Взаимоисключающие проекты

Что такое взаимоисключающие проекты?

Взаимоисключающие проекты — это термин, который обычно используется в процессе планирования капиталовложений, когда компании выбирают один проект на основе определенных параметров из набора проектов, где принятие одного проекта приведет к отклонению других проектов.

Эти проекты таковы, что принятие проекта А приведет к отклонению проекта Б. В этом случае проекты напрямую конкурируют друг с другом.

Оглавление

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Что такое взаимоисключающие проекты?

Методы, используемые компаниями для оценки взаимоисключающих проектов

Существуют различные методы, принятые компаниями для оценки взаимоисключающих проектов, и они служат критерием, на основании которого принимается решение о принятии или отклонении.

#1 – NPV (чистая приведенная стоимость)

NPV означает текущую стоимость. Текущая стоимость. Текущая стоимость (PV) — это сегодняшняя стоимость денег, которую вы ожидаете получить от будущих доходов. Он рассчитывается как сумма будущих доходов от инвестиций, дисконтированных по определенной норме ожидаемой доходности будущих денежных потоков, возникающих в результате проекта, из которой затем вычитаются первоначальные затраты или инвестиции.

Критерии принятия решения следующие:

Принять, если NPV > 0
Отклонить, если NPV < 0

#2 – IRR (внутренняя норма прибыли)

Это не что иное, как ставка дисконтирования, которая сделала бы все приведенные стоимости денежных потоков равными первоначальным затратам. IRRIRRВнутренняя норма доходности (IRR) — это ставка дисконтирования, которая устанавливает нулевую чистую текущую стоимость всех будущих денежных потоков от проекта. Он сравнивает и выбирает лучший проект, при этом выбирается проект с IRR, превышающим минимально допустимую доходность (пороговую ставку). Читать далее — это ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равна нулю. Компании часто имеют пороговую ставку. Пороговая ставка при составлении бюджета капиталовложений — это минимально приемлемая норма прибыли (MARR) для любого проекта или инвестиции, требуемой менеджером или инвестором. Это также известно как требуемая норма прибыли компании или целевая ставка. Подробнее или требуемая норма прибылиТребуемая норма прибылиТребуемая норма прибыли (RRR), также известная как пороговая ставка, представляет собой минимальную сумму капитала или доход, который ожидает инвестор. получить от инвестиции. Он определяется по формуле Требуемая норма прибыли = (Ожидаемая выплата дивидендов/Существующая цена акций) + Темп роста дивидендов, который служит эталоном.

Таким образом, критерии принятия решения таковы:

Принять, если IRR > r (требуемая норма прибыли/пороговая ставка).
Отклонить, если IRR < r (требуемая норма прибыли/пороговая ставка).

№3 – Срок окупаемости

Период окупаемостиПериод окупаемостиПериод окупаемости относится к времени, которое требуется проекту или инвестиции, чтобы компенсировать его общую первоначальную стоимость. Другими словами, это продолжительность, необходимая инвестициям или проекту для достижения точки безубыточности. Этот метод учитывает срок владения или, скорее, количество лет, необходимых для возмещения первоначальных инвестиций на основе денежных потоков проекта.

# 4 – Дисконтированный срок окупаемости

Одним из недостатков периода окупаемостиПериод окупаемостиПериод окупаемости — это очень простой метод расчета требуемого периода; это не требует большой сложности и помогает в анализе надежности проекта. Его недостатки включают тот факт, что он полностью игнорирует временную стоимость денег, не может изобразить детальную картину, а также игнорирует другие факторы. Более того, денежные потоки не учитывают влияние временной стоимости денег. Следовательно, дисконтированный период окупаемости Дисконтированный период окупаемости Дисконтированный период окупаемости – это когда инвестиционный денежный поток окупает первоначальные инвестиции, исходя из временной стоимости денег. Он определяет ожидаемый доход от предлагаемой возможности капиталовложений. Он добавляет дисконтирование к первоначальному определению периода окупаемости, значительно повышая точность результата. Поэтому учитываются денежные потоки, дисконтируя их до их текущей стоимости, а затем вычисляя окупаемость.

# 5 – Индекс прибыльности (PI)

Индекс прибыльностиИндекс прибыльностиИндекс прибыльности показывает взаимосвязь между прогнозируемыми компанией будущими денежными потоками и первоначальными инвестициями путем расчета коэффициента и анализа жизнеспособности проекта. Оценивается один плюс, деленный на приведенную стоимость денежных потоков на первоначальные инвестиции. Он также известен как коэффициент инвестиций в прибыль, поскольку он анализирует прибыль проекта. Подробнее относится к приведенной стоимости будущих денежных потоков, возникающих в результате проекта, которая затем делится на первоначальные инвестиции.

Критерии инвестирования следующие:

Инвестируйте, если PI > 1
Отклонить, если PI < 1

Примеры

.free_excel_div{фон:#d9d9d9;размер шрифта:16px;радиус границы:7px;позиция:относительная;margin:30px;padding:25px 25px 25px 45px}.free_excel_div:before{content:””;фон:url(центр центр без повтора #207245;ширина:70px;высота:70px;позиция:абсолютная;верх:50%;margin-top:-35px;слева:-35px;граница:5px сплошная #fff;граница-радиус:50%} Вы можете скачать этот шаблон Excel взаимоисключающих проектов здесь – Взаимоисключающие проекты Шаблон Excel

Пример №1

Рассмотрим следующие денежные потоки проекта А и проекта Б.

ГодДенежный поток — проект АДенежный поток — проект B0-$660,000.00-$360,000,001$168,000,00$88,000,002$182,000,00$120,000,003$166,000,00$96,000,004$168,000,00$86,000,005$450,0207,000$

Решение:

Расчет NPV для Проекта А будет:

Расчет NPVРасчет NPVЧПД (чистая приведенная стоимость) инвестиций рассчитывается как разница между текущим притоком и оттоком денежных средств. Это функция Excel и финансовая формула, которая принимает значение скорости для притока и оттока в качестве входных данных. Подробнее для проекта B будет –

Расчет NPV и IRR с использованием excel Расчет IRR с использованием ExcelВнутренняя норма прибыли, или IRR, рассчитывает прибыль, полученную от финансовых инвестиций. IRR — это встроенная в Excel функция, которая вычисляет IRR, используя диапазон значений в качестве входных данных и оценочное значение в качестве второго входного значения. Читать далее рабочая книга демонстрируется отдельно. Предполагая ставку дисконтирования 13% (будущие денежные потоки дисконтируются по ставке 13%, чтобы получить их текущую стоимость), используя функцию чистой приведенной стоимости, мы можем получить требуемую чистую приведенную стоимость после вычета первоначальных затрат. (в данном случае нулевой год).

Расчет IRR для проекта А будет:

Точно так же IRR теперь также можно получить с помощью функции IRR в Excel, как показано ниже.

Расчет IRR для проекта B будет:

NPV положительна в случае обоих проектов, а IRR превышает ставку дисконтирования 13%.

Поскольку проекты взаимоисключающие, мы не можем выбрать все проекты одновременно. Однако, поскольку и NPV, и IRR выше в случае проекта A, мы бы выбрали проект A, поскольку это взаимоисключающие проекты.

Итак, сталкивались ли вы со сценариями, в которых NPV и IRR противоречат друг другу при оценке таких проектов?

Да, конечно, бывают ситуации, когда мы противостоим конфликту между NPV и IRR при оценке таких проектов.

Пример #2

Рассмотрим следующие денежные потоки двух проектов.

ГодДенежный поток — проект АДенежный поток — проект B0-$500.00-$500.001$200.00$0.002$230.00$0.003$180.00$0.004$180.00$1,000.00$

Решение:

NPV и IRR при ставке дисконтирования 10% отображаются ниже следующим образом.

Расчет NPV для Проекта А будет:

Расчет NPV для Проекта B будет –

Расчет IRR для проекта А будет:

Расчет IRR для проекта B будет:

Если вы заметили, NPV проекта B больше, чем A, тогда как IRR проекта A больше, чем проекта B.

Пожалуйста, обратитесь к приведенному выше шаблону Excel для подробного расчета взаимоисключающих событий. Таким образом, эти события полностью независимы друг от друга, т. е. результат одного события не влияет на результат другого события. Подробнее о примерах проектов.

Имеет ли один метод преимущество перед другим?

В случаях, когда первоначальные денежные потоки выше, IRR показывает более высокое значение, в отличие от проекта, в котором денежные потоки проекта поступают позже. Следовательно, IRR будет склоняться к более высокому диапазону, когда изначально будут более высокие денежные потоки.
Обычно ставки дисконтирования меняются в течение жизни компании. Нереалистичное предположение, которое делает IRR, состоит в том, что все денежные потоки в будущем инвестируются по ставке IRR.
Также могут быть случаи, когда для проекта существует несколько IRR или нет IRR.

Кажется ли NPV лучшим вариантом, чем IRR?

Ну да. Важное допущение, которое делает NPV, состоит в том, что все будущие денежные потоки реинвестируются с наиболее реалистичной ставкой дисконтирования и альтернативной стоимостью средств. NPV также имеет свои недостатки, так как не учитывает масштаб проекта.

Тем не менее, столкнувшись с конфликтом между IRR и NPV в случае взаимоисключающих проектов, предлагается использовать метод NPV, поскольку это происходит, чтобы показать размер реального прироста богатства для компании.

Преимущества и недостатки

Преимущества

Компания сможет оптимально выбрать лучший проект/инвестицию, приносящий наибольшую отдачу.
Компания сможет вложить свой капитал только в оптимальный проект с учетом ограниченных ресурсов.

Недостатки

Хотя оба проекта генерируют положительную чистую приведенную стоимость, компаниям придется выбрать победителя и не учитывать остальных.

Есть ли какие-либо изменения во взаимоисключающих проектах?

Что ж, да, есть то, что называется инкрементным анализомИнкрементный анализИнкрементальный анализ — это финансовый анализ, проводимый компанией для оценки доступных вариантов и повышения прибыльности за счет оптимизации использования производственных мощностей и рабочей силы в бизнесе.Подробнее, который проводится, когда оба проекта кажутся выполнимыми. .
Это относится к анализу дифференциальных денежных потоков двух проектов (меньшие денежные потоки вычитаются из денежных потоков более крупного проекта).
Тем не менее, не беспокойтесь, что этот анализ преимущественно не используется, и компании в основном полагаются на анализ NPV и IRR.

Заключение

Что ж, я думаю, что для оценки осуществимости или жизнеспособности инвестиций эти методы служат отличным инструментом для принятия решений для корпораций, поскольку, когда они инвестируют в положительную чистую приведенную стоимость, создавая взаимоисключающие проекты, они, как правило, увеличивают богатство акционеров. , что, несомненно, отражается на росте цен на акции.

Взаимоисключающие проекты

Что такое взаимоисключающие проекты?