Бюджетирование рисков

Определение бюджетирования рисков

Бюджетирование риска — это тип распределения портфеля, при котором риск портфеля распределяется между различными классами активов с целью максимизации общей доходности портфеля при сохранении минимального общего риска портфеля.

Наиболее распространенный подход к распределению портфеля основан на капитале, т. е. на том, какая доля капитала должна приходиться на акции, облигации или другие подобные классы активов. Например, если у меня с собой 100 долларов, и я инвестирую 80 долларов в акции и 20 долларов в облигации, мы знаем распределение нашего капитала по каждому классу активов, но мы понятия не имеем, какой количественный риск мы относим к акциям, а какой к облигациям. При составлении бюджета риска инвестор должен сначала рассчитать, какую долю общего риска портфеля представляет каждый класс активов, а затем обратно рассчитать пропорции каждого класса активов, чтобы минимизировать общий риск портфеля.

Оглавление

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Определение бюджетирования рисков

Расчет бюджета риска с примером

Бюджетирование риска в основном использовало три этапа, т. е. измерение риска, определение риска и распределение риска.

.free_excel_div{фон:#d9d9d9;размер шрифта:16px;радиус границы:7px;позиция:относительная;margin:30px;padding:25px 25px 25px 45px}.free_excel_div:before{content:””;фон:url(центр центр без повтора #207245;ширина:70px;высота:70px;позиция:абсолютная;верх:50%;margin-top:-35px;слева:-35px;граница:5px сплошная #fff;граница-радиус:50%}

Вы можете скачать этот шаблон Excel для бюджетирования рисков здесь – Шаблон Excel для бюджетирования рисков
Давайте рассмотрим пример, чтобы понять, как работает бюджетирование риска. Предположим, у нас есть два класса активов X и Y с равными весами и следующими пятью значениями доходности.

ИксДПортфель возвращается4,00%6,00%5,00%6,00%3,00%4,50%8,00%5,00%6,50%9,00%11,00%10,00%11,00%12,00%11,50%

Доходность портфеля может быть легко рассчитана с использованием метода средневзвешенного значения с учетом весов 50:50 (Wx, Wy) каждого класса активов. Затем мы вычисляем стандартное отклонение (которое является мерой риска или волатильности) для каждого класса активов (σx,σy) с использованием встроенной формулы. Мы также вычисляем корреляциюРассчитать корреляциюКорреляция — это статистическая мера между двумя переменными, которая определяется как изменение одной переменной, соответствующее изменению другой. Он рассчитывается как (x(i)-среднее(x))*(y(i)-среднее(y)) / ((x(i)-среднее(x))2 * (y(i)-среднее( y))2.Узнайте больше между двумя классами активов (Corexy), используя встроенную формулу.

Таким образом, расчет стандартного отклонения портфеляСтандартное отклонение портфеля относится к волатильности портфеля, рассчитанной на основе трех основных факторов: стандартного отклонения каждого из активов, присутствующих в общем портфеле, соответствующего веса этого отдельного актива и корреляции между каждой пары активов в портфеле.Подробнее (σp) по приведенной ниже формуле можно сделать следующим образом:

σp2 = (Wx*σx)2 + (Wy*σy)2 + 2*Wx*σx*Wy*σy* Corrxy
=(50%*2,42%)^2+(50%*3,50%)^2+(2*50%*50%*2,42%*3,50%*0,752246166))^0,5
SD портфеля = 2,775%

Целью планирования риска является минимизация общего риска портфеля σp путем изменения весов портфеля Wx и Wy.

Самый очевидный способ добиться этого — уменьшить долю наиболее рискованных активов. Но это повлияет на доходность портфеля, потому что самый рискованный актив часто имеет самую высокую доходность.

Чтобы решить эту проблему, вместо минимизации стандартного отклонения портфеля мы минимизируем коэффициент, называемый коэффициентом Шарпа. Коэффициент Шарпа. . Вы можете рассчитать его по коэффициенту Шарпа = {(Средняя норма доходности инвестиций – Безрисковая ставка)/Стандартное отклонение доходности инвестиций}, что дается по следующей формуле:

SR = (Rp – Rf) / σпгде Rp и Rf — общая доходность портфеля и безрисковая доходность соответственно.

Коэффициент Шарпа, грубо говоря, означает доход на единицу риска портфеля. Следовательно, мы минимизируем коэффициент Шарпа портфеля (SR), варьируя долю различных классов активов.

В следующей таблице приведены значения различных параметров бюджетирования риска для приведенного выше примера.

Следовательно, расчет коэффициента Шарпа по приведенной выше формуле выглядит следующим образом:

= (7,5%-3%)/2,775%
Коэффициент Шарпа = 1,62

Типы/компоненты бюджетирования рисков

В отличие от составления бюджета капиталовложений Составление бюджета капиталовложений – это процесс планирования долгосрочных инвестиций, который определяет, являются ли проекты плодотворными для бизнеса и принесут ли они требуемую прибыль в будущие годы или нет. Это важно, потому что капиталовложения требуют значительного объема средств. Читать далее В моделях бюджетирования рисков мы можем учитывать подверженность портфеля риску воздействия различных внешних факторов, таких как инфляция, экономический рост, процентные ставки и т. д. Чтобы назначить бюджеты риска внешним факторам, инвестор должен установить взаимосвязь между каждым классом активов и внешними факторами, а затем, рассмотрев предположения о волатильности и корреляции между ними, можно построить соответствующую модель риска.

Риск портфеля также можно разложить на активные и пассивные компоненты, как описано выше. Пассивный компонент, как правило, является подходящим эталоном, а активный компонент представляет собой риск, связанный с управляющим фондом, нанятым инвестором.

На приведенном выше рисунке мы видим, что 95% риска портфеля связано с поведением отдельного класса активов, тогда как 5% связано с поведением нанятых управляющих фондами.

Преимущества

Бюджетирование риска помогает инвестору оптимизировать портфельОптимизация портфеляОптимизация портфеля относится к стратегическому процессу внесения улучшений или положительных изменений в портфель инвестора, содержащий различные активы. Коэффициент Шарпа помогает анализировать доходность оптимального портфеля и, в то же время, поддерживать риск, который ему удобен.
Это мощный метод, поскольку он учитывает не только классы активов, но и корреляционные эффекты различных классов активов. Основные средства, акционерный капитал (инвестиции в акционерный капитал, сберегательные схемы, связанные с акционерным капиталом), недвижимость, товары (золото, серебро, бронза), денежные средства и их эквиваленты, деривативы (акции, облигации, долговые обязательства) и альтернативные инвестиции, такие как хедж-фонды и биткойны. являются примерами.Подробнее.
Бюджетирование риска также может учитывать влияние внешнего фактора на портфель и его взаимодействие с различными классами активов, что невозможно при бюджетировании капиталовложений.

Недостатки/Ограничения

Основным ограничением бюджетирования риска является его операционная сложность. Активное управление портфелем с использованием планирования рисков требует непрерывного сбора данных и статистического анализа.
Во-вторых, бюджетирование риска требует технических знаний, что очень сложно для большинства розничных инвесторов. другие корзины ценных бумаг. Они часто пользуются услугами онлайновых или традиционных брокерских фирм или консультантов для принятия инвестиционных решений.

Заключение

Бюджетирование риска является одним из самых последних методов оптимизации портфеля и должно использоваться в сочетании с более распространенным методом бюджетирования капиталовложений. Основное преимущество бюджетирования риска заключается в том, что оно помогает инвестору тщательно сбалансировать свой риск между различными классами активов, внешними факторами и ролью активного управляющего фондом. Но для установления корреляции между внешними факторами и классами активов необходим детальный анализ, который при неправильном проведении может сделать всю оптимизационную модель недействительной.

Бюджетирование рисков