Коэффициент распространения

Что такое пропорциональный спред?

Пропорциональный спред — это нейтральная стратегия торговли опционами, которая включает в себя покупку нескольких опционов на определенный финансовый инструмент, а затем продажу большего количества опционов на ту же ценную бумагу с датой истечения по другой цене исполнения. Трейдеры выбирают эту стратегию, когда считают, что цена базового финансового инструмента не сильно изменится.

Название этой стратегии происходит от структуры сделки, в которой количество коротких и длинных позиций имеет определенное соотношение. Наиболее распространенное соотношение 2:1. Другими словами, количество коротких позиций в два раза превышает количество длинных позиций. Этот торговый подход похож на стратегию спреда. Однако принципиальное отличие состоит в том, что соотношение не 1:1.

Оглавление

• Что такое пропорциональный спред?
  • Объяснение стратегии Ratio Spread
  • Пример
  • Относительный спред против обратного спреда против вертикального спреда
  • Часто задаваемые вопросы (FAQ)
  • Рекомендуемые статьи

Ключевые выводы

• Стратегия опционов с пропорциональным спредом предполагает одновременную покупку и продажу неравного количества опционов на конкретную ценную бумагу с разными ценами исполнения, но с одинаковой датой истечения срока действия. Обычно эти спреды имеют два коротких варианта и один длинный вариант.
• Трейдеры, использующие обратный спред, ожидают, что цена базовой ценной бумаги вскоре значительно изменится.
• Максимальная прибыль, полученная трейдерами, использующими эту стратегию, будет равна разнице между ценами исполнения плюс сумма полученного чистого кредита (если есть).
• Трейдеры, использующие спред коэффициента пут, несут убытки, когда цена базового актива значительно падает.

Объяснение стратегии опциона на коэффициент спреда

Стратегия опционов с пропорциональным спредом предполагает, что трейдеры одновременно держат неравное количество коротких, длинных и проданных опционов. Как правило, люди выбирают эту стратегию, когда считают, что базовый финансовый актив не будет подвержен значительной волатильности в ближайшем будущем. Тем не менее, трейдеры могут быть несколько медвежьими или бычьими в зависимости от типа спреда отношения.

Когда трейдеры немного оптимистичны, они выбирают спред отношения коллов. Он включает в себя покупку одного опциона колл вне денег (OTM) или опциона «при деньгах» (ATM) и одновременную продажу или продажу двух дополнительных опционов колл OTM.

С другой стороны, люди используют спред коэффициента пут, когда они настроены немного по-медвежьи. Эта стратегия включает покупку опциона пут OTM или ATM и одновременную продажу двух дополнительных опционов пут OTM. Физические лица могут узнать максимальную прибыль, которую они могут получить, выполняя эту сделку, рассчитав разницу между длинными и короткими опционами, а затем добавив результат к полученному чистому кредиту (если применимо).

Одним из основных недостатков этой стратегии является то, что риск неограничен с теоретической точки зрения. В случае обычной сделки со спредом, например, медвежий колл или медвежий пут, короткие и длинные опционы совпадают, чтобы гарантировать, что значительное движение цены базового финансового инструмента не приведет к существенным убыткам. Тем не менее, в случае пропорционального спреда количество коротких позиций как минимум в два раза превышает количество длинных позиций. Таким образом, длинные позиции могут совпадать только с частью коротких позиций, что оставляет трейдеру непокрытые или непокрытые опционы на оставшиеся длинные позиции.

Физические лица несут убыток в случае торговли спредом на основе колл-коэффициента, если цена совершает значительное восходящее движение. Это происходит потому, что у трейдеров больше коротких позиций, чем длинных. По той же причине в случае спреда коэффициента пут трейдер несет убыток, когда происходит значительное снижение цены базового финансового инструмента.

Пример

Давайте посмотрим на этот пример распределения коэффициента, чтобы лучше понять концепцию.

Предположим, акции ABC торгуются по цене 100 долларов за акцию. Дэвид, трейдер, хочет установить коэффициент колл-спрэда для ценной бумаги, поскольку он считает, что ее цена незначительно вырастет или останется неизменной в ближайшем будущем. Поэтому он использует опционные контракты, срок действия которых истекает через два месяца.

Дэвид покупает опцион колл со страйком 103 доллара за 7 долларов, т. е. всего 700 долларов (7 х 100 долларов) для реализации стратегии. Одновременно он покупает два колл-опциона со страйком 108 долларов за 4 доллара, т. е. всего 800 долларов (8 х 200). В результате он получает чистый кредит в размере 100 долларов. Это будет его прибыль, если цена ценной бумаги останется ниже 103 долларов, так как срок действия любого опциона истекает впустую. Однако, если акции будут торговаться между 103 и 108 долларами по истечении срока, Дэвид получит чистый кредит и прибыль от позиции.

Например, если акция торгуется по 106 долларов, купленный им колл будет стоить 3 доллара (300 долларов + 100 долларов чистого кредита, поскольку срок действия проданного колла истекает без всякой ценности), а общая прибыль составит 545 долларов. Дэвид может получить максимальную прибыль, если цена базовой акции установится на уровне 108 долларов.

Дэвид потенциально может проиграть, если цена акций ABC превысит 108 долларов. Чтобы понять это, давайте предположим, что акции торгуются по цене 118 долларов в момент истечения срока действия опциона. Чтобы понять это, давайте предположим, что акции торгуются по цене 118 долларов в момент истечения срока действия опциона.

• Стоимость длинного колла по истечении срока составит 15 долларов. Следовательно, Дэвид получит прибыль в размере 8 долларов (15–7 долларов).
• Срок действия двух коротких коллов истекает по цене 10 долларов США, что приводит к убытку в размере 12 долларов США. [($10 – $40) x2]
• Чистый убыток, понесенный трейдером, составит 400 долларов, т. е. (12-8 долларов) х 100.

Относительный спред против обратного спреда против вертикального спреда

Люди, плохо знакомые с миром торговли деривативами, часто не знакомы с относительным спредом, обратным спредом и вертикальным спредом. Прежде чем приступить к торговле опционами, они должны понять критические различия между этими тремя концепциями. Без понимания отличительных характеристик они не смогут понять, какая стратегия лучше всего соответствует их требованиям. Итак, в следующей таблице выделены основные отличия.

Коэффициент распространенияНазад РаспространениеВертикальный спредТрейдер, использующий эту стратегию, продает больше опционов, чем покупает. В случае этой торговой стратегии трейдер покупает больше опционов, чем продает. Эта стратегия включает в себя использование равного количества коротких или длинных опционов пут или колл. Люди используют эту стратегию, когда они ожидают, что цена базового актива останется неизменной или незначительно увеличится в ближайшем будущем. Трейдеры используют эту стратегию, когда ожидают значительного движения цены базового актива в ближайшее время. Трейдеры используют эту стратегию, когда ожидают умеренного движения цены базового финансового инструмента.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

1. Что такое спред бычьего отношения?

Это стратегия торговли опционами, используемая трейдерами с бычьим прогнозом на ближайшую перспективу, но цены не сильно меняются. Целью использования этой стратегии является получение прибыли при незначительном увеличении цены базового финансового актива.

2. Что такое спред длинного отношения?

Спред длинного колла соответствует короткому и двум длинным коллам с одинаковым сроком действия, но более высокой ценой исполнения. По сути, эта стратегия представляет собой спред медвежьего колла и длинного колла, где цена исполнения последнего равна верхней цене исполнения первого.

3. Выгодны ли пропорциональные спреды?

Спреды передних коэффициентов, направляемые для кредита, могут быть прибыльными, поскольку они могут приносить прибыль трейдерам, даже если базовый финансовый инструмент должен был сдвинуть страйки OTM или ITM. Тем не менее, трейдеры подвергаются неограниченному риску, если цена базовой ценной бумаги поднимается выше, чем цена исполнения коротких опционов, которые сейчас находятся в деньгах.

4. Что достигается спредом отношения коллов?

Эта стратегия торговли опционами направлена ​​на получение прибыли трейдерами, когда цена базового актива превышает цену исполнения колл-опционов.

Рекомендуемые статьи

Эта статья была руководством к тому, что такое опционная стратегия с соотношением спреда. Здесь мы объясним это на примере и сравним с обратным и вертикальным спредами. Вы также можете найти несколько полезных статей здесь –

• Дебетовый спред
• Календарный разворот
• Спред между спросом и предложением