Базовый риск

Что такое базовый риск?

Базисный риск — это финансовый риск, который берут на себя трейдеры, когда они хеджируют позицию, открывая противоположную позицию в производном инструменте, например, фьючерсном контракте. Этот риск возникает в случае несовершенного хеджирования, т. е. когда хеджирование не может компенсировать потери в инвестиции.

Для количественной оценки риска трейдеры должны учитывать рыночную цену хеджируемого финансового актива и вычитать фьючерсную цену контракта. Существуют различные типы базового риска, такие как местоположение, цена и календарь. Введение этого риска в сценарий может означать, что альтернативный метод хеджирования приведет к лучшему результату. Трейдеры принимают этот риск, чтобы хеджировать ценовой риск.

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Оглавление

Что такое базовый риск?

Под базисным риском подразумевается риск, который материализуется, когда идеальное хеджирование невозможно. В случае инвестиций, связанных с большими объемами, этот риск может существенно повлиять на возможные убытки или прибыль.
Существует четыре типа базового риска: местоположение, цена, календарь и качество продукта.
Этот риск в страховании представляет собой возможность того, что человек покупает страховой полис, но сумма, которую страховщик выплачивает ему в случае возникновения претензии, не равна общей стоимости страхового случая.
Спред или разница между фьючерсными и спотовыми ценами может сужаться или расширяться.

Объяснение основного риска

Под базовым риском подразумевается потенциальный риск, который выявляется из-за несоответствий в хеджируемой позиции. Другими словами, когда существует расхождение между ценой фьючерса или хеджирования и спотовой ценой или ценой наличного хеджируемого базового актива в любой момент времени, такое расхождение является базисом, а связанный с ним риск — базисным риском.

Таким образом, основой является взаимосвязь между фьючерсом на базовый актив и ценой наличных. Изменение возникает, когда ценная бумага в хеджируемом активе не идентична базовым финансовым активам фьючерсного контракта. Изменение может также произойти, если горизонт хеджирования не полностью соответствует сроку погашения фьючерсного контракта. Как отмечалось выше, в случае крупных инвестиций базовый риск может оказать существенное влияние на окончательные прибыли или убытки.

Ценовой спред или разница между фьючерсной и наличной ценой может как сужаться, так и увеличиваться между моментом открытия хеджирующей позиции и моментом ее ликвидации трейдером. Когда хеджируемый актив и базовые активы инструмента хеджирования идентичны, базис будет равен 0 на момент погашения.

Когда трейдеры заключают фьючерсные контракты, чтобы застраховаться от колебаний цен на рынке, они превращают ценовой риск в базисный риск, который является систематическим риском. Систематический риск возникает из-за неопределенного характера финансовых рынков. Обычно, когда срок действия фьючерсного контракта приближается к дате истечения, цена фьючерсного контракта приближается к наличной или спотовой цене. Тем не менее, люди должны помнить, что нет никакой гарантии, что базисный спред сузится.

Помимо торговли ценными бумагами, этот риск существует и в страховании. В случае страхования этот риск представляет собой возможность того, что физическое лицо приобретет страховой полис, но сумма, которую он получит в претензии, не совпадает с общей стоимостью конкретного случая претензии. Проще говоря, это относится к возможности того, что сумма, полученная застрахованным по страховому полису, не соответствует тому, что, как они думали, они получат в качестве выплаты.

Типы

Базисный риск в деривативах бывает четырех типов. Давайте рассмотрим их подробно.

Календарь: Этот риск возникает, когда дата истечения срока действия фьючерсного контракта отличается от даты продажи сделки на наличном рынке.
Расположение: Как правило, этот риск возникает на товарном рынке, где фактическое место доставки на спотовом рынке и на фьючерсном рынке отличается.
Качество продукта: Когда качество или свойства финансового актива не такие, как у актива, представленного производным контрактом, этот риск материализуется.
Цена: Этот риск материализуется, когда движения цены финансового актива и фьючерсного контракта не синхронизированы в начале и конце сделки.

Примеры

Давайте рассмотрим несколько примеров базового риска, чтобы лучше понять концепцию.

Пример №1

Переход от лондонской межбанковской ставки предложения в долларах США или LIBOR к ставкам замещения проходит гладко. Рейтинги Fitch, до крайнего срока (30 июня 2023 г.) есть много времени, чтобы исправить проблемы с переходом. Тем не менее, Федеральная программа семейного кредита на образование или ценные бумаги студенческого кредита FFELP, обеспеченные активами, по-прежнему подвержены базовому риску проекта правил в соответствии с Законом о LIBOR.

Совет Федеральной резервной системы хотел получить отзывы о проекте правил в этом году. Однако это не сигнализировало о необходимости внесения соответствующих изменений для применения коэффициента замещения. Предварительные правила предлагают несколько настроек обеспеченных ставок финансирования овернайт или SOFR с подходящими корректировками срока владения для нескольких инструментов. Например, SOFR составляет задолженность по деривативам. Тем не менее, для наличных продуктов и потребительских кредитов это термин SOFR. Различия между облигациями и производными инструментами могут привести к базисному риску для облигаций, которые зависят от денежных потоков по контрактам с производными инструментами.

Пример #2

Предположим, управляющий портфелем по имени Райан хочет устранить подверженность риску диверсифицированного портфеля акций. Следовательно, он решает открыть короткую позицию по фьючерсам на Доу-Джонс.

Если состав портфеля не соответствует индексу Доу-Джонса, хеджирование будет несовершенным. В результате Райану придется взять на себя базовый риск.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что вызывает базисный риск?

Базисный риск в производных финансовых инструментах возникает, когда не существует предсказуемой взаимосвязи между ценой фьючерсного контракта и ценой хеджируемого финансового актива.

Является ли базисный риск кредитным риском?

Нет, это не кредитный риск. Кредитный риск – это вероятность убытков, возникающих в результате неспособности заемщика выполнить договорные обязательства или погасить кредит. В отличие от базисного риска, это пример несистематического риска.

Как управлять базисным риском?

Менеджеры портфелей и трейдеры должны надлежащим образом анализировать рыночные тенденции, чтобы управлять этим риском. Например, дисконт на местном рынке обычно больше, чем на фьючерсном рынке во время сбора урожая. Затем основа сужается.

Что такое базовый риск в энергетике?

Это вероятность того, что цена узла превышает узловую цену, в которой происходит продажа электроэнергии. Другими словами, риск возникает, когда стоимость покупки электроэнергии для перепродажи поставщику хеджирования превышает сумму, уплаченную проекту за электроэнергию, проданную в сеть.

Базовый риск

Что такое базовый риск?