Политика защиты выжженной земли

Что такое политика выжженной земли?

Политика защиты от выжженной земли относится к стратегии, используемой компанией-мишенью для предотвращения любого поглощения, делая себя менее привлекательной в глазах враждебного участника торгов, используя такие тактики, как заимствование крупных долгов, распродажа коронных активов и т. д.

Политика выжженной земли — это стратегия предотвращения враждебного поглощенияВраждебное поглощениеВраждебное поглощение — это процесс, при котором компания приобретает другую компанию против воли своего руководства. Подробнее, посредством чего целевая компания становится менее привлекательной для враждебно настроенных участников торгов. Некоторые из распространенных режимов политики выжженной земли включают в себя:

Взятие дополнительного долга, чтобы повлиять на финансовую отчетность
Составляет графики погашения долга сразу после поглощения.
Золотые парашютыЗолотые парашютыЗолотой парашют относится к пункту в трудовом договоре, в соответствии с которым руководители высшего звена имеют право на получение значительных льгот, если компании предстоит слияние или поглощение. Такие льготы включают щедрое выходное пособие, денежную премию, пенсионные пакеты, опционы на акции и т. д. Узнайте больше у высшего руководства.
распродажа основных активов фирмы;

Однако тактика политики защиты выжженной земли может быть нежелательной, поскольку враждебная фирма может добиваться судебного запрета на оборонительные действия. Например, фирма-производитель красок может угрожать контрактом с производителем/производителем, который был вовлечен в судебные процессы за некачественные исходные материалы.

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

В этом случае целевая компания будет брать на себя риск, поскольку будущие обязательства будут связаны с юридическими проблемами производителя. Такие аспекты могут сделать сделку непривлекательной, но враждебно настроенные участники торгов могут добиться судебного запрета на такую практику.

Оглавление

Что такое политика выжженной земли?
- Основные типы стратегий защиты от выжженной земли
- Рекомендуемые статьи

Основные типы стратегий защиты от выжженной земли

Давайте рассмотрим некоторые из различных стратегий политики защиты от выжженной земли:

# 1 – Защита драгоценностей короны

Crown Jewel DefenseCrown Jewel DefenseСтратегия защиты драгоценных камней Crown — это стратегия защиты от поглощения, применяемая во время слияний и поглощений целевой компанией путем продажи наиболее ценных активов компании для снижения привлекательности от враждебного поглощения. Это крайняя стратегия, которую следует применять, чтобы остановить поглощение. Это политика выжженной земли, когда целевая фирма продает свои основные/привлекательные активы дружественной третьей стороне. Они также могут выделить ценные активы в отдельную организацию. Это делает предложение непривлекательным и приводит к размыванию активов приобретателя, даже влияя на текущие рыночные цены акций.

Sun Pharma (индийская фармацевтическая компания MNC) против Taro (производитель фармацевтических препаратов, основанный на исследованиях) может быть изучена. Соглашение между Sun Pharma и израильской компанией Taro о слиянии Taro было достигнуто в мае 2007 года. Однако Taro заявила о нарушениях конкретных условий соглашения, что привело к одностороннему расторжению соглашения. Несмотря на приобретение 36% акций за 470 крор индийских рупий, Sun Pharma столкнулась с судебным запретом Верховного суда Израиля за то, что не закрыла сделку. Taro реализовала различные стратегии, продав свое ирландское подразделение и не раскрывая финансовые данные, чтобы не допустить Sun Pharma. В результате сделка между обеими сторонами все еще находится в неопределенности.

По сути, основное внимание уделяется либо тому, чтобы враждебный участник торгов купил акции целевой фирмы с премией, либо целевой фирме следует использовать дружественного участника торгов, чтобы захватить фирму. Это устранит элемент враждебности.

#2 – Защита от ловушек для лобстеров

Защита от ловушек для лобстеров Защита от ловушек для лобстеров Защита от ловушек для лобстеров относится к стратегии, которую компания использует в целях предотвращения враждебного поглощения. Читать больше возникает из таких ловушек, направленных на поимку крупных целей и избегание мелких. Это стратегия предотвращения поглощения с участием целевой фирмы, включая положение, запрещающее акционерам, владеющим более 10% акций, конвертировать ценные бумаги в акции с правом голоса. Такое положение ограждает крупных акционеров от добавления голосующих акций и облегчает поглощение целевых фирм. Конвертируемые ценные бумагиКонвертируемые ценные бумагиКонвертируемые ценные бумаги — это ценные бумаги или инвестиции (привилегированные акции или конвертируемые облигации), которые могут быть легко конвертированы в другую форму, например в обыкновенные акции организации, и обычно выпускаются организациями для привлечения денег. В большинстве случаев организация имеет полный контроль над тем, когда происходит преобразование. Подробнее об этой ловушке:

Конвертируемые привилегированные акции
Конвертируемые варранты
Конвертируемые облигации
Конвертируемые долговые обязательства

Пример ловушки для лобстера

Давайте рассмотрим приведенный ниже пример для лучшего понимания.

Water Limited подверглась враждебному поглощению своего крупнейшего конкурента, а именно Fire Limited. Директора Water Limited категорически против поглощения фирмы Fire Ltd и предпринимают шаги, чтобы заручиться поддержкой акционеров, чтобы предотвратить поглощение. Одновременно они также узнают о большом хедж-фонде, владеющем 15% акций с правом голоса Water Limited. который после конвертации дает дополнительные 5% акций компании.

Совет директоровСовет директоровСовет директоров (СД) относится к корпоративному органу, состоящему из группы избранных людей, которые представляют интересы акционеров компании. Совет образует верхний уровень иерархии и фокусируется на обеспечении эффективного достижения компанией своих целей. Читать дальше включает положение «Ловушки для лобстеров» в Уставе, которое не позволяет фирме впадать в враждебность. Кроме того, они используют положение, запрещающее хедж-фондам конвертировать свои варранты в акции с правом голоса, тем самым успешно отклоняя враждебное предложение.

№ 3 – Пункт «Мертвая рука»

Эта политика защиты от выжженной земли делает враждебное поглощение неоправданно дорогим, в результате чего участник торгов приобретает определенную долю целевой фирмы (обычно в диапазоне 10-20%). Кроме того, это связано с выпуском прав, позволяющим акционерам, не являющимся участником торгов, приобретать недавно выпущенные акции по сниженной цене, что приводит к значительному снижению стоимости активов участника торгов.

Враждебно настроенные участники торгов могут преодолеть эту ядовитую пилюлюЯдовитая пилюляЯдовитая пилюля представляет собой основанную на психологии защитную стратегию, которая защищает миноритарных акционеров от беспрецедентного поглощения или враждебной смены руководства за счет увеличения стоимости приобретения до очень высокого уровня и создания сдерживающих стимулов, если поглощение или смена руководства происходят в порядке чтобы изменить мнение лица, принимающего решения. подробнее, запустив конкурс по доверенности, чтобы выбрать новый совет директоров, чтобы выкупить его. Однако эти положения плана прав акционеров не позволяют никому, кроме директоров, принявших их, отменить его. Таким образом, существующие директора могут защитить принятие незапрошенного предложения независимо от желания акционера или точки зрения нового Совета директоров.

Таблетки с ядом мертвой руки вызвали споры и оспаривались в различных судах. Например, в 1998 г. Верховный суд Делавэра постановил, что положения о выкупе в непредвиденных обстоятельствах в планах защиты прав акционеров являются недействительными защитными мерами с точки зрения статутного права штата Делавэр.

# 4 – Защита Пакмана

Эта защита Pac Man Защита Pac ManСтратегия защиты Pacman используется целевой компанией для защиты от враждебных поглощений, в ходе которых целевая компания пытается купить акции приобретающей компании за свои ликвидные активы, в результате чего приобретающая компания видит риск быть захваченной компанией-мишенью, и, таким образом, компания-покупатель отказывается от своего плана по захвату последней. Враждебная сторона может быть застигнута врасплох такой тактикой и может отменить свое решение. Целевая фирма может использовать методы расширения, такие как получение крупных кредитов, использование своей прибыли и резервы наличных денег, чтобы купить контрольный пакет акций компании.

Название было получено из игры Pac-Man. В игре у игрока есть несколько призраков, пытающихся уничтожить его, но если они съедят силовую таблетку, игрок может развернуться вокруг столов и уничтожить призраков.

Во время приобретения поглощающая фирма может начать крупномасштабную покупку акций целевой компании, чтобы получить контроль. В качестве контрстратегии целевая компания может выкупить свои акции и приобрести акции приобретающей фирмы.

Одним из недостатков этой стратегии является то, что она может быть очень дорогостоящей и нанести ущерб финансовому положению на многие годы.

Один из известных случаев произошел в 1982 году, когда Bendix Corp (American Engineering & Manufacturing Company) попыталась приобрести Martin Marietta (ведущий поставщик заполнителей и тяжелых строительных материалов), купив контрольный пакет акций. На бумаге Бендикс стал владельцем компании. Однако в отместку руководство Мартина Мариетты продало свои цементные, химические и алюминиевые подразделения и заняло более 1 миллиарда долларов. В результате Allied Corporation приобрела Bendix.