Контанго

Контанго Значение

Контанго относится к ситуации, когда цена товара или ценной бумаги в будущем (известная как цена фьючерса) выше, чем цена такого товара или ценной бумаги в настоящее время (известная как спотовая цена). Для финансовых инструментов нормально находиться в состоянии контанго, поскольку фьючерсные цены должны торговаться с премией к спотовым ценам, чтобы учитывать различные факторы, такие как безрисковая ставка, комфортная доходность и т. д. Короче говоря, это обозначает нормальный рыночный сценарий, при котором более ценные бумаги с более коротким сроком погашения торгуются выше, чем ценные бумаги с более коротким сроком погашения.

Искусственный интеллект поможет тебе заработать!

Подписывайся на канал "Виртуальный Каппер" и получай точные и бесплатные прогнозы на спорт от искусственного интеллекта.

Оглавление

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Контанго Значение

Объяснение

Термин уравнения можно процитировать как-

футов > Св.

Где,

футов обозначает фьючерсную цену и
Св. обозначает спотовую ценуСпотовая ценаСпотовая цена — это текущая рыночная цена товара, финансового продукта или производного продукта, и это цена, по которой инвестор или трейдер может купить или продать актив или ценную бумагу с немедленной доставкой. базовый активБазовый активБазовые активы – это фактические финансовые активы, на которые опираются производные финансовые инструменты. Таким образом, любое изменение стоимости дериватива отражает колебания цены его базового актива. К таким активам относятся акции, товары, рыночные индексы, облигации, валюты и процентные ставки. Подробнее.

Возникает вопрос, почему рынки остаются в ContangoContango, т. е. спотовые цены ниже, чем форвардные цены. Основные причины, которые способствуют тому же, перечислены ниже:

Рынки ожидают роста цен фьючерсов на указанный базовый актив.
Удобство Доходность ниже процентной ставки.
Спрос на базовый актив и эффекты сезонности также влияют и способствуют этому влиянию (это особенно распространено в случае товаров). или сырье для производственных и производственных единиц. подробнее, например, топливо и т. д.)

Пример контанго

В практическом мире большинство фьючерсных контрактов заключаются с намерением рассчитаться по ним в день или до истечения срока действия наличными без реального обмена активами посредством поставки, что делает понимание этого еще более важным.

XYZ Портфельный менеджерПортфельный менеджерПортфельный менеджер — это эксперт по финансовому рынку, который стратегически разрабатывает инвестиционные портфели.Читать далее заключил фьючерсный контракт на сырую нефть, когда цена фьючерса с истечением срока действия в июне 2019 года котировалась на уровне 65 долларов США. Спотовая цена в то время составляла 63,50 доллара. Следовательно, фьючерсы торговались с премией на 1,50 доллара к спотовой цене, и поэтому рынок находится в контанго-контанго (цена фьючерса выше спотовой цены). В конце месяца XYZ решила перенести фьючерсный контракт на июль; однако в то время спотовая цена торговалась на уровне 65 долларов, а фьючерсная цена – на уровне 66 долларов. Таким образом, фьючерсы торговались с премией в 1 доллар. Из-за снижения премиальной цены с 1,5 до 1 доллара управляющий портфелем понесет убыток при возврате рулона, как указано ниже:

Ролл Возврат = (Цена июньского фьючерса – Цена июльского фьючерса)/Цена июньского фьючерса
= (65–66 долларов США)/65 долларов США
“=” (1,54%)

Таким образом, когда рынок находится в контанго-контанго, возникает отрицательная доходность.

Точно так же предположим, что фьючерсная цена на июль была указана на уровне 64 доллара, и, таким образом, рынок находится в состоянии бэквордации. Ситуация редкая и длится недолго. Однако спотовая цена товара может быть высокой из-за внезапного роста спроса или стихийного бедствия, вызвавшего спрос. Подробнее (Спотовая цена выше фьючерсной). В этом случае управляющий портфелем выиграет от изменения своей позиции, как указано ниже:

Ролл Возврат = (Цена июньского фьючерса – Цена июльского фьючерса)/Цена июньского фьючерса
= (65-64 долл. США)/65 долл. США
“=” 1,54%

Таким образом, есть положительный возврат роли, когда рынок находится в бэквордации.

Разница между контанго и бэквордацией

ПодробностиКонтангоБэквордацияОпределениеЭто относится к ситуации, когда фьючерсная цена выше, чем спотовая цена. Это относится к ситуации, когда спотовая цена выше, чем будущая цена.Главная причинаБудущий спрос на базовый актив приводит к тому, что фьючерсные цены превышают спотовую цену. Более низкий будущий спрос или избыточное предложение базового актива в будущем приводит к тому, что фьючерсные цены ниже спотовой цены.СтратегияКогда рынок находится в контанго-контанго, трейдеры могут получить прибыль, покупая по спотовым ценам и продавая по фьючерсам.Стоимость хеджированияЭто увеличивает стоимость хеджирования. Это уменьшает стоимость хеджирования.Кривая фьючерсовЭто происходит, когда фьючерсная кривая имеет восходящий наклон. Это происходит, когда фьючерсная кривая имеет нисходящий или инвертированный характер.Гипотеза давления хеджированияПри этом преобладает хеджирование пользователей. При бэквордации производители хеджируютХеджированиеХеджирование — это тип инвестиций, который работает как страховка и защищает вас от любых финансовых потерь. Хеджирование достигается путем занятия противоположной позиции на рынке. Читать далее поведение доминирует.Стоимость хранения и хранения физического актива Когда затраты на хранение актива/запасов перевешивают преимущества владения физическими активами/запасами, фьючерсы более привлекательны, чем текущие запасы, и фьючерсы будут торговаться по более высокой цене, чем спотовая цена, и рынок будет находиться в контангоконтанго. Когда выгоды от владения физическими активами/запасами перевешивают затраты на хранение актива/запасов, владение активом сегодня более привлекательно, чем его владение в будущем, что приводит к тому, что спотовые цены превышают будущие цены, и рынок будет находиться в состоянии бэквордации.Календарный спред и базисНа этом рынке календарный спред (разница между будущей ценой ближайшего срока погашения и будущей ценой отдаленного срока погашения) и базис (разница между ценой спотового рынка и ценой фьючерса на дату в будущем периоде) являются отрицательными. рынке, календарный спрэд и базис положительны.Роллинг ВозвратРолл-доход (доход от закрытия фьючерсных контрактов с наступающим сроком погашения и замены их новыми фьючерсными контрактами с более высоким сроком погашения) является отрицательным, когда фьючерсный рынок находится в контанго-контанго, потому что долгосрочные контракты с будущим истечением имеют более высокую цену, чем краткосрочные контракты. которые истекают. Ролл-доход положителен, когда фьючерсный рынок находится в состоянии бэквордации, потому что долгосрочные контракты с будущим истечением имеют более низкую цену, чем краткосрочные контракты, срок действия которых истекает.Временная структураПри этом термин структураСтруктура терминаСтруктура срока представляет собой графическое представление, которое изображает взаимосвязь между процентными ставками и различными сроками погашения. Сам график называется «кривой доходности». Временная структура процентных ставок играет существенную роль в любой экономике, предсказывая будущую траекторию ставок. Читать далее имеет положительный наклон. При этом временная структура имеет отрицательный наклон.

Важно отметить, что так же, как Контанго отличается от «Нормального Контанго». Нормальное контанго относится к ситуации, когда цена фьючерса выше, чем ожидаемая цена спот.

Заключение

Понимание того, находится ли рынок в контанго или бэквордации, позволяет трейдерам и инвесторам правильно делать свои ставки на фьючерсы. Делаемые производные ставки должны соответственно учитывать влияние фьючерсных цен. Это позволяет рынкам интерпретировать ожидаемый рост спроса на базовый актив. Это также приводит к отрицательной скользящей доходности, поскольку фьючерсные цены всегда выше, чем спотовые цены, что приводит к скользящим затратам на каждый ежемесячный ролловер.

Контанго

Контанго Значение