╨Т╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╤М

╨з╤В╨╛ ╤В╨░╨║╨╛╨╡ ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╤М?

╨С╨╡╤Б╤Б╤А╨╛╤З╨╜╨░╤П, ╤З╨░╤Й╨╡ ╨▓╤Б╨╡╨│╨╛ ╨╕╤Б╨┐╨╛╨╗╤М╨╖╤Г╨╡╨╝╨░╤П ╨▓ ╨▒╤Г╤Е╨│╨░╨╗╤В╨╡╤А╤Б╨║╨╛╨╝ ╤Г╤З╨╡╤В╨╡ ╨╕ ╤Д╨╕╨╜╨░╨╜╤Б╨░╤Е, ╨╛╨╖╨╜╨░╤З╨░╨╡╤В, ╤З╤В╨╛ ╨▒╨╕╨╖╨╜╨╡╤Б ╨╕╨╗╨╕ ╤Д╨╕╨╖╨╕╤З╨╡╤Б╨║╨╛╨╡ ╨╗╨╕╤Ж╨╛ ╨┐╨╛╨╗╤Г╤З╨░╨╡╤В ╨┐╨╛╤Б╤В╨╛╤П╨╜╨╜╤Л╨╡ ╨┤╨╡╨╜╨╡╨╢╨╜╤Л╨╡ ╨┐╨╛╤В╨╛╨║╨╕ ╨▓ ╤В╨╡╤З╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨╜╨╡╨╛╨┐╤А╨╡╨┤╨╡╨╗╨╡╨╜╨╜╨╛╨│╨╛ ╨┐╨╡╤А╨╕╨╛╨┤╨░ (╨┐╨╛╨┤╨╛╨▒╨╜╨╛ ╨░╨╜╨╜╤Г╨╕╤В╨╡╤В╤Г, ╨║╨╛╤В╨╛╤А╤Л╨╣ ╨▓╤Л╨┐╨╗╨░╤З╨╕╨▓╨░╨╡╤В╤Б╤П ╨╜╨░╨▓╤Б╨╡╨│╨┤╨░), ╨╕ ╤Б╨╛╨│╨╗╨░╤Б╨╜╨╛ ╤Д╨╛╤А╨╝╤Г╨╗╨╡ ╨╡╨│╨╛ ╤В╨╡╨║╤Г╤Й╨░╤П ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М ╤А╨░╤Б╤Б╤З╨╕╤В╤Л╨▓╨░╨╡╤В╤Б╤П ╨┐╤Г╤В╨╡╨╝ ╨┤╨╡╨╗╨╡╨╜╨╕╤П ╤Б╤Г╨╝╨╝╤Л ╨╜╨╡╨┐╤А╨╡╤А╤Л╨▓╨╜╨░╤П ╨▓╤Л╨┐╨╗╨░╤В╨░ ╨╜╨░╨╗╨╕╤З╨╜╤Л╨╝╨╕ ╨┐╨╛ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╨╕ ╨╕╨╗╨╕ ╨┐╤А╨╛╤Ж╨╡╨╜╤В╨╜╨╛╨╣ ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨╡.

╨Ю╨│╨╗╨░╨▓╨╗╨╡╨╜╨╕╨╡

• ╨з╤В╨╛ ╤В╨░╨║╨╛╨╡ ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╤М?
  • ╨д╨╛╤А╨╝╤Г╨╗╨░ ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╨╕
  • ╨Я╤А╨╕╨╝╨╡╤А ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╨╕
  • ╨Ш╨╜╤В╨╡╤А╨┐╤А╨╡╤В╨░╤Ж╨╕╤П ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╨╕
  • ╨Ш╤Б╨┐╨╛╨╗╤М╨╖╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╨╡ ╨╕ ╨░╨║╤В╤Г╨░╨╗╤М╨╜╨╛╤Б╤В╤М
  • ╨Ъ╨░╨╗╤М╨║╤Г╨╗╤П╤В╨╛╤А ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╨╕
  • ╨С╨╡╤Б╤Б╤А╨╛╤З╨╜╤Л╨╣ ╤А╨░╤Б╤З╨╡╤В ╨▓ Excel (╤Б ╤И╨░╨▒╨╗╨╛╨╜╨╛╨╝ excel)
  • ╨а╨╡╨║╨╛╨╝╨╡╨╜╨┤╤Г╨╡╨╝╤Л╨╡ ╤Б╤В╨░╤В╤М╨╕

╨д╨╛╤А╨╝╤Г╨╗╨░ ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╨╕

╨в╨╡╨║╤Г╤Й╨░╤П ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М ╨▒╨╡╤Б╤Б╤А╨╛╤З╨╜╨╛╨│╨╛ ╤Б╤Г╤Й╨╡╤Б╤В╨▓╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П╨Э╨░╤Б╤В╨╛╤П╤Й╨░╤П ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╨│╨╛ ╨▒╨╡╤Б╤Б╤А╨╛╤З╨╜╨╛╨│╨╛ ╤Б╤Г╤Й╨╡╤Б╤В╨▓╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П ╨╝╨╛╨╢╨╡╤В ╨▒╤Л╤В╤М ╨╛╨┐╤А╨╡╨┤╨╡╨╗╨╡╨╜╨░ ╨║╨░╨║ ╨┐╨╛╤В╨╛╨║ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨░, ╨║╨╛╤В╨╛╤А╤Л╨╣ ╤З╨╡╨╗╨╛╨▓╨╡╨║ ╨┐╨╛╨╗╤Г╤З╨░╨╡╤В ╨▓ ╤В╨╡╤З╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨▒╨╡╤Б╨║╨╛╨╜╨╡╤З╨╜╨╛╨│╨╛ ╨▓╤А╨╡╨╝╨╡╨╜╨╕. ╨Х╨│╨╛ ╤В╨╡╨║╤Г╤Й╨░╤П ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М ╨┐╨╛╨╗╤Г╤З╨░╨╡╤В╤Б╤П ╨┐╤Г╤В╨╡╨╝ ╨┤╨╕╤Б╨║╨╛╨╜╤В╨╕╤А╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П ╨╕╨┤╨╡╨╜╤В╨╕╤З╨╜╤Л╤Е ╨┤╨╡╨╜╨╡╨╢╨╜╤Л╤Е ╨┐╨╛╤В╨╛╨║╨╛╨▓ ╤Б ╨╕╤Б╨┐╨╛╨╗╤М╨╖╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╨╡╨╝ ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨╕ ╨┤╨╕╤Б╨║╨╛╨╜╤В╨╕╤А╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П. ╨Ч╨┤╨╡╤Б╤М ╨┤╨╡╨╜╨╡╨╢╨╜╤Л╨╡ ╨┐╨╛╤В╨╛╨║╨╕ ╨▒╨╡╤Б╨║╨╛╨╜╨╡╤З╨╜╤Л, ╨╜╨╛ ╨╡╨│╨╛ ╤В╨╡╨║╤Г╤Й╨░╤П ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М ╤Б╨╛╤Б╤В╨░╨▓╨╗╤П╨╡╤В ╨╛╨│╤А╨░╨╜╨╕╤З╨╡╨╜╨╜╤Г╤О ╨▓╨╡╨╗╨╕╤З╨╕╨╜╤Г. ╨Я╨╛╨┤╤А╨╛╨▒╨╜╨╡╨╡ ╨╝╨╛╨╢╨╜╨╛ ╤А╨░╤Б╤Б╤З╨╕╤В╨░╤В╤М ╤Б╨╗╨╡╨┤╤Г╤О╤Й╨╕╨╝ ╨╛╨▒╤А╨░╨╖╨╛╨╝ тАУ

PV ╨С╨╡╤Б╨║╨╛╨╜╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╨╕ = D/R

╨Ч╨┤╨╡╤Б╤М. PV = ╤В╨╡╨║╤Г╤Й╨░╤П ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М, D = ╨▓╤Л╨┐╨╗╨░╤В╨░ ╨┤╨╕╨▓╨╕╨┤╨╡╨╜╨┤╨╛╨▓ ╨╕╨╗╨╕ ╨║╤Г╨┐╨╛╨╜╨╛╨▓ ╨╕╨╗╨╕ ╨┐╤А╨╕╤В╨╛╨║ ╨┤╨╡╨╜╨╡╨╢╨╜╤Л╤Е ╤Б╤А╨╡╨┤╤Б╤В╨▓ ╨╖╨░ ╨┐╨╡╤А╨╕╨╛╨┤, ╨╕ r = ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨░ ╨┤╨╕╤Б╨║╨╛╨╜╤В╨╕╤А╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П.

╨Т ╨║╨░╤З╨╡╤Б╤В╨▓╨╡ ╨░╨╗╤М╤В╨╡╤А╨╜╨░╤В╨╕╨▓╤Л ╨╝╤Л ╤В╨░╨║╨╢╨╡ ╨╝╨╛╨╢╨╡╨╝ ╨╕╤Б╨┐╨╛╨╗╤М╨╖╨╛╨▓╨░╤В╤М ╤Б╨╗╨╡╨┤╤Г╤О╤Й╤Г╤О ╤Д╨╛╤А╨╝╤Г╨╗╤Г —

PV ╨С╨╡╤Б╨║╨╛╨╜╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╨╕ = тИЮтИСn=1 D/(1+r)n

╨Ч╨┤╨╡╤Б╤М n = ╨┐╨╡╤А╨╕╨╛╨┤ ╨▓╤А╨╡╨╝╨╡╨╜╨╕

╨Я╤А╨╕╨╝╨╡╤А ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╨╕

.free_excel_div{╤Д╨╛╨╜:#d9d9d9;╤А╨░╨╖╨╝╨╡╤А ╤И╤А╨╕╤Д╤В╨░:16px;╤А╨░╨┤╨╕╤Г╤Б ╨│╤А╨░╨╜╨╕╤Ж╤Л:7px;╨┐╨╛╨╖╨╕╤Ж╨╕╤П:╨╛╤В╨╜╨╛╤Б╨╕╤В╨╡╨╗╤М╨╜╨░╤П;margin:30px;padding:25px 25px 25px 45px}.free_excel_div:before{content:»»;╤Д╨╛╨╜:url(╤Ж╨╡╨╜╤В╤А ╤Ж╨╡╨╜╤В╤А ╨▒╨╡╨╖ ╨┐╨╛╨▓╤В╨╛╤А╨░ #207245;╤И╨╕╤А╨╕╨╜╨░:70px;╨▓╤Л╤Б╨╛╤В╨░:70px;╨┐╨╛╨╖╨╕╤Ж╨╕╤П:╨░╨▒╤Б╨╛╨╗╤О╤В╨╜╨░╤П;╨▓╨╡╤А╤Е:50%;margin-top:-35px;╤Б╨╗╨╡╨▓╨░:-35px;╨│╤А╨░╨╜╨╕╤Ж╨░:5px ╤Б╨┐╨╗╨╛╤И╨╜╨░╤П #fff;╨│╤А╨░╨╜╨╕╤Ж╨░-╤А╨░╨┤╨╕╤Г╤Б:50%}

╨Т╤Л ╨╝╨╛╨╢╨╡╤В╨╡ ╤Б╨║╨░╤З╨░╤В╤М ╤Н╤В╨╛╤В ╤И╨░╨▒╨╗╨╛╨╜ Perpetuity Excel ╨╖╨┤╨╡╤Б╤М тАУ ╨Т╨╡╤З╨╜╤Л╨╣ ╤И╨░╨▒╨╗╨╛╨╜ Excel
╨б╨╝╨╕╤В ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤А╨╛╨▓╨░╨╗ ╨▓ ╨╛╨▒╨╗╨╕╨│╨░╤Ж╨╕╤О, ╨║╨╛╤В╨╛╤А╨░╤П ╨▓╤Л╨┐╨╗╨░╤З╨╕╨▓╨░╨╡╤В ╨╡╨╝╤Г ╨║╤Г╨┐╨╛╨╜╨╜╤Л╨╡ ╨▓╤Л╨┐╨╗╨░╤В╤Л ╨▓ ╤В╨╡╤З╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨▒╨╡╤Б╨║╨╛╨╜╨╡╤З╨╜╨╛╨│╨╛ ╨┐╨╡╤А╨╕╨╛╨┤╨░ ╨▓╤А╨╡╨╝╨╡╨╜╨╕. ╨н╤В╨░ ╨╛╨▒╨╗╨╕╨│╨░╤Ж╨╕╤П ╨┐╤А╨╕╨╜╨╛╤Б╨╕╤В ╨б╨╝╨╕╤В╤Г 100 ╨┤╨╛╨╗╨╗╨░╤А╨╛╨▓ ╨▓ ╨│╨╛╨┤. ╨Х╤Б╨╗╨╕ ╨┐╤А╨╡╨┤╨┐╨╛╨╗╨╛╨╢╨╕╤В╤М, ╤З╤В╨╛ ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨░ ╨┤╨╕╤Б╨║╨╛╨╜╤В╨╕╤А╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П ╤А╨░╨▓╨╜╨░ 8%, ╤Б╨║╨╛╨╗╤М╨║╨╛ ╨б╨╝╨╕╤В ╨┤╨╛╨╗╨╢╨╡╨╜ ╨╖╨░╨┐╨╗╨░╤В╨╕╤В╤М ╨╖╨░ ╤Н╤В╤Г ╨╛╨▒╨╗╨╕╨│╨░╤Ж╨╕╤О?

• ╨Т╨╛-╨┐╨╡╤А╨▓╤Л╤Е, ╨╝╤Л ╨╖╨╜╨░╨╡╨╝, ╤З╤В╨╛ ╨║╤Г╨┐╨╛╨╜╨╜╨░╤П ╨▓╤Л╨┐╨╗╨░╤В╨░ ╨║╨░╨╢╨┤╤Л╨╣ ╨│╨╛╨┤ ╤Б╨╛╤Б╤В╨░╨▓╨╗╤П╨╡╤В 100 ╨┤╨╛╨╗╨╗╨░╤А╨╛╨▓ ╨▓ ╤В╨╡╤З╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨▒╨╡╤Б╨║╨╛╨╜╨╡╤З╨╜╨╛╨│╨╛ ╨┐╨╡╤А╨╕╨╛╨┤╨░ ╨▓╤А╨╡╨╝╨╡╨╜╨╕.
• ╨Ш ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨░ ╨┤╨╕╤Б╨║╨╛╨╜╤В╨╕╤А╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П ╤Б╨╛╤Б╤В╨░╨▓╨╗╤П╨╡╤В 8%.
• ╨Я╨╛ ╤Д╨╛╤А╨╝╤Г╨╗╨╡ ╨┐╨╛╨╗╤Г╤З╨░╨╡╨╝ PV of Perpetuity = D / r = $100 / 0,08 = $1250.

╨Ф╨╗╤П ╨╛╨▒╨╗╨╕╨│╨░╤Ж╨╕╨╕, ╨┐╨╛ ╨║╨╛╤В╨╛╤А╨╛╨╣ ╨▓╤Л╨┐╨╗╨░╤З╨╕╨▓╨░╨╡╤В╤Б╤П 100 ╨┤╨╛╨╗╨╗╨░╤А╨╛╨▓ ╨║╨░╨╢╨┤╤Л╨╣ ╨│╨╛╨┤ ╨▓ ╤В╨╡╤З╨╡╨╜╨╕╨╡ ╨▒╨╡╤Б╨║╨╛╨╜╨╡╤З╨╜╨╛╨│╨╛ ╨┐╨╡╤А╨╕╨╛╨┤╨░ ╨▓╤А╨╡╨╝╨╡╨╜╨╕ ╤Б╨╛ ╤Б╤В╨░╨▓╨║╨╛╨╣ ╨┤╨╕╤Б╨║╨╛╨╜╤В╨╕╤А╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╤П 8%, ╨▒╨╡╤Б╤Б╤А╨╛╤З╨╜╨░╤П ╨▓╤Л╨┐╨╗╨░╤В╨░ ╤Б╨╛╤Б╤В╨░╨▓╨╕╤В 1250 ╨┤╨╛╨╗╨╗╨░╤А╨╛╨▓.

╨Ш╨╜╤В╨╡╤А╨┐╤А╨╡╤В╨░╤Ж╨╕╤П ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╨╕

╨Ю╤З╨╡╨╜╤М ╤Б╨╕╨╗╤М╨╜╤Л╨╣ ╨▓╨╛╨┐╤А╨╛╤Б ╨▒╤Г╨┤╨╡╤В ╨╖╨░╨║╨╗╤О╤З╨░╤В╤М╤Б╤П ╨▓ ╤В╨╛╨╝, ╨┐╨╛╤З╨╡╨╝╤Г ╨╝╤Л ╨┤╨╛╨╗╨╢╨╜╤Л ╨▓╤Л╤П╤Б╨╜╨╕╤В╤М ╤В╨╡╨║╤Г╤Й╤Г╤О ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╨╕. ╨г ╨║╨░╨╢╨┤╨╛╨╣ ╤Д╨╕╤А╨╝╤Л ╨╡╤Б╤В╤М ╨┐╤А╨╛╨│╨╜╨╛╨╖╨╕╤А╤Г╨╡╨╝╤Л╨╣ ╨┤╨╡╨╜╨╡╨╢╨╜╤Л╨╣ ╨┐╨╛╤В╨╛╨║, ╨║╨╛╤В╨╛╤А╤Л╨╣ ╨╝╨╛╨╢╨╡╤В ╨▒╤Л╤В╤М ╤А╨╡╨░╨╗╨╕╨╖╨╛╨▓╨░╨╜ ╤З╨╡╤А╨╡╨╖ 2, 5 ╨╕╨╗╨╕ 10 ╨╗╨╡╤В.

╨з╤В╨╛╨▒╤Л ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╛╤А ╨▒╤Л╨╗ ╨╖╨░╨╕╨╜╤В╨╡╤А╨╡╤Б╨╛╨▓╨░╨╜ ╨▓ ╤Д╨╕╤А╨╝╨╡, ╨╡╨╝╤Г ╨╜╨╡╨╛╨▒╤Е╨╛╨┤╨╕╨╝╨╛ ╨╖╨╜╨░╤В╤М ╤В╨╡╨║╤Г╤Й╤Г╤О ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М ╤Н╤В╨╛╨│╨╛ ╨▒╤Г╨┤╤Г╤Й╨╡╨│╨╛ ╨┤╨╡╨╜╨╡╨╢╨╜╨╛╨│╨╛ ╨┐╨╛╤В╨╛╨║╨░. ╨С╨╡╤Б╤Б╤А╨╛╤З╨╜╨░╤П ╤А╨╡╨╜╤В╨░ тАФ ╤Н╤В╨╛ ╨╛╨┤╨╕╨╜ ╨╕╨╖ ╨▓╨╕╨┤╨╛╨▓ ╤А╨╡╨╜╤В╤Л, ╨║╨╛╤В╨╛╤А╨░╤П ╨▓╤Л╨┐╨╗╨░╤З╨╕╨▓╨░╨╡╤В╤Б╤П ╨╜╨░╨▓╤Б╨╡╨│╨┤╨░.

╨б ╤В╨╛╤З╨║╨╕ ╨╖╤А╨╡╨╜╨╕╤П ╨║╨╛╨╜╤Ж╨╡╨┐╤Ж╨╕╨╕ ╤Н╤В╨╛ ╨╝╨╛╨╢╨╡╤В ╨┐╨╛╨║╨░╨╖╨░╤В╤М╤Б╤П ╨╜╨╡╨╗╨╛╨│╨╕╤З╨╜╤Л╨╝; ╨╜╨╛ ╤Н╤В╨╛ ╨┐╤А╨╛╨╕╤Б╤Е╨╛╨┤╨╕╤В ╨▓ ╤Б╨╗╤Г╤З╨░╨╡ ╨╛╨▒╨╗╨╕╨│╨░╤Ж╨╕╨╣, ╨▓╤Л╨┐╤Г╤Й╨╡╨╜╨╜╤Л╤Е ╨▒╤А╨╕╤В╨░╨╜╤Б╨║╨╕╨╝ ╨┐╤А╨░╨▓╨╕╤В╨╡╨╗╤М╤Б╤В╨▓╨╛╨╝. ╨Х╤Б╨╗╨╕ ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╛╤А ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤А╤Г╨╡╤В ╨▓ ╤Н╤В╨╛╤В ╨╛╤Б╨╛╨▒╤Л╨╣ ╨▓╨╕╨┤ ╨╛╨▒╨╗╨╕╨│╨░╤Ж╨╕╨╣, ╨╛╨╜ ╨▒╤Г╨┤╨╡╤В ╨┐╨╛╨╗╤Г╤З╨░╤В╤М ╨▒╨╡╤Б╨║╨╛╨╜╨╡╤З╨╜╨╛╨╡ ╨║╨╛╨╗╨╕╤З╨╡╤Б╤В╨▓╨╛ ╨┤╨╡╨╜╨╡╨╢╨╜╤Л╤Е ╨┐╨╛╤В╨╛╨║╨╛╨▓ ╨▓ ╨║╨╛╨╜╤Ж╨╡ ╨║╨░╨╢╨┤╨╛╨│╨╛ ╨┐╨╡╤А╨╕╨╛╨┤╨░. ╨Э╨╛ ╨╛╨╜ ╨╝╨╛╨╢╨╡╤В ╨╕╨╝╨╡╤В╤М ╨║╨╛╨╜╨╡╤З╨╜╤Г╤О ╤В╨╡╨║╤Г╤Й╤Г╤О ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М. ╨з╤В╨╛╨▒╤Л ╤Г╨╖╨╜╨░╤В╤М, ╨│╨┤╨╡ ╨┐╨╛╨╗╤Г╤З╨╕╤В ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╛╤А, ╨╝╤Л ╨╝╨╛╨╢╨╡╨╝ ╨╕╤Б╨┐╨╛╨╗╤М╨╖╨╛╨▓╨░╤В╤М ╤Д╨╛╤А╨╝╤Г╨╗╤Г ╨▓╨╡╤З╨╜╨╛╤Б╤В╨╕. ╨Ш ╨╜╨░╨╝ ╨╜╤Г╨╢╨╜╨╛ ╨╖╨╜╨░╤В╤М ╤В╨╡╨║╤Г╤Й╤Г╤О ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М╨Э╨░╤Б╤В╨╛╤П╤Й╨░╤П ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М╨Э╨░╤Б╤В╨╛╤П╤Й╨░╤П ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М (PV) тАФ ╤Н╤В╨╛ ╤Б╨╡╨│╨╛╨┤╨╜╤П╤И╨╜╤П╤П ╤Б╤В╨╛╨╕╨╝╨╛╤Б╤В╤М ╨┤╨╡╨╜╨╡╨│, ╨║╨╛╤В╨╛╤А╤Г╤О ╨▓╤Л ╨╛╨╢╨╕╨┤╨░╨╡╤В╨╡ ╨┐╨╛╨╗╤Г╤З╨╕╤В╤М ╨╛╤В ╨▒╤Г╨┤╤Г╤Й╨╕╤Е ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╛╨▓. ╨Ю╨╜ ╤А╨░╤Б╤Б╤З╨╕╤В╤Л╨▓╨░╨╡╤В╤Б╤П ╨║╨░╨║ ╤Б╤Г╨╝╨╝╨░ ╨▒╤Г╨┤╤Г╤Й╨╕╤Е ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╛╨▓ ╨╛╤В ╨╕╨╜╨▓╨╡╤Б╤В╨╕╤Ж╨╕╨╣, ╨┤╨╕╤Б╨║╨╛╨╜╤В╨╕╤А╨╛╨▓╨░╨╜╨╜╤Л╤Е ╨┐╨╛ ╨╛╨┐╤А╨╡╨┤╨╡╨╗╨╡╨╜╨╜╨╛╨╣ ╨╜╨╛╤А╨╝╨╡ ╨╛╨╢╨╕╨┤╨░╨╡╨╝╨╛╨╣ ╨┤╨╛╤Е╨╛╨┤╨╜╨╛╤Б╤В╨╕. ╨з╤В╨╛╨▒╤Л ╨▒╤Л╤В╤М ╤В╨╛╤З╨╜╤Л╨╝, ╤З╨╕╤В╨░╨╣╤В╨╡ ╨▒╨╛╨╗╤М╤И╨╡ ╨╛ ╨▒╤Г╨┤╤Г╤Й╨╕╤Е ╨┤╨╡╨╜╨╡╨╢╨╜╤Л╤Е ╨┐╨╛╤В╨╛╨║╨░╤Е.

╨Ш╤Б╨┐╨╛╨╗╤М╨╖╨╛╨▓╨░╨╜╨╕╨╡ ╨╕ ╨░╨║╤В╤Г╨░╨╗╤М╨╜╨╛╤Б╤В╤М

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