Возврат залога

Что такое возврат залога?

Рефинансирование облигаций можно определить как деятельность корпоративного финансового планирования, направленную на снижение затрат на финансирование путем погашения или погашения старых непогашенных облигаций, выпущенных ранее с высокими процентными ставками, с помощью поступлений, полученных от новых долгов, обычно с более низкими процентными ставками.

Оглавление

• Что такое возврат залога?
  • Объяснение
  • Примеры
  • Процесс возврата залога
  • Возмещение по облигациям и рефинансирование по облигациям
  • Преимущества
  • Недостатки
  • Заключение
  • Рекомендуемые статьи

Объяснение

Рефинансирование облигаций — это корпоративное действие, при котором средства, привлеченные от инвесторов, возвращаются им с помощью вновь выпущенных облигаций, т. е. компания выплачивает старые держатели облигаций деньгами, полученными от новых держателей облигаций. Это регулируется соглашением об облигации, которое может ограничить держателя от погашения облигации до определенного периода или даты. Это практика привлечения первоначальных инвесторов, желающих заблокировать свои средства на определенный период с желаемой доходностью.

Облигация может быть продана до погашения, чтобы снизить стоимость финансирования. Он также может быть возмещен в связи с повышением кредитного рейтинга эмитента облигаций, что поможет эмитенту облигаций. погашение основной суммы по истечении срока погашения облигации. Подробнее приобретайте средства по более низким процентным ставкам. ОблигацииОблигацииОблигации относятся к долговым инструментам, выпущенным правительствами или корпорациями для приобретения средств инвесторов на определенный период.Подробнее также могут быть возмещены для снижения применимых к ним ограничений. Иногда рефинансирование облигаций компенсирует комиссию за рефинансирование и другие транзакционные сборы вместо того, чтобы продолжать выплачивать проценты.

Примеры

15 июня 2018 г. Walmart Inc. выпустила облигации на сумму 200 млн долларов с процентной ставкой 10%. Тем не менее, с рыночными условиями и повышенным кредитным рейтингом, Walmart получает долги по более низкой ставке, поэтому он решил отозвать предыдущие облигации стоимостью 10% и заменить их новыми облигациями на 200 миллионов долларов с процентной ставкой 5%.

Соответственно, Walmart Inc. 12.01.2019 выпустила новые облигации и одновременно отозвала старые облигации со стоимостью 10%. Средства, полученные от новых облигаций, были использованы для выплаты старых облигаций, что привело к экономии в размере 10 миллионов долларов (5% от 200 миллионов долларов).

Процесс возврата залога

Процентные ставки меняются в течение определенного периода времени в зависимости от определенных факторов, таких как инфляция, альтернативные издержки и т. д. Предположим, что процентная ставка по облигации уменьшается по сравнению с процентной ставкой, по которой облигации покупаются. В этом случае владелец облигации может погасить облигацию до ее погашения и рефинансировать ее по более низкой процентной ставке, преобладающей на рынке. Средства, полученные от перевыпуска облигаций по более низкой ставке, используются для погашения долгов старых держателей облигаций.

Возврат не так прост. Это происходит только с отзывными облигациями. Отзывные облигацииОтзывные облигацииОтзывная облигация — это облигация с фиксированной процентной ставкой, по которой компания-эмитент имеет право выплатить номинальную стоимость ценной бумаги по заранее согласованной стоимости до наступления срока погашения облигации. Это право реализуется, когда рыночная процентная ставка падает. Более того, есть оговорка о погашении досрочного погашения. По этим облигациям держатели должны столкнуться с риском того, что облигации будут отозваны Риск отзыва облигаций Риск отзыва представляет собой неопределенность, которая возникает, когда инвесторы покупают облигации, но считают, что эмитент выкупит этот долговой инструмент до даты его погашения. Таким образом, возникает вероятность того, что инвесторам придется реинвестировать освоенную сумму по гораздо более низкой ставке или в неблагоприятном сценарии инвестиционного рынка. Читать далее владельцем до наступления срока погашения из-за снижения процентных ставок. Этот процесс часто практикуется на рынке, где процентная ставка упала, поскольку существующий долг, вероятно, будет выплачен более дешевыми долгами на текущем рынке. Это было обычной практикой эмитентов облигаций.

Поэтому в соглашение об облигациях был включен пункт, известный как пункт о защите от отзыва, чтобы защитить держателей облигаций от преждевременного погашения. Эта оговорка о защите отзыва указывает на период блокировки облигации, который имеет фиксированные сроки, до которых облигация не может быть отозвана. Предположим, что процентная ставка падает слишком низко в течение периода блокировки, что требует погашения облигаций в это время. В этом случае владельцы могут выпустить новые облигации в промежуточный период. Выручка от продажи промежуточных облигаций будет использована для покупки казначейских ценных бумаг, которые должны быть депонированы на счет условного депонирования.

Проценты, полученные на счете условного депонированияСчет условного депонированияСчет условного депонирования — это временный счет, открытый третьей стороной от имени двух сторон в сделке. Это снижает риск невыполнения сделки какой-либо из сторон. Он действует до момента совершения сделки и выполнения всех условий.Подробнее поможет выплатить проценты по уже выпущенным высокопроцентным облигациям. По истечении периода блокировки эти казначейские обязательства продаются, а средства, депонированные на счете условного депонирования, используются для погашения обязательств по облигациям. Деньги выплачиваются всем держателям облигаций в соответствии с их правами.

Возмещение по облигациям и рефинансирование по облигациям

• Рефинансирование облигаций — это процесс перевыпуска новых облигаций вместо существующих, в то время как рефинансирование облигаций — это другая концепция. В отличие от рефинансирования облигаций, он не возвращает деньги инвестору.
• Рефинансирование облигаций — это реструктуризация облигаций вместо выплаты денег инвесторам. Для бизнеса очень полезно снизить затраты на финансирование, поскольку при этом организация может воспользоваться новой схемой процентов и в то же время сохранить старые органы нетронутыми. Рефинансирование рискованно для владельца облигаций, так как доходность не столь привлекательна, как полное погашение средств в случае рефинансирования облигаций.

Преимущества

• Это помогает эмитенту получать, заменять и использовать более дешевые средства вместо ранее выпущенных облигаций с высокой процентной ставкой.
• Это помогает компании в реструктуризации капитала и поддержании адекватного отношения долга к собственному капиталу. Соотношение долга к собственному капиталу. Это помогает инвесторам определить положение кредитного плеча организации и уровень риска. читать далее;
• Регулярное погашение облигации в срок приведет к повышению кредитного рейтинга компании, что в свою очередь привлечет больше инвесторов и тем самым средств;
• Это может быть полезно для использования некоторых налоговых льгот по налогу на прибыль. Преимущество либо возвращается компании после уплаты ее обычной суммы налогообложения, либо вычитается при уплате налогового обязательства в первую очередь. Подробнее, как это предусмотрено органами, регулирующими подоходный налог.

Недостатки

• Поскольку эта деятельность предпринимается для снижения финансовых затрат, держатели облигаций могут испытывать дискомфорт при использовании этого варианта, поскольку процентная ставка, выплачиваемая по уже выпущенным облигациям, была выше, чем по облигациям, имеющимся в настоящее время на рынке.
• Осуществление рефинансирования облигаций также связано с транзакционными издержками. Компании должны выполнить различные юридические и коммерческие требования, которые необходимо выполнить до проведения рефинансирования облигаций. Кроме того, существуют некоторые другие транзакционные издержки, такие как брокерские услуги, налоги, комиссия и т. д.
• Частый возврат облигаций любой корпорацией может негативно сказаться на имидже компании, так как у инвестора сформируется мнение о компании, что средства не будут оставлены вложенными на желаемый срок и могут быть возвращены раньше, что может вызвать трудности в закупки средств.

Заключение

Возмещение по облигациям можно определить как деятельность по реструктуризации капитала, предпринимаемую любой корпорацией для снижения стоимости заимствования. Рыночные процентные ставки постоянно меняются, и, чтобы воспользоваться преимуществами средств с более низкими процентными ставками, корпорации обычно берут на себя эту задачу. Обычно уже выпущенные облигации погашаются или погашаются при наступлении срока погашения или даже до срока погашения (если это разрешено соглашением об облигациях) за счет поступлений от вновь выпущенных облигаций с более низкой процентной ставкой.

Рекомендуемые статьи

Это было руководство к тому, что такое рефинансирование облигаций и его определение. Здесь мы обсуждаем процесс возврата облигаций и примеры, а также преимущества и недостатки. Подробнее об этом вы можете узнать из следующих статей —

• Облигации верности
• Доходные облигации
• Ипотечная облигация
• Пуля Бонд