Стоимость долга

Что такое стоимость долга (Kd)?

Стоимость долга представляет собой ожидаемую норму прибыли для держателя долга и обычно рассчитывается как эффективная процентная ставка, применимая к обязательствам фирмы. Это неотъемлемая часть анализа дисконтированной оценки. Этот анализ оценивает текущую справедливую стоимость активов, проектов или компаний, принимая во внимание многие факторы, такие как инфляция, риск и стоимость капитала, а также анализируя будущие результаты компании. Подробнее, который рассчитывает текущую стоимость фирмы путем дисконтирования будущих денежных потоков по ожидаемой норме прибыли для держателей капитала и долговых обязательств.

• Стоимость долга может быть определена до налогообложения или после налогообложения.
• Общие процентные расходы, понесенные фирмой в любой конкретный год, составляют ее Kd до налогообложения.
• Общие процентные расходы по общему долгу, предоставленному компанией, представляют собой ожидаемую норму прибыли (до налогообложения).
• Поскольку процентные расходыПроцентные расходыПроцентные расходы представляют собой сумму процентов, подлежащих уплате по любым займам, таким как кредиты, облигации или другие кредитные линии, а связанные с ними расходы отражаются в отчете о прибылях и убытках как процентные расходы.Подробнее вычитаются из налогооблагаемого дохода что приводит к сбережениям для фирмы, которые доступны держателю долга, стоимость долга после налогообложения учитывается для определения эффективной процентной ставки в методологии DCF.
• Kd после уплаты налогов определяется путем вычета суммы, сэкономленной на налогах, из процентных расходов.

Оглавление

• Что такое стоимость долга (Kd)?
  • Формула стоимости долга (Kd)
  • Примеры
    • Пример №1
    • Пример #2
    • Пример №3
  • Преимущества
  • Недостатки
  • Ограничения
  • Рекомендуемые статьи

Формула стоимости долга (Kd)

Формула для определения Kd до налогообложения выглядит следующим образом:

Формула стоимости долга до налогообложения = (Общая сумма уплаченных процентов / Общая сумма долга) * 100

Формула для определения стоимости долга после налогообложения выглядит следующим образом:

Стоимость долга после уплаты налогов Формула = [(Total interest cost incurred * (1- Effective tax rate)) / Total debt] *100

Для расчета стоимости долга фирмы необходимо определить следующие компоненты:

• Общие процентные расходы: совокупность процентных расходов, понесенных фирмой за год.
• Общий долг: совокупный долг на конец финансового года. Финансовый год. Финансовый год (ФГ) называется периодом продолжительностью двенадцать месяцев и используется для составления бюджета, ведения бухгалтерского учета и всей другой финансовой отчетности для отраслей. Некоторые из наиболее часто используемых финансовых годов предприятиями по всему миру: с 1 января по 31 декабря, с 1 апреля по 31 марта, с 1 июля по 30 июня и с 1 октября по 30 сентября.
• Эффективная налоговая ставкаЭффективная налоговая ставкаЭффективная налоговая ставка определяет среднюю ставку налогообложения для корпорации или физического лица. Для обоих существует аналогичная формула, только с разницей в учете переменных. Формула эффективной налоговой ставки для корпорации = Общие налоговые расходы / EBT. Подробнее: Средняя ставка, по которой фирма облагается налогом на прибыль.

Примеры

.free_excel_div{фон:#d9d9d9;размер шрифта:16px;радиус границы:7px;позиция:относительная;margin:30px;padding:25px 25px 25px 45px}.free_excel_div:before{content:””;фон:url(центр центр без повтора #207245;ширина:70px;высота:70px;позиция:абсолютная;верх:50%;margin-top:-35px;слева:-35px;граница:5px сплошная #fff;граница-радиус:50%} Вы можете скачать этот шаблон Excel стоимости долга (для оценки DCF) здесь – Стоимость долга (для оценки DCF) Шаблон Excel

Пример №1

Например, если фирма воспользовалась долгосрочным кредитом в размере 100 долларов США с процентной ставкой 4% годовых и облигацией в размере 200 долларов США с процентной ставкой 5% годовых Стоимость долга фирмы до налогообложения рассчитывается следующим образом:

(4%*100+5%*200)/(100+200)*100, т.е. 4,6%.

Предполагая, что эффективная налоговая ставка составляет 30%, стоимость долга после уплаты налогов составляет 4,6% * (1-30%) = 3,26%.

Пример #2

Рассмотрим практический пример расчета стоимости долга. Предположим, фирма подписалась на облигацию на 1000 долларов, подлежащую погашению через 5 лет по процентной ставке 5%. Годовые процентные расходы, понесенные компанией, будут следующими:

• Определение безнадежных долгов
• Формула предельной стоимости капитала
• Балансовая стоимость долга
• Рассчитать затраты на финансирование