Линия рынка капитала

Линия рынка капитала (CML) Определение

Линия рынка капитала — это графическое представление всех портфелей с оптимальным сочетанием риска и доходности. CML — это теоретическая концепция, дающая оптимальные комбинации безрискового актива и рыночного портфеля. CML превосходит Efficient Frontier, поскольку сочетает в себе рисковые активы с безрисковыми активами.

Наклон линии рынка капитала (CML) — это коэффициент Шарпа. Вы можете рассчитать его по коэффициенту Шарпа = {(Средняя норма доходности инвестиций – Безрисковая ставка)/Стандартное отклонение доходности инвестиций} Подробнее о рыночном портфеле.
Граница эффективности Граница эффективности Граница эффективности, также известная как граница портфеля, представляет собой совокупность идеальных или оптимальных портфелей, которые, как ожидается, обеспечат наибольшую доходность при минимальном уровне риска. Эта граница формируется путем нанесения ожидаемой доходности на ось Y и стандартного отклонения на ось X. Читать далее представляет комбинации рискованных активов.
Если мы проведем линию от безрисковой нормы доходности, касательную границы эффективности, мы получим линию рынка капитала. Точка касания является наиболее эффективным портфелем. ·
Движение вверх по CML увеличивает риск портфеля, а движение вниз уменьшает риск. Впоследствии формула ожидаемой доходности Ожидаемая доходность Формула ожидаемой доходности определяется путем применения всех весов инвестиционного портфеля к их соответствующей доходности и суммирования результатов. Ожидаемая доходность = (p1 * r1) + (p2 * r2) + ………… + (pn * rn), где pi = вероятность каждой доходности и ri = норма прибыли с вероятностью. read more также будет увеличиваться или уменьшаться соответственно.

Все инвесторы выберут один и тот же рыночный портфель с учетом определенного сочетания активов и связанного с этим риска.

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Формула линии рынка капитала

Формула Capital Market Line (CML) может быть записана следующим образом:

ERp = Rf + SDp * (ERm – Rf) /SDm

где,

Ожидаемый доход портфеля
Безрисковая ставкаБезрисковая ставкаБезрисковая ставка — это минимальная норма прибыли, ожидаемая инвестором от инвестиций с нулевым риском. Это государственные облигации развитых стран, либо казначейские облигации США, либо государственные облигации Германии. Хотя его не существует, потому что каждая инвестиция имеет определенную долю риска.Подробнее
Стандартное отклонение портфеляСтандартное отклонение портфеляСтандартное отклонение портфеля относится к волатильности портфеля, рассчитанной на основе трех основных факторов: стандартного отклонения каждого из активов, присутствующих в общем портфеле, соответствующего веса этого отдельного актива и корреляции между каждой парой активы портфеля.Подробнее
Ожидаемый возврат рынка
Стандартное отклонение рынка

Мы можем найти ожидаемую доходность для любого уровня риска, подставив числа в это уравнение.

Пример линии рынка капитала

.free_excel_div{фон:#d9d9d9;размер шрифта:16px;радиус границы:7px;позиция:относительная;margin:30px;padding:25px 25px 25px 45px}.free_excel_div:before{content:””;фон:url(центр центр без повтора #207245;ширина:70px;высота:70px;позиция:абсолютная;верх:50%;margin-top:-35px;слева:-35px;граница:5px сплошная #fff;граница-радиус:50%} Вы можете скачать этот шаблон Excel Line Market Line здесь – Шаблон Excel линии рынка капитала

Предположим, что текущая безрисковая ставка равна 5%, а ожидаемая рыночная доходность равна 18%. Стандартное отклонение рыночного портфеля составляет 10%.

Теперь возьмем два портфеля с разными стандартными отклонениями:

Портфель А = 5%
Портфель B = 15%

Используя формулу линии рынка капитала,

Расчет ожидаемой доходности портфеля А

Бесконфликтные рынки – Теория предполагает существование рынков без трения. Он предполагает, что инвесторы могут беспрепятственно совершать сделки на рынке, не неся при этом никаких дополнительных затрат. К таким сделкам не применяются транзакционные издержки или налоги.
Нет ограничений на короткие продажи – Короткая продажа – это когда вы берете взаймы ценные бумаги и продаете их, ожидая, что их цена упадет. Теория рынка капитала предполагает, что нет никаких ограничений на использование средств, полученных от коротких продаж. Короткие продажи. Короткие продажи — это торговая стратегия, предназначенная для получения быстрой прибыли за счет спекуляций на падающих ценах финансовых ценных бумаг. Это делается путем заимствования ценной бумаги у брокера и продажи ее на рынке, а затем выкупа ценной бумаги после того, как цены упали. Читать далее.
Рациональные инвесторы – Теория рынка капитала предполагает, что инвесторы рациональны, и они принимают решение после оценки риска и доходности. Он предполагает, что инвесторы информированы и принимают решения после тщательного анализа. ·
Однородное ожидание – Инвесторы имеют одинаковые ожидания относительно будущей доходности своих портфелей. Учитывая три основных исходных данных портфельной модели для расчета будущих доходов, все инвесторы получат одинаковую эффективную границу. Поскольку безрисковый актив остается прежним, точка касания, представляющая рыночный портфель, будет очевидным выбором для всех инвесторов.

Ограничения

Предположения – В концепции Линии рынка капитала существуют определенные допущения. Однако эти предположения часто нарушаются в реальном мире. Например, рынки не лишены трения. Существуют определенные расходы, связанные с транзакциями. Кроме того, инвесторы обычно не рациональны. Они часто принимают решения, основываясь на чувствах и эмоциях. ·
Заимствование/кредитование по безрисковой ставке – Теоретически предполагается, что инвесторы могут брать и давать без ограничений по безрисковой ставке. Однако в реальном мире инвесторы обычно берут взаймы по более высокой ставке, чем та, по которой они могут давать взаймы. Это увеличивает риск или стандартное отклонение портфеля с использованием заемных средств.

Заключение

Линия рынка капитала (CML) основывается на теории рынка капитала и модели ценообразования капитальных активов. Это теоретическое представление различных комбинаций безрискового актива и рыночного портфеля для заданного коэффициента Шарпа. Он превосходит границу эффективности, поскольку состоит только из рискованных активов/рыночных портфелей. CML объединяет этот рыночный портфель с этим рыночным портфелем. По мере того, как мы движемся вверх по линии рынка капитала, риск портфеля увеличивается, а вместе с ним и ожидаемая доходность. Если мы движемся вниз по CML, риск уменьшается, как и ожидаемая доходность. Мы можем использовать формулу CML, чтобы найти ожидаемую доходность для любого портфеля с учетом его стандартного отклонения.

Аналитики часто используют линию рынка капитала для получения суммы дохода, которую инвесторы ожидают принять на себя определенный уровень риска в портфеле. Предположение для CML основано на предположениях теории рынка капитала. Но эти предположения часто не выполняются в реальном мире.

Линия рынка капитала