статей –

• Примеры стандартного отклонения
• Формула дисперсии портфеля
• Варианты карьеры в управлении портфелем
• Сравните – управление портфелем и инвестиционно-банковское дело