Кредитный спред

Что такое кредитный спред?

Кредитный спред определяется как разница в доходности двух облигаций (в основном с одинаковым сроком погашения и разным кредитным качеством). Если 5-летняя казначейская облигация торгуется с доходностью 5%, а другая 5-летняя корпоративная облигация торгуется с доходностью 6,5%, то спред по казначейским обязательствам составит 150 базисных пунктов (1,5%).

Увеличивающийся кредитный спрэд может быть причиной для беспокойства, поскольку он может указывать на большую и более быструю потребность заемщика в средствах (корпоративная облигация в приведенном выше примере). Следует помочь финансовому положению и кредитоспособности Кредитоспособность Кредитоспособность является мерой оценки истории погашения кредита заемщиков, чтобы установить их ценность в качестве должника, который должен быть продлен будущий кредит или нет. Например, кредитоспособность неплательщика не очень перспективна, поэтому кредиторы могут избегать такого должника из-за страха потерять свои деньги. Кредитоспособность относится к людям, суверенным государствам, ценным бумагам и другим организациям, в соответствии с которыми кредиторы будут анализировать вашу кредитоспособность, прежде чем получить новый кредит. Узнайте больше о заемщике, прежде чем рассматривать какие-либо инвестиции. С другой стороны, сужение кредитного спрэда указывает на улучшение кредитоспособности.
Государственные облигацииГосударственные облигацииГосударственные облигации — это инвестиционный инструмент, который позволяет инвесторам ссужать деньги правительству в обмен на стабильный процентный доход. Более низкая доходность подчеркивает удовлетворительное финансовое положение экономики, поскольку нет признаков нехватки средств со стороны страна.

Оглавление

Что такое кредитный спред?

Формула кредитного спреда

Ниже приводится формула кредитного спреда:

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Кредитный спред = (1 – Коэффициент возмещения) (вероятность дефолта)

Формула просто утверждает, что кредитный спред по облигации представляет собой просто произведение вероятности дефолта эмитента, умноженной на 1, минус возможность возмещения по соответствующей сделке.

Факторы, влияющие на кредитный спред

Предположим, фирма хочет занять средства на рынке в течение 15 лет. Однако фирма не уверена, как рынок оценит риски компании, т.е. неясно, каким будет спред. На стоимость заимствования может сильно повлиять высокий спред доходности.

Перед принятием решения о выпуске долговых обязательств руководство должно учитывать следующие факторы:

ЛиквидностьЛиквидностьЛиквидность — это простота конвертации активов или ценных бумаг в наличные деньги.Подробнее
Налоги
Бухгалтерская прозрачность
История дефолтов, если таковая имеется
Ликвидность активов

Все вышеупомянутые факторы должны быть тщательно изучены, поскольку они могут повлиять на расширение спредов. Любые улучшения в анализе компаний могут привести к сужению спредов.

Изменения процентных ставок в зависимости от кредитных спредов

Процентные ставки варьируются для различных типов облигаций и не обязательно синхронизированы. Например, если на рынке много неопределенности, инвесторы, как правило, вкладывают свои средства в безопасные активы, такие как казначейские облигации США, что приводит к падению доходности из-за притока средств. С другой стороны, доходность корпоративных облигаций вырастет из-за повышенного уровня неопределенности. Таким образом, хотя доходность казначейских облигаций в данном случае падает, спред расширяется.

Анализируя изменение кредитного спреда для категории облигацийКатегория облигацийОблигации относятся к долговым инструментам, выпущенным правительствами или корпорациями для привлечения средств инвесторов на определенный период времени. ) рынок этих облигаций относится к историческим кредитным спредам.

Связь кредитного спреда с кредитным риском

Существует распространенное заблуждение, что кредитные спреды являются единственным крупнейшим фактором, определяющим кредитный риск. Это относится к возможности того, что кредитор может не получить основную часть долга и процентный компонент, что приведет к прерыванию денежного потока и увеличению стоимости инкассации. Подробнее об облигациях. Однако существует множество других факторов, определяющих «распределенную премию» облигаций по сравнению с другими казначейскими обязательствами.

Например, облигации с благоприятными налоговыми последствиями, такие как муниципальные облигации, могут торговаться с доходностью ниже, чем казначейские облигации США. Это связано не с тем, что рынок считает их менее рискованными, а с общим восприятием муниципальных облигаций. техническое обслуживание инфраструктуры, такой как дороги, железные дороги, школы, больницы и аэропорты. Читать далее считается почти таким же безопасным, как казначейство, и имеет большое налоговое преимущество.

Точно так же многие корпоративные облигации Корпоративные облигации Корпоративные облигации представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом, выпущенные компаниями, которые обещают периодические фиксированные платежи. Эти фиксированные платежи разбиты на две части: купон и условная или номинальная стоимость. Читать далее неликвидны, что указывает на возможные трудности с продажей уже купленных облигаций, поскольку нет активного рынка для облигаций. Это заставит инвесторов ожидать более высокой доходности, чем в противном случае, тем самым увеличивая кредитный спрэд.