Маколей Продолжительность

Что такое продолжительность Маколея?

Дюрация Маколея — это время, которое требуется инвестору, чтобы возместить свои вложенные в облигацию деньги за счет купонов и погашения основной суммы. Этот период времени представляет собой средневзвешенное значение периода, в течение которого инвестор должен инвестировать в ценные бумаги, чтобы текущая стоимость денежных потоков от инвестиций соответствовала сумме, уплаченной за облигацию.

Дюрацию Маколея очень важно учитывать перед покупкой долгового инструмента. Это может значительно помочь инвесторам выбирать из различных наборов доступных на рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью. Как мы все знаем, цены на облигацииЦены на облигации Формула ценообразования на облигации рассчитывает текущую стоимость вероятных будущих денежных потоков, которые включают купонные выплаты и номинальную стоимость, которая представляет собой сумму погашения при наступлении срока погашения. Доходность к погашению (YTM) относится к процентной ставке, используемой для дисконтирования будущих денежных потоков. Более того, они обратно пропорциональны процентным ставкам. Инвесторы получают хорошее представление о том, какую облигацию покупать, долгосрочную или краткосрочную, если они знают продолжительность различных купонных облигацийКупонные облигацииКупонные облигации выплачивают фиксированный процент с заранее определенной периодичностью с даты выпуска облигации до погашения или передачи облигации дата. Держатель купонной облигации получает периодический платеж в соответствии с установленной фиксированной процентной ставкой. Далее предлагаются вместе с прогнозируемой структурой процентной ставки.

Оглавление

• Что такое продолжительность Маколея?
  • Формула длительности Маколея
  • Расчет продолжительности Маколея на примере
  • Преимущества использования длительности
  • Неудачи использования продолжительности
  • Нижняя граница
  • Рекомендуемые статьи

Формула длительности Маколея

Его можно рассчитать по приведенной ниже формуле,

Где,

• т = период времени
• C = купонный платеж
• у = выход
• n = количество периодов
• М = зрелость
• Текущая цена облигации = текущая стоимость денежных потоков

Расчет продолжительности Маколея на примере

Давайте посмотрим на пример продолжительности Маколея, чтобы лучше понять его.

.free_excel_div{фон:#d9d9d9;размер шрифта:16px;радиус границы:7px;позиция:относительная;margin:30px;padding:25px 25px 25px 45px}.free_excel_div:before{content:””;фон:url(центр центр без повтора #207245;ширина:70px;высота:70px;позиция:абсолютная;верх:50%;margin-top:-35px;слева:-35px;граница:5px сплошная #fff;граница-радиус:50%} Вы можете скачать этот шаблон Excel продолжительности Маколея здесь – Маколей Длительность Шаблон Excel

Облигация стоимостью 1000 долларов выплачивает купон по ставке 8% и подлежит погашению через четыре года. Ставка купона составляет 8% годовых с полугодовой выплатой. Мы можем ожидать следующих денежных потоков.

• Шесть месяцев: $40
• Один год: 40 долларов
• 1,5 года: 40 долларов
• Два года: 40 долларов
• лет: 40 долларов
• Три года: 40 долларов
• 3,5 года: 40 долларов
• 4 года: 1040 долларов США

Рассчитать дюрацию МаколеяРассчитать дюрацию МаколеяДюрация Маколея — это количество времени, которое требуется инвестору, чтобы вернуть свои вложенные в облигацию деньги за счет купонов и погашения основной суммы. Это средневзвешенное значение периода, в течение которого инвестор должен инвестировать в ценные бумаги, чтобы текущая стоимость денежных потоков от инвестиции была равна сумме, уплаченной за облигацию.Подробнее

Решение:

Имея приведенную выше информацию, мы можем рассчитать фактор дисконтаФактор дисконтаФактор дисконта — это весовой коэффициент, который чаще всего используется для нахождения приведенной стоимости будущих денежных потоков, т. е. для расчета чистой приведенной стоимости (ЧПС). Определяется, 1/{1 * (1 + Ставка дисконтирования) Номер периода} читать дальше. Мы можем использовать следующую формулу полугодовых процентов для получения коэффициента дисконтирования. 1 / (1 + r)n, где r — купонная ставка, а n — количество периодов начисления сложных процентов.

Фактор скидки

Расчет коэффициентов дисконтирования за полгода составит –

Текущая стоимость денежного потока за шесть месяцев составит –

Расчет продолжительности Маколея будет –

• Текущая цена облигации = PV всех денежных потоков 6 079,34
• Дюрация Маколея = 6 079,34 долл. США / 1 000 долл. США = 6,07934

Вы можете обратиться к приведенному выше шаблону Excel для подробного расчета продолжительности Маколея.

Преимущества использования длительности

Продолжительность играет важную роль, помогая инвесторам понять фактор риска для доступной ценной бумаги с фиксированной доходностью. Точно так же, как риск в акциях измеряется отклонением от среднего или путем получения бета ценной бумаги, риск в инструментах с фиксированным доходом строго оценивается по дюрации инструмента Маколея.

Понимание и сравнение дюрации инструментов Маколея может иметь большое значение при выборе правильного варианта для вашего портфеля с фиксированным доходом.

Неудачи использования продолжительности

Дюрация является хорошим приблизительным показателем изменения цены для безопционной облигации, но она подходит только для небольших изменений процентных ставок. По мере того, как изменения ставок становятся более значительными, кривизна соотношения цены и доходности облигации становится все более важной. Другими словами, линейная оценка ценовых изменений, таких как продолжительность, будет содержать ошибки.

Зависимость между ценой облигации и доходностью не линейная, а выпуклая. Эта выпуклость показывает, что разница между фактическими и расчетными ценами увеличивается по мере роста доходности. То есть увеличивающаяся ошибка расчетной цены возникает из-за кривизны пути фактической цены. Это известно как степень выпуклости.

Нижняя граница

Знание дюрации Маколея имеет первостепенное значение для определения будущих доходов от инструментов с фиксированным доходом. Таким образом, инвесторам, особенно инвесторам, не склонным к риску, настоятельно рекомендуется оценивать и сравнивать дюрацию, предлагаемую различными облигациями, чтобы достичь минимальной дисперсии и получить максимальную прибыль с наименьшим возможным риском. Кроме того, перед покупкой следует учитывать фактор процентной ставки.

Рекомендуемые статьи

Это было руководство к тому, что такое длительность Маколея, и ее определение. Здесь мы обсуждаем формулу длительности Маколея вместе с расчетами и примерами. Вы можете узнать больше о фиксированном доходе из следующих статей –

• 3 способа расчета продолжительности
• Что такое модифицированная продолжительность?
• Фонд погашения облигаций
• Что такое эффективная продолжительность?
• Индекс ABS и MBS