Риск досрочного погашения

Что такое риск досрочного погашения?

Риск досрочного погашения относится к риску потери всех процентных платежей, причитающихся по ипотечному кредиту или ценной бумаге с фиксированным доходом, из-за досрочного погашения основной суммы долга Заемщиком. Риск досрочного погашения приводит к потере потенциальной выплаты Процентов и досрочному погашению Заемщиком обязательств по займу. Этот риск наиболее актуален при ипотечном кредитовании, которое обычно предоставляется на более длительные периоды от 15 до 30 лет, и с точки зрения заемщика имеет смысл погасить его досрочно, чтобы избежать больших процентных платежей из-за длительного периода таких кредитов.

С точки зрения Кредитора, этот риск представляет собой серьезную проблему, поскольку он приводит к проблемам с использованием избыточных средств всякий раз, когда происходит погашение, а также к потере предварительно фиксированных процентных платежей, которые могут оказаться невозможными для использования по той же ставке в случае досрочного погашения. Короче говоря, досрочное погашение. Риск — это риск того, что заемщики досрочно погасят кредит при снижении процентных ставок.

Оглавление

• Что такое риск досрочного погашения?
  • Как риск досрочного погашения влияет на инвестиции?
  • Практический пример риска досрочного погашения
  • Преимущества
  • Недостатки
  • Важные моменты
  • Заключение
  • Рекомендуемые статьи

Как риск досрочного погашения влияет на инвестиции?

Простой пример, поясняющий этот момент, приведен ниже:

Банк XYZ предоставил Аллену жилищный кредит на сумму 100 000 долларов США @ Ставка LIBORLIBORLIBOR (Лондонское межбанковское предложение) — это расчетная ставка, рассчитанная путем усреднения текущей процентной ставки, взимаемой крупными центральными банками в Лондоне в качестве эталонной ставки для финансовых рынков внутри страны и за рубежом, где она меняется изо дня в день в зависимости от конкретных рыночных условий.Подробнее +2% на 20 лет. Спустя 2 года ставки упали, в результате чего Аллен получил такой же кредит от ABC Bank @LIBOR +1%. Чтобы сохранить процентные платежи в связи со снижением процентной ставки, Аллен закрывает свой кредитный счет, сделав предоплату в банк XYZ, которая превратилась в риск досрочного погашения для банка XYZ.

Риск досрочного погашения в значительной степени зависит от изменений процентной ставки и может быть разделен на две составляющие:

1. Снижение процентных ставок, приводящее к риску сокращения, когда Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой Ценные бумаги, обеспеченные ипотекойИпотечная ценная бумага (MBS) представляет собой финансовый инструмент, обеспеченный залогом в виде пакета ипотечных кредитов. Инвесторы получают выгоду от периодических платежей, охватывающих определенный процент процентов и принципа. Тем не менее, они также сталкиваются с несколькими рисками, такими как риск дефолта и досрочного погашения. Срок погашения будет короче, чем первоначальный срок погашения, из-за досрочного закрытия моих заемщиков, что приведет к снижению процентных ставок.
2. Увеличение процентной ставки, приводящее к риску продления, когда досрочные платежи будут ниже, чем ожидалось, поскольку процентные ставки растут, и заемщики продолжают оставаться, а не вносить досрочный платеж, что приведет к более длительному сроку погашения, чем первоначальный срок погашения (допущения, связанные с досрочным погашением, будут выше, чем фактические ПредоплатаПредоплатаПредоплата относится к погашению расходов или долговых обязательств до установленного срока.Часто компании вносят авансовые платежи за расходы, а также за товары и услуги, чтобы снять свое финансовое бремя.Авансы также действуют как инструмент для получения денежной выгоды.Примеры предоплаты включают досрочное погашение кредита, предварительно оплаченные счета, арендную плату, заработную плату, страховую премию, счет по кредитной карте, подоходный налог, налог с продаж, кредитную линию и т. д. (подробнее) за счет увеличения процентных ставок.

Практический пример риска досрочного погашения

Давайте возьмем практический пример и поймем концепцию, чтобы получить больше ясности.

Avendus создал пул ипотечных кредитов, состоящий из жилищных кредитов с рейтингом AAA на сумму 1 миллион долларов. Средняя доходность этого пула активов составляет 12% годовых, и он включает 100 ипотечных кредитов. Средний срок погашения ипотечного пула составляет 10 лет, и ожидается, что инвесторы вернут свою основную сумму в конце 10-летнего периода погашения.

По истечении 3 лет 40 ипотечных кредитов (составляющих 0,4 миллиона долларов) из пула 100 ипотечных кредитов досрочно погасили непогашенную основную сумму, поскольку процентные ставки снизились до 8%. В результате того же погашенная выручка в размере 0,4 млн. долларов США была реинвестирована по процентной ставке 8% вместо первоначальных 12% в связи со снижением процентных ставок.

Таким образом, за счет досрочного погашения выручки в течение цикла ипотечного пула доход от ипотечного пула Avendus уменьшился с 2,20 млн долларов до 2,09 млн долларов.

• Размер пула активов (в миллионах долларов): 1
• Количество ипотечных кредитов: 100
• Срок погашения: 10 лет
• Средняя доходность: 12%

Ожидаемый график платежей

Начиная с 4 года

Пересмотренный график платежей в связи с предоплатой в 3-м году

Преимущества

• Риск любого характера никогда не выгоден бизнесу, который его принимает; Риск досрочного погашения создает неопределенность в отношении будущих процентных платежей, поскольку боязнь досрочного погашения и реинвестирования основной выручки по более низким ставкам является пугающей и сложной задачей.
• Однако единственное преимущество, связанное с этим риском, заключается в том, что обычно фиксированные инструменты со встроенным риском досрочного погашения оцениваются с учетом исторических ставок досрочного погашения, и когда фактические ставки досрочного погашения оказываются ниже исторических, это приводит к более высокой доходности по инструменту. Инвестор держит то же самое.

Недостатки

• Это делает будущие процентные платежи неопределенными, и поэтому базовые инструменты, созданные из пула ипотечных кредитов, таких как ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, подвержены риску погашения до срока погашения, а реинвестированиеРеинвестированиеРеинвестирование представляет собой процесс инвестирования доходов, полученных от инвестиций, в дивиденды. проценты или денежное вознаграждение для покупки дополнительных акций и реинвестирования прибыли. Инвесторы не выбирают денежные выгоды, поскольку они реинвестируют свою прибыль в свой портфель по более низкой процентной ставке, чем та, которая была предопределена в начале такой MBS (в случае, когда процентные ставки падают, а предоплата увеличивается по мере того, как все больше заемщиков рефинансируют по более низкой процентные ставки), которые привели к риску реинвестированияРиск реинвестированияРиск реинвестирования относится к возможности неспособности направить полученную прибыль или денежные потоки в ту же схему, финансовый продукт или инвестицию. В нем даже говорится о неуверенности в том, что не будет получена аналогичная прибыль, когда такие средства вложены в новую инвестиционную возможность. подробнее
• Денежные потоки трудно оценить и определить. Денежные потоки Денежные потоки — это сумма денежных средств или их эквивалентов, созданных и потребленных Компанией за определенный период. Это оказывается предпосылкой для анализа силы бизнеса, прибыльности и возможностей для улучшения. узнать больше и срок погашения инструментов, обеспеченных MBS, из-за риска досрочного погашения.

Важные моменты

Важный момент, который стоит отметить в отношении риска досрочного погашения, заключается в том, что на него влияют не только изменения процентной ставки, но и путь, по которому проценты достигают этой цели. Например, предположим, что ипотечный пул был сформирован, когда процентные ставки составляли около 7%. Теперь предположим, что процентные ставки упали до 4%, что приведет к тому, что многие домовладельцы будут досрочно погашать свои кредитные обязательства, беря займы по более низким ставкам. После этого процентные ставки снова подскочили до 7%, а затем снова снизились до 4%.

Однако во втором случае падения ставок до 4% будет меньше досрочных платежей, и это делает прогнозирование и моделирование риска досрочного погашения сложной задачей, поскольку он зависит не только от процентной ставки, но и от пути.

Заключение

Риск досрочного погашения никуда не делся, и банки и финансовые учреждения в сфере кредитования привыкли к нему. Ипотечное ценообразование производится с учетом исторических ставок досрочного погашения, ожидаемых изменений процентных ставок в будущем. Опцион досрочного погашения действует как опцион «колл» Опцион «колл» — это финансовый контракт, который позволяет, но не обязывает покупателя приобрести базовый актив по заранее определенной цене (страйк) в течение определенного периода (срока действия). должным образом оценены кредитным учреждением, чтобы убедиться, что этот риск адекватно учтен и оценен в предложениях продуктов. Некоторые из популярных мер, используемых финансовыми учреждениями для снижения риска досрочного погашения, включают, помимо прочего, такие как Штраф за досрочное погашение Штраф за досрочное погашение. Пункт о досрочном погашении гласит, что если платеж производится заранее до установленного срока, то условия ипотеки не соблюдаются. заемщику и будет нести ответственность за уплату штрафа, известного как штраф за досрочное погашение. Подробнее, Сборы за закрытие, Минимальный период охлаждения и т. д.

Рекомендуемые статьи

Это было руководство по тому, что такое риск досрочного погашения и его определение. Здесь мы обсуждаем, как риск досрочного погашения влияет на инвестиции, а также приводим практические примеры и расчеты, преимущества и недостатки. Вы можете узнать больше о бухгалтерском учете из следующих статей –

• Облигационные риски
• Процентный риск
• Кредитные риски в банках Значение
• Рассчитать остаточный риск