Калмарское соотношение

Что такое коэффициент Кальмара?

Коэффициент Calmar относится к отношению среднегодовой ставки к доходности к риску, связанному с хедж-фондами и инвестициями, поскольку он показывает взаимосвязь между доходностью и риском и рассчитывается делением среднегодовой ставки доходности на максимальную просадку за предыдущие три года, которая используется для оценивать эффективность различных хедж-фондов и принимать решения, касающиеся инвестиций. Он был изобретен г-ном Терри Янгом в 1991 году в Соединенных Штатах и ​​представляет собой краткую форму компании Терри Янга под названием «California Management Account Reports».

Оглавление

• Что такое коэффициент Кальмара?
  • Формула
  • Примеры
    • Пример №1
    • Пример #2
  • Преимущества
  • Недостатки
  • Примечания об изменении коэффициента Calmar
  • Заключение
  • Рекомендуемые статьи

Формула

Calmar Ratio больше используется при выборе взаимных фондов или хедж-фондов. Хедж-фондХедж-фонд представляет собой активно инвестируемый портфель, созданный путем объединения различных инвесторов и фонда институционального инвестора. Он поддерживает различные активы, обеспечивающие высокую доходность в обмен на более высокий риск с помощью нескольких методов управления рисками и хеджирования. Узнайте больше, чтобы оценить эффективность этих двух и принять решение об инвестициях.

Calmar Ratio = среднегодовая норма прибыли / максимальная просадка.

*Здесь и числитель, и знаменатель рассчитаны за последние три года.

Примеры

.free_excel_div{фон:#d9d9d9;размер шрифта:16px;радиус границы:7px;позиция:относительная;margin:30px;padding:25px 25px 25px 45px}.free_excel_div:before{content:””;фон:url(центр центр без повтора #207245;ширина:70px;высота:70px;позиция:абсолютная;верх:50%;margin-top:-35px;слева:-35px;граница:5px сплошная #fff;граница-радиус:50%} Вы можете скачать этот шаблон Calmar Ratio Excel здесь – Шаблон Calmar Ratio Excel

Пример №1

Предположим, хедж-фонд имеет годовую норму прибыли за последние 3 года 25%. Фонд начал свою деятельность с 10 000 долларов, которые выросли до 25 000 долларов, а затем упали до 8 000 долларов из-за кризисов.

Решение:

Здесь максимальная просадка должна быть рассчитана для фонда следующим образом:

Максимальная просадка = (25 000–8 000 долларов)/ 25 000 долларов = 68%.

Основываясь на приведенной выше информации, мы можем рассчитать коэффициент Calmar, как показано ниже:

= 25%/68%

Коэффициент Калмора = 0,3676.

Пример #2

Предположим, что есть два фонда, фонд A и фонд B. Ниже приведены сведения о каждом фонде. В какой фонд будет выгоднее инвестировать инвестору.

ФондСредний годовой доходМаксимальная просадкаФонд A25%68%Фонд B20%40%

Решение :

Calmar Ratio фонда A можно рассчитать по приведенной выше формуле:

= 25%/68%

Коэффициент Calmar фонда A = 0,37

Calmar Ratio фонда B можно рассчитать по приведенной выше формуле:

=20% / 40%

Коэффициент Calmar фонда B = 0,5

В приведенном выше примере у инвестора может возникнуть соблазн выбрать фонд А, поскольку он дает более высокую годовую норму прибыли. Он служит основой для сравнения, когда доходность краткосрочных инвестиций (т. е. сделанных на срок менее года) пересчитывается в годовом исчислении. Читать далее по сравнению с фондом B. однако, если мы сравним отношение обоих фондов , коэффициент Calmar фонда b выше по сравнению с фондом A. Следовательно, фонд A более рискован, чем фонд B, поскольку он больше подвержен колебаниям NAV.

Преимущества

Это один из основных коэффициентов, используемых аналитиком и управляющими фондами для определения результатов деятельности фонда и сравнения их с аналогичными показателями, дающими высокую доходность. Ниже перечислены некоторые из существенных преимуществ:

• Он дает четкое представление о соотношении риска и доходности в фонде, чтобы инвесторы могли осторожно вкладывать свои деньги.
• Он периодически выделяет уровень колебаний или вариаций цен, давая четкое представление о стабильности цен фонда.
• Чем выше коэффициент, тем более результативным является фонд, а чем ниже коэффициент Calmar, тем менее результативным является фонд и более подверженным отклонениям или колебаниям.
• Это дает управляющему фондом понимание эффективности фонда и сигнал о фондах с низким коэффициентом Calmar, которые необходимо отслеживать в дальнейшем.
• Он дает инвестору руководство по выбору своей инвестиционной стратегии, поскольку он также учитывает просадкуПросадкаПросадка определяется как процент снижения стоимости ценной бумаги в течение периода, прежде чем она вернется к исходной стоимости или выше. Он выражается как разница между самой высокой, т. е. пиковой стоимостью этого актива, и самой низкой, т. е. минимальной стоимостью того же актива за последние три года.

Недостатки

• Он учитывает максимальную просадку вместо стандартного отклонения портфеля, что является более важным компонентом при принятии решений.
• Он аналогичен коэффициенту ШарпаКоэффициент ШарпаКоэффициент Шарпа, также известный как мера Шарпа, является финансовым показателем, используемым для описания избыточного дохода инвесторов для дополнительной волатильности, возникающей при удерживании рискованного актива. Вы можете рассчитать его по коэффициенту Шарпа = {(Средняя норма доходности инвестиций – Безрисковая ставка)/Стандартное отклонение доходности инвестиций} подробнее.
• Для расчета коэффициента Calmar требуется всего три года.
• Большинство акций являются циклическими акциями. Циклические акции Циклические акции относятся к акциям, цена которых колеблется в зависимости от изменения общих макроэкономических условий. Такие акции чувствительны к различным экономическим фазам, таким как рецессия, бум, расширение, сокращение, впадина, пик и восстановление, которые работают только в этот конкретный период; следовательно, сравнение их результатов с показателями за последние три года было бы неправильным критерием.
• Это математический инструмент, и он не учитывает поведение Сектора.
• Он не принимает во внимание стандартное отклонение акции или фонда.
• Он не принимает во внимание будущие прогнозы акций или фонда.
• Он не рассматривает новые элементы или будущую политику правительства, которые окажут огромное влияние на акции или фонд.

Примечания об изменении коэффициента Calmar

• Значительное изменение коэффициента Calmar будет свидетельствовать о текущей деятельности фонда и подчеркнет влияние решений, принятых в пользу или против фонда.
• Внезапное повышение коэффициента Calmar является положительным признаком для фонда, поскольку он менее подвержен риску и отклонениям в цене/навигации и начал работать лучше.
• В качестве альтернативы это подразумевает внезапное падение коэффициента Calmar. Это означает, что на эффективность фонда влияет либо годовая норма прибыли, либо максимальная просадка за последние три года.
• Что касается инвесторов, то им было бы лучше держаться подальше от фонда, который испытал внезапное падение коэффициента Calmar. Тем не менее, это может дать более высокую прибыль и инвестировать в фонд, который показал внезапное увеличение коэффициента Calmar, поскольку производительность фонда теперь начнет улучшаться в долгосрочной перспективе.

Заключение

Calmar Ratio является одним из важных инструментов для определения правильного фонда для инвестирования для инвесторов и дальнейшего мониторинга фонда, который имеет более низкий коэффициент с точки зрения управляющих фондами. Тем не менее, другие макрофакторы, такие как политика правительства, элементы новостей, политика федеральных банков и правила SEC, также необходимо учитывать при принятии решения об эффективности фонда, а не рассматривать только коэффициент Calmar для анализа и игнорировать все другие факторы.

Наконец, это отличный статистический инструмент, позволяющий взглянуть на фонд или акции и их финансовые показатели.

Рекомендуемые статьи

Это руководство по тому, что такое Calmar Ratio и его определение. Здесь мы обсуждаем формулу Calmar Ratio вместе с примерами, преимуществами, недостатками и ограничениями. Вы можете узнать больше о финансировании из следующих статей –

• Омега-коэффициент
• Кейп Ратио
• Вопросы об интервью с хедж-фондом
• Список рисков хедж-фондов