Голый Шортинг

Что такое голый шорт?

Голый шорт — это форма продажи без покрытия, при которой продавец не берет взаймы актив, который он заключает в контракте на продажу, и не спрашивает, может ли такой актив быть заимствован или нет, поэтому это более рискованное предложение по сравнению с короткая продажа, потому что на момент выполнения контракта актив может быть недоступен, и контракт может быть не выполнен.

Оглавление

• Что такое голый шорт?
  • Объяснение
  • Цель голого шортинга
  • Правила голого шортинга
  • Последствия
  • Как это работает?
  • Пример открытого короткого замыкания
  • Разница между открытыми продажами и короткими продажами
  • Преимущества
  • Ограничения
  • Заключение
  • Рекомендуемые статьи

Объяснение

При обычной короткой продаже мы следуем следующей процедуре:

По сути, трейдер или заемщик актива ожидает, что цена актива на рынке пойдет вниз, и поэтому он сможет продать дорого и купить дешево, чтобы позже вернуть актив его владельцу. Разница в цене между продажей и покупкой актива является прибылью трейдера.

Теперь голый шорт относится к ситуации, когда шаг 1 по заимствованию актива не выполнен. Трейдер заключает договор о доставке актива покупателю в заранее определенную более позднюю дату и ожидает, что за это время он сможет купить актив на рынке по более низкой цене и выполнить договор купли-продажи. Это приводит к риску невозможности купить актив и, следовательно, не доставить его покупателю.

Цель голого шортинга

Основная цель этого типа шортинга — генерировать ликвидность. Ликвидность. Ликвидность — это простота конвертации активов или ценных бумаг в наличные деньги. Подробнее об акциях, торгуемых вяло, количество доступных единиц очень мало. Это известно как добросовестная деятельность по созданию рынка, при которой брокеры и дилеры постоянно обмениваются такими контрактами для получения интереса к акциям.

Временами недостаток ликвидности делает чрезвычайно трудным войти в покрытую короткую позицию. Покрытие короткой позиции Покрытие короткой позиции означает покупку уже проданной ценной бумаги, которая берется взаймы в ожидании падения цены для покрытия короткой позиции. Короткая позиция создается путем короткой продажи или продажи первоначально заимствованной ценной бумаги с расчетом на покупку актива по более низкой цене. Поэтому трейдеры вступают в открытую позицию, чтобы не нести высокие затраты по займам, и сразу же покупают актив в момент доставки.

Правила голого шортинга

В соответствии с новыми правилами, опубликованными Комиссией по ценным бумагам (SEC) 17 сентября 2008 г. для усиления защиты инвесторов, были предприняты следующие действия для предотвращения «неправомерных» открытых коротких продаж:

• Контракт должен быть урегулирован, и актив, находящийся в короткой позиции, должен быть доставлен в течение Т+3 дней с даты сделки продажи.
• Любая задержка или невыполнение вышеуказанного условия расчета влечет за собой штраф.
• Кроме того, Брокер-ДилерБрокер-ДилерБрокер-дилер — это лицо или компания, которая торгует и реализует финансовые ценные бумаги, акции, товары или деривативы для себя или от имени своих клиентов, за которые она взимает комиссию в качестве основного источника дохода. .Подробнее о том, что продавцу будет запрещено открывать короткие позиции по одному и тому же активу во всех будущих транзакциях до тех пор, пока это не будет покрытой короткой продажей.
• Этот запрет будет наложен на сделки, которые этот брокер и дилер захотят заключить с любым и каждым продавцом, а не только с продавцом, который не выполнил поставку.
• Ранее маркетмейкеры опционовМаркетмейкерыМаркетмейкеры — это финансовые учреждения и инвестиционные банки, которые обеспечивают достаточный объем ликвидности на рынке, поддерживая достаточный объем торгов на рынке, чтобы торговля могла осуществляться без каких-либо проблем.Подробнее были освобождены от закрытия регулирование в соответствии с правилом 203 (b) (3) в положении SHO. Однако после того, как вышеуказанное правило вступило в силу, они также были включены в такой же режим, как и все остальные участники рынка.
• Кроме того, было принято правило 10b-21 по борьбе с мошенничеством, чтобы позаботиться о продавцах с мошенническими или вводящими в заблуждение намерениями для защиты брокеров и дилеров.

Последствия

Эффект этой стратегии можно понять по следующей цепочке событий:

Как объяснялось выше, как только брокеры и дилеры начинают покупать и продавать менее ликвидные акции, другие инвесторы проявляют к ним интерес и начинают требовать того же. Это приводит к большей ликвидности, поскольку становится легче найти покупателей и продавцов акций.

Это может выглядеть как манипулирование рынком; однако это также может восприниматься как стимулирование сбыта или маркетинговая деятельность, направленная на создание шума вокруг нового продукта. После формирования спроса инвесторы проявляют должную осмотрительность перед покупкой и продажей конкретной ценной бумаги, и поэтому до тех пор, пока это не влияет на цену, это оправданная попытка привлечь интерес.

Как это работает?

Обещание поставить по более высокой цене, потому что продавец ожидает, что во время или до момента поставки цена актива упадет. Если это действительно происходит, то покупка актива происходит по более низкой цене. После поставки актива разница между двумя ценами за вычетом транзакционных издержек, если таковые имеются, становится прибылью продавца.

Пример открытого короткого замыкания

Одним из реальных примеров открытого шортинга может быть дело SEC против Rhino Advisors Inc. и Томаса Бадиана от 26 февраля 2003 г. В этом деле советники Rhino работали от имени Sedona Inc. и по указанию своего президента. , Томас Бадиан, начал короткие продажиКороткие продажиКороткие продажи – это торговая стратегия, предназначенная для получения быстрой прибыли за счет спекуляций на падающих ценах финансовых ценных бумаг. Это делается путем заимствования ценной бумаги у брокера и продажи ее на рынке, а затем выкупа ценной бумаги после того, как цены упадут. Подробнее контракты, в которых базовым активом были акции, в которые конвертируемые долговые обязательства компании были бы конвертированы, если и когда держатель долгового обязательства воспользовался своим правом конвертировать долговые обязательства. ОблигацииОблигации относятся к долгосрочным долговым инструментам, выпущенным правительством или корпорацией для удовлетворения своих финансовых потребностей. В свою очередь, инвесторы получают компенсацию в виде процентного дохода за то, что они являются кредиторами эмитента. Подробнее.

Здесь этих акций не существовало во время коротких продаж, и, следовательно, они могли попасть в область открытых коротких продаж. Это привело к снижению цен на акции Sedona и в конечном итоге вынудило держателя долговых обязательств конвертировать свои активы в акции. В этом случае SEC наложила на Rhino Advisors штраф в размере 1 миллиона долларов.

Разница между открытыми продажами и короткими продажами

• Заимствование: При коротких продажах актив берется взаймы, а при открытых коротких — нет.
• Регулирование: Короткие продажи регулируются, но не запрещены в США. Голые короткие продажи сталкиваются с более строгими правилами и почти так же хороши, как и запрещенные, потому что правила делают такие стратегии похожими на короткие продажи только потому, что они требуют должной осмотрительности в отношении доступности актива.

Преимущества

• Сокращает время и усилия: Благодаря этой стратегии экономится время, которое уходит на заимствование или выяснение того, можно ли заимствовать ценную бумагу. Это фактически откладывает эти усилия до того времени, когда требуется фактическое выполнение контракта.
• Обеспечение ликвидности: Как объяснялось в предыдущих разделах, это помогает увеличить ликвидность относительно неликвидных активов. Такие активы терпят убыток от оценки при продаже в обмен на наличные деньги. Облигации, акции и недвижимость — вот некоторые примеры неликвидных инвестиций. Подробнее о безопасности.
• Проверяет стоимость займа: Если стоимость заимствования ценной бумаги непомерна, то это позволяет трейдерам избежать таких затрат, а из-за отсутствия спроса на ее заимствование стоимость заимствования подлежит коррекции и снижению до приемлемого уровня.

Ограничения

• Манипуляции рынком: Одним из самых больших недостатков этой стратегии является то, что она приводит к неоправданному давлению со стороны продавцов ценной бумаги, что снижает ее цену до неоправданного уровня. Это то, что известно как «оскорбительное» открытие коротких позиций, и эта практика запрещена SEC. Однако трудно определить, какие из продаж являются оскорбительными, а какие нет.
• Не удалось доставить: Если этой стратегии будет позволено свободно продолжаться, это может привести к тому, что продавец не сможет доставить актив покупателю в момент доставки, потому что актив фактически не существует, и это одно из его самых больших ограничений, которое привело к его запрет после краха фондового рынкаОбвал фондового рынкаОбвал фондового рынка происходит, когда цены на акции во всех секторах начинают быстро падать. Часто это результат глобальных факторов, таких как война, мошенничество или крах определенной отрасли. Катализатором такой аварии выступает паника. Подробнее читайте в 2007-08 гг.

Заключение

Подводя итог, теперь мы можем понять, что голая короткая продажа — это стратегия, используемая для продажи актива, который не принадлежит и не взят взаймы, а приобретается позднее для доставки того же самого покупателю. Это разновидность коротких продаж; однако последний использует заемный актив для реализации стратегии. После кризиса 2007–2008 годов SEC ввела очень строгие правила, чтобы обуздать эту практику, а позже фактически запретила их, чтобы избежать злоупотреблений стратегией, которые привели к манипулированию рынком.

Рекомендуемые статьи

Это было руководство к тому, что такое голый шортинг и его определение. Здесь мы обсуждаем правила и последствия голого шортинга вместе с их примером, преимуществами, ограничениями. Вы можете узнать больше из следующих финансовых статей –

• Краткое значение позиции
• Короткая продажа акций
• Короткая продажа против обращения взыскания
• Определение времени выхода на рынок