Рекапитализация

Рекапитализация Значение

Рекапитализация — это форма реструктуризации соотношения различных способов генерирования капитала, таких как заемные средства, собственный капитал и привилегированные акции, в зависимости от WACC и других требований компании, таких как желаемый уровень контроля. В этом процессе компания выпускает одну форму капитала для выкупа другой договоренности, например, предоставляя долг для выкупа существующих акций, чтобы воспользоваться благоприятной конъюнктурой процентных ставок.

Оглавление

• Рекапитализация Значение
  • Виды рекапитализации
  • Пример рекапитализации
  • Преимущества рекапитализации
    • Воспользуйтесь налоговым щитом
    • Уменьшить процентную нагрузку
    • Предотвращение попытки враждебного поглощения
    • Увеличение единиц государственного сектора
    • Отчуждение
    • Желание контроля
    • Рефинансирование
    • Снижение административных расходов
  • Рекапитализация в сфере недвижимости и прямых инвестиций
  • Заключение
  • Рекомендуемые статьи

Виды рекапитализации

Существуют различные типы, как показано ниже:

• Рекапитализация с кредитным плечом: Выпуск нового долга для выкупа существующих акций компании. Это приводит к увеличению долговой составляющей и уменьшению доли собственного капитала.
• Финансируемые выкупы: То же, что и рекапитализация с использованием заемных средств, но инициированная третьими сторонами компании.
• Рекапитализация капитала: Дополнительные акции или привилегированные акции выпускаются для выкупа долга и уменьшения долговой составляющей.
• Национализация: Правительство использует этот режим. Вливание капитала в случае единиц государственного сектора или путем выплаты компенсации за капитал частной компании.

Пример рекапитализации

Примерно в 2013 году Dell стала частной. Одной из основных причин этого было то, что Майкл Делл хотел расти быстрее и нуждался в большем контроле над стратегическими решениями, не получая одобрения от нескольких других заинтересованных сторон, а Совет директоровСовет директоровСовет директоров (СД) относится к корпоративному органу, состоящему из группы выборных лиц, представляющих интересы акционеров компании. Совет образует верхний уровень иерархии и фокусируется на обеспечении эффективного достижения компанией своих целей. читать далее.

Кроме того, переход в частную собственность уменьшит требования SEC к подаче документов, сократив время и затраты на бумажную работу. Чтобы пройти это изменение, Dell пришлось взять кредит в банке, а расходы, сэкономленные за счет сокращения количества документов и выплаты дивидендов, погасили бы долг быстрее, чем это было бы возможно. Таким образом, он также сможет снизить долговую нагрузку. Кроме того, это обеспечит большую гибкость для инвестиций в НИОКР, поскольку для этого не нужно выплачивать достаточно дивидендов и удерживать их; это может привести к более быстрому росту.

Впрочем, это не единственный случай рекапитализации в истории Dell. В 2018 году, то есть пять лет спустя, Dell снова попыталась выйти на биржу через сделку по обмену акциями VMware, Inc., альтернативу традиционному процессу IPO. Но, опять же, мотивацией послужили растущие связи с VMware, Inc. и ожидаемый рост новых продуктовых линеек.

Преимущества рекапитализации

Воспользуйтесь налоговым щитом

Проценты по долгу не облагаются налогом. Поэтому увеличивающийся дефицит в структуре капитала приводит к увеличению процентной нагрузки и, в свою очередь, к снижению налогов. Это может быть мотивацией только тогда, когда:

• Компания уверена в хороших продажах, чтобы выплачивать проценты, потому что проценты — это обязательство, которое нужно платить, даже если компания не получает достаточно прибыли.
• Процентные расходы ниже, чем стоимость собственного капиталаСтоимость собственного капиталаСтоимость собственного капитала представляет собой процент доходов, подлежащих выплате компанией своим акционерам по их акциям. Это параметр, по которому инвесторы решают, выгодны ли инвестиции или нет; в противном случае они могут переключиться на другие возможности с более высокой доходностью.

Уменьшить процентную нагрузку

В отличие от предыдущей мотивации, когда компания хочет уменьшить свое процентное бремя, она идет на рекапитализацию собственного капитала, потому что она может не захотеть расставаться с частью своей прибыли или нести убытки при выплате процентов, что является обязательством, не зависящим от компаний, получающих прибыль. прибыль. Даже если компания получает прибыль, она может сохранить ее, если у нее есть возможности роста для инвестиций. Следовательно, при таких обстоятельствах она имеет право на выплату любых дивидендовВыплата любых дивидендовКоэффициент выплаты дивидендов — это отношение между общей суммой выплаченных дивидендов (привилегированные и обычные дивиденды) к чистой прибыли компании. Формула = Дивиденды/Чистая прибыльПодробнее.

Предотвращение попытки враждебного поглощения

Несколько механизмов защиты от поглощения могут привести к рекапитализации. Выкуп акций Выкуп акций Выкуп акций относится к выкупу собственных акций компании в обращении на открытом рынке с использованием накопленных средств компании для уменьшения количества акций в обращении на балансе компании. Это делается либо для увеличения стоимости существующих акций, либо для предотвращения того, чтобы различные акционеры контролировали компанию. Более того, целевая компания выкупает свои акции с рынка, чтобы уменьшить возможность приобретения таких акций компанией-покупателем. В GreenmailGreenmailGreenmail — это преднамеренная покупка значительного количества акций организации с конечной целью поставить ее под угрозу в результате враждебного поглощения, что обычно приводит к принуждению владельцев к выкупу акций с премией. Читать далее, целевая компания выкупает обратно акции, принадлежащие приобретающей компании, и, если она гасит эти акции, структура капиталаСтруктура капиталаСтруктура капитала представляет собой структуру источников средств компании, которая представляет собой смесь собственного капитала (капитала) и кредита (долга) от сторонних лиц и используется для финансирования своих общих операций и инвестиционной деятельности. В защите белых сквайров он выкупает доли меньшинства и позволяет им быть дружественными партнерами.

Кроме того, может возникнуть ситуация, когда цель пойдет на выпуск прав по сильно сниженной цене, чтобы увеличить количество акций и затруднить их приобретение покупателем. Чтобы воспользоваться любой из этих мер защиты, целевая компания может выпустить долговые обязательства или другие формы капитала, что приведет к рекапитализации. В противном случае это приведет к изменению структуры капитала.

Увеличение единиц государственного сектора

Когда правительство выбирает путь национализации, оно в основном должно помочь некоторым больным ПЕВ преодолеть ухудшающиеся балансовые отчеты. конкретный момент времени. Он основан на бухгалтерском уравнении, которое гласит, что сумма общих обязательств и собственного капитала равна общим активам компании. Подробнее. Например, когда банки имеют очень высокий уровень неработающих активов, Неработающие активы Неработающие активы (NPA) относятся к классификации кредитов и авансов в записях кредитора (обычно банков), которые не получили проценты или основные платежи и считаются “просроченный.” В большинстве случаев долг классифицируется как безнадежные активы (NPA), если платежи по кредиту просрочены более чем на 90 дней. Более того, правительство вливает капитал, чтобы эти банки не обанкротились. В других случаях, когда экономика замедляется, правительство использует вливание капитала для повышения кредитной активности банка. Все это увеличивает долю государства в ПЕВ, что является формой рекапитализации.

Отчуждение

Противоположно национализация это DivestitureDivestitureDivesture относится к акту частичной или полной продажи активов организации для срочного получения средств.Подробнее. Правительство продает свою долю частным лицам с целью сократить государственные расходы или убытки или повысить эффективность таких ПЕВ за счет приватизации.

Желание контролировать

Иногда компаниям или руководству требуется больший контроль над компанией. По этой причине они могут уменьшить долг, поскольку держатели долга налагают ограничительные условия на риски, которые может взять на себя компания, или на новые эмиссии капитала.

Рефинансирование

Иногда, когда процентные ставки становятся более благоприятными, компании могут выпускать новые долговые обязательства, чтобы отозвать старые долговые обязательства, выпущенные по более высокой процентной ставке; это помогает уменьшить его + [Cost of Debt * % of Debt * (1-Tax Rate)]” url=”https://www.wallstreetmojo.com/weighted-average-cost-capital-wacc/”]WACC”ВАКК””.

Снижение административных расходов

Существует несколько расходов, связанных с раскрытием информации и соблюдением нормативных требований. В частных компаниях такого нет. Поэтому компании могут иногда становиться частными, чтобы сократить такие расходы, когда они становятся невыносимыми.

Рекапитализация в сфере недвижимости и прямых инвестиций

В девелопменте недвижимости объединяются несколько сторон: землевладельцы, партнеры по застройке, инвесторы и т. д. Однако каждый участник имеет разные инвестиционные горизонты. Различные инвестиционные горизонты. ценной бумаги перед ее продажей. В зависимости от потребности в средствах и склонности к риску инвестор может инвестировать от нескольких дней или часов до нескольких лет или десятилетий. Подробнее и ожидания относительно рынка и доходности. Иногда те, у кого более длительный временной горизонт и обнадеживающие ожидания, рекапитализируют долю других участников для взаимной выгоды.

Можно использовать рекапитализацию в качестве пути выхода из частного капитала. Частные владельцы продают часть своих компаний, чтобы воспользоваться возможностями роста, которые требуют большего капитала, или уменьшить свою долю или бремя, и сохранить некоторую долю, чтобы извлечь выгоду из предполагаемого будущего роста.

Заключение

Рекапитализация изменяет структуру капитала, которая лучше соответствует потребностям компании, и мотивация, стоящая за ней, может варьироваться от одной компании к другой. Поэтому может это привести к желаемому результату или нет и стоит задуматься.

Это обычный процесс. Есть несколько реальных примеров капитализации, поскольку большинству компаний требуется этот инструмент в какой-то момент их жизненного цикла. Мотивация для этого может время от времени связываться с другой целью.

Рекомендуемые статьи

Эта статья представляет собой руководство по значению рекапитализации. Здесь мы обсуждаем типы и пример рекапитализации, а также их преимущества. Вы можете узнать больше из следующих статей: –

• Определение таблицы капитализации
• Заветы
• Перекапитализация
• Максимальная ставка