Сукук

Сукук Определение

Сукук относится к финансовым инструментам, выпущенным через специальный механизм, например сертификаты или банкноты для мусульман. Он соответствует шариату, исламскому религиозному закону, и служит жизнеспособной альтернативой традиционным процентным облигациям. Эмитент использует выручку от продажи сертификата для покупки материального актива, предоставляя инвестору прямое частичное владение.

ОблигацииОблигацииОблигации относятся к долговым инструментам, выпущенным правительствами или корпорациями для приобретения средств инвесторов на определенный период. Подробнее платить заемщикам фиксированную или плавающую процентную ставку в течение установленного периода. Но шариат запрещает мусульманам платить или взимать проценты (риба в исламском праве), поскольку такие инвестиции не являются халяльными в исламе. Доход от сукук может быть в форме прибыли, ренты или того и другого. Кроме того, эмитент должен выкупить сертификат по номинальной стоимости в более поздний период.

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Оглавление

Сукук Определение

Сукук — это исламский финансовый сертификат или банкнота, выпущенная специальной организацией. Он соответствует шариату, исламскому религиозному кодексу, и заменяет стандартную процентную облигацию.
Эмитент продает сертификат инвестору и использует вырученные средства для покупки физического актива, предоставляя инвестору прямое частичное владение.
Инвесторы могут делиться прибылью, полученной от актива, которым они владеют, а не какой-либо процентной ставкой. Доходы могут принимать форму прибыли, ренты или того и другого.
типы сукук На рынке доступны сукук аль мурабаха (долг), сукук аль иджара (недвижимость), сукук аль истиснаа (проект), сукук аль мушарака (бизнес) и сукук аль иститмар (инвестиции).

Как работает сукук?

Сукук не является облигацией (процентной ценной бумагой), которая не является халяльной по законам шариата. Вместо этого этот финансовый сертификат обеспечивает частичное владение идентифицируемыми активами, проектами, предприятиями или инвестиционной деятельностью. В результате владелец получает прибыль или денежные потоки. Денежные потоки Денежные потоки — это сумма денежных средств или их эквивалентов, созданных и потребленных Компанией за определенный период. Это оказывается предпосылкой для анализа силы бизнеса, прибыльности и возможностей для улучшения. читать больше как прибыль, ренту или и то, и другое от неделимого владения активами. Сертификат, соответствующий шариату, выдается через специальную целевую компанию (SPV)Специальная целевая компания (SPV)Специальная целевая компания (SPV) — это отдельное юридическое лицо, созданное компанией для одной, четко определенной и конкретной законной цели. Он также является основным банкротом материнской компании и имеет собственные активы и пассивы, которые эмитент создает для привлечения средств.

Термин сукук происходит от арабского слова «сакк», что означает сертификат. Эмитент выдает сертификат инвестору и обещает права собственности на текущий или будущий актив на определенный период. После того, как инвестиция сделана, инвестор имеет право на часть прибыли и убытков (не долг)ДолгДолг — это практика заимствования материальных ценностей, прежде всего денег, физическим лицом, предприятием или государством, у другого лица, финансового учреждения или государства. читать далее обязательства или проценты), связанные с активом в соответствии с условиями соглашения.

Каждый сукук имеет номинальную стоимость, основанную на базовом активе. Базовые активы. Базовые активы — это фактические финансовые активы, от которых зависят производные финансовые инструменты. Таким образом, любое изменение стоимости дериватива отражает колебания цены его базового актива. К таким активам относятся акции, товары, рыночные индексы, облигации, валюты и процентные ставки. Читать далее стоимость, которую инвестор должен заплатить или купить по сниженной ставке. Будущий денежный поток, полученный от базового актива, депонируется как текущий денежный поток.

Сукук Процесс

Процесс выпуска сукук выглядит следующим образом:

Эмитент, должник или инициатор (предприятие или правительство), ищущий финансирование, формирует оффшорное SPV, зарегистрированное юридическое лицо. Он защищает базовый актив от кредиторов. Кредитор. Кредитор относится к стороне, включающей физическое лицо, учреждение или правительство, которое предоставляет кредит или ссужает товары, имущество, услуги или деньги другой стороне, известной как должник. Кредит, оформленный в соответствии с юридическим договором, гарантирует погашение в течение определенного периода времени, согласованного обеими сторонами. читайте больше, если отправитель испытывает финансовые трудности.
SPV продает трастовые сертификаты инвесторам, предоставляя им частичное владение базовым материальным активомМатериальные активыМатериальные активы представляют собой активы со значительной стоимостью и доступны в физической форме. Это означает, что любой актив, который можно потрогать и ощупать, можно назвать материальным с долгосрочной оценкой и возможностью получать долю прибыли.
В сертификате подробно описывается конкретный актив, проект, совместное предприятие. Совместное предприятиеСовместное предприятие — это коммерческое соглашение между двумя или более сторонами, в котором стороны объединяют свои активы с целью выполнения конкретной задачи, и каждая сторона имеет совместную собственность на предприятие и ответственность за затраты, убытки или прибыль, возникающие в результате деятельности предприятия. Подробнее, или инвестиционной деятельности, а также объем инвестиций, их номинальная стоимость, процентные ставки и срок погашения.
Эмитент получает выручку от продажи через финансовый контракт, который он использует для покупки актива, соответствующего шариату.
SPV покупает актив у эмитента и выплачивает выручку от продажи актива эмитенту. Кроме того, первый может арендоватьЛизингЛизинг представляет собой соглашение, при котором право актива передается другому лицу без передачи права собственности. Проще говоря, это означает сдачу актива в аренду или аренду. Лицо, передающее актив, называется «Арендодатель», лицо, которое берет актив в аренду, — «Арендатор».Читать далее актив возвращается эмитенту и взимает арендные платежи. платить ежемесячно фиксированную арендную плату за использование актива арендодателю. Право собственности на такой актив обычно возвращается владельцем после истечения срока аренды. Подробнее у последнего.
Арендные платежи распределяются как арендный доход SPV среди инвесторов.
Когда срок аренды заканчивается, эмитент выплачивает SPV номинальную стоимость актива.
Доходы от этой сделки будут распределены между инвесторами.

Состав

Возможны как сукук, основанные на активах, так и обеспеченные активами. Первый требует, чтобы эмитент приобрел базовый актив, соответствующий шариату, инвестировал или сдал его в аренду от имени инвестора, а затем использовал выручку. С другой стороны, последний дает инвестору право на часть прибыли или убытков от материального актива.

Сертификаты можно разделить на следующие типы в зависимости от формы собственности, которой владеют инвесторы:

Сукук аль Мурабаха (Долг)
Сукук аль Иджара (имущество/актив)
Сукук аль Истиснаа (Проект)
Сукук аль Мушарака (Бизнес)
Сукук аль Иститмар (инвестиции)

Примеры

Давайте рассмотрим следующие примеры сукук, чтобы лучше понять концепцию:

Пример №1

Мехвиш, инвестор, познакомился с Алеком, чья компания пострадала от финансовых потрясений. Алек позвонил Мехвишу, чтобы представить предложение, и сказал, насколько прибыльной была его компания в прошлом и, вероятно, такой же будет и в будущем. Он рассказывает ей о своей попытке собрать капитал, приглашая все больше и больше инвесторов в предприятие. Алек попросил Мевиша присоединиться к нему.

Будучи последователем ислама, Мехвиш не был готов инвестировать в облигации. Таким образом, Алек предложил ей сертификаты сукук и пообещал разделить прибыль по соглашению обеих сторон.

Пример #2

Индонезия предоставила 2,7 миллиона долларов для Центра сохранения Малуку под зеленый сукук фонд для целей сохранения биоразнообразия в 2020 году. Кроме того, сукук использовался для финансирования важных инфраструктурных проектов в стране, таких как железные дороги, порты, аэропорты и т. д. Инвесторы получают процент от прибыли от общественной инфраструктурыОбщественная инфраструктураСооружения, сооружения, системы , бетонные и другие конструкции, принадлежащие центральному правительству или правительству штата и обслуживаемые ими, называются общественной инфраструктурой. Такие удобства и услуги, включая дороги, водоснабжение, электричество и телекоммуникации, предлагаются населению бесплатно или на платной основе. Подробнее, поскольку финансовый сертификат выдает правительство.

Сукук против традиционных облигаций

Слово сукук часто ошибочно заменяют исламской облигацией, что не является приемлемым вложением по законам шариата. Когда сукук заявлен как соответствующий шариату, это означает, что он следует следующим правилам:

Прибыль, полученная только за счет коммерческого риска и торговли, является возвратом инвестиций.
Никакие финансовые интересы любого типа не допускаются.
Рассматриваемые активы должны быть халяльными.

При сравнении сукук с обычными облигациями можно найти много сходств и различий:

Сходства

Инвесторы получат выплаты
Продается инвесторам с установленным сроком погашения и может использоваться для привлечения средств по разным причинам.
Превосходящие и более безопасные альтернативы инвестированию в акции. Это разница между активами и обязательствами, отраженными в балансе компании.Подробнее
Эмитенты продают их, и ими можно торговать на внебиржевом рынке или на фондовых биржах. в соответствии со стандартными правилами и рекомендациями, например, NYSE и NASDAQ.Подробнее

Отличия

ElementSukukТрадиционные облигацииРынокДолговой рынок Долговой рынокВладениеПрямая доля участия в активеКосвенные процентные долговые обязательстваБазовый активДолжен соответствовать шариатуЛюбой актив, бизнес или проектХарактер инвестицийДемонстрирует характеристики капитала и долгаДолговой инструментДоходУчастие в прибылях (халяль) Процентные платежи (риба)оценкаНоминальная стоимость, полученная из стоимости базовых активов. Оценивается в соответствии с кредитным рейтингом инвестора.СогласиеСоответствует шариатуСоответствует стране или региону выдачиВозвращаетМожет увеличиваться в цене с ростом стоимости актива Фиксированные процентыОсновная суммаМожет вернуть или не вернуть первоначальные инвестицииГарантированный доходПосредникАвтомобиль специального назначенияАндеррайтер

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что такое сукук?

Сукук — это соответствующий шариату финансовый продукт, предоставляемый мусульманам в качестве альтернативы традиционным облигациям. Стоимость базового актива определяет его номинальную стоимость. Этот финансовый сертификат позволяет инвестору владеть частью идентифицируемых активов, проектов, предприятий или инвестиций. В результате неделимого владения активами владелец получает доход или денежные потоки в виде прибыли, ренты или того и другого.

Сукук — это долг или капитал?

Сукук считается капиталом, потому что он выпускается в форме сертификатов. Сертификат, соответствующий шариату, выдается специальной целевой компанией (SPV) эмитента для сбора средств. Эмитент предоставляет инвестору сертификат, гарантирующий право собственности на текущий или будущий актив в течение фиксированного периода времени. После инвестирования инвестор имеет право на долю прибыли и убытков от актива в соответствии с условиями соглашения.

Как выпускается сукук?

1. Эмитент создает офшорное SPV.
2. SPV продает трастовые сертификаты инвесторам.
3. Эмитент получает выручку от продажи сертификата и покупает соответствующий шариату актив.
4. SPV покупает актив у эмитента и выплачивает выручку от продажи актива эмитенту.
5. Затем эмитент распределяет выручку среди инвесторов.

Сукук Определение