Перевернутая кривая доходности

Перевернутая кривая доходности Значение

Перевернутая кривая доходности — это график, на котором изображены долгосрочные долговые инструменты, приносящие меньшую доходность, чем краткосрочные. Это редкое явление и обычно предшествует финансовому краху. Лучшим примером является инверсия доходности перед великим финансовым кризисом 2007 года. Отсюда также известны как предикторы кризиса; на самом деле их часто считают точными предсказателями финансовой катастрофы из-за исторической корреляции между ними.

Что такое нормальная кривая доходности?

Нормальная кривая доходностиКривая доходностиКривая доходности представляет собой график доходности облигаций определенного эмитента на вертикальной оси (ось Y) в зависимости от различных сроков/сроков погашения на горизонтальной оси (ось X). Наклон кривой доходности позволяет оценить ожидаемые колебания процентных ставок в будущем и уровень экономической активности. Читать далее — это кривая, которая показывает более низкую доходность краткосрочных облигаций по сравнению с долгосрочными облигациями того же класса. Кривая имеет восходящий наклон, что указывает на рост доходности, поскольку инвестор ожидает более высокой компенсации в долгосрочной перспективе, что сопряжено с более высокой неопределенностью. Следовательно, восходящая кривая, нормальная кривая доходности, также называется положительной кривой доходности. Положительная кривая доходности. Нормальная кривая доходности относится к положительной кривой доходности, сформированной, когда долгосрочные долговые инструменты обеспечивают большую доходность по сравнению с краткосрочными долговыми инструментами, когда оба этих варианта обладают эквивалентным кредитным риском и качеством. Подробнее.

Оглавление

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Перевернутая кривая доходности Значение

Почему кривая становится перевернутой?

Долговые ценные бумаги по своей природе очень чувствительны к государственной политике и процентным ставкам. В то время как краткосрочные облигации более чувствительны к процентным ставкам по сравнению с долгосрочными облигациями, долгосрочные облигации более чувствительны к инфляционным ожиданиям в экономике по сравнению с более короткими облигациями. Следовательно, чем выше ожидаемая инфляция, тем выше ожидаемая инфляция. Ожидания инфляции относятся к мнению о будущем уровне инфляции со стороны различных слоев общества, таких как инвесторы, банкиры, центральные банки, рабочие и владельцы бизнеса. В результате они учитывают эту ставку при принятии решений о различных видах экономической деятельности, которыми они хотят заниматься в будущем. Более того, тем выше будет доходность в результате требования инвесторов соразмерного дохода для компенсации инфляции.

Поэтому, когда ФРС повышает процентные ставки, доходность растет, поскольку инвесторов могут привлекать другие рискованные активы. Однако, когда они видят, что прогноз инфляции в долгосрочной перспективе стабилен, они склоняются к долгосрочным t-облигациям, несмотря на скромную доходность. Это приводит к дальнейшему росту цен на долгосрочные облигации, тем самым постоянно снижая доходность.

В качестве альтернативы, по мере того как экономика начинает слабеть и вступает в рецессию, инвесторов все больше привлекают долгосрочные казначейские облигацииКазначейские облигацииКазначейские облигации (или казначейские облигации) представляют собой ценные бумаги государственного долга с фиксированной доходностью и относительно низким риском, выпускаемые правительство США. Вы можете купить казначейские облигации непосредственно в Казначействе США или через банк, брокера или компанию взаимного фонда, чтобы оставить свои деньги в убежище на случай падения фондовых рынков. Как прямой результат высокого спроса на долгосрочные облигации доходность начинает падать, что делает кривую перевернутой.

Как перевернутая кривая доходности влияет на инвестиции?

Перевернутая доходность больше всего бьет по долговым инвесторам. Он съедает премию за риск. Премия за риск. Премия за риск, также известная как премия за риск по умолчанию, представляет собой ожидаемую норму прибыли, которую инвесторы получают за свои высокорисковые инвестиции. Вы можете рассчитать его, вычитая безрисковый доход от инвестиций из фактического дохода от инвестиций. читать больше для долгосрочных инвесторов, делая их лучше в краткосрочной перспективе. Спред между казначейскими и прочими корпоративными долгами сужается; поэтому имеет смысл проанализировать и инвестировать в облигацию, которая предлагает меньший риск. В такой ситуации казначейские ценные бумаги обеспечивают аналогичную доходность мусорной категории, хотя и с меньшим риском.

Поскольку кривая переворачивается, маржа прибыли Маржа прибыли Маржа прибыли представляет собой показатель, который руководство, финансовые аналитики и инвесторы используют для измерения прибыльности бизнеса по отношению к его продажам. Он определяется как отношение суммы сгенерированной прибыли к сумме сгенерированного дохода. читать далее для банков и компаний, которые используют ближайшую ставку, занимая, а затем кредитуя долгосрочные ставки, снижается. Однако, что удивительно, инверсия также положительно влияет на некоторые акции, например, на продукты питания, нефть и другие потребительские товары длительного пользования. Инвесторы, как правило, привлекают защитные акцииЗащитные акцииЗащитные акции — это акции, которые обеспечивают устойчивый рост и прибыль инвесторам в виде дивидендов независимо от состояния экономики, поскольку они имеют низкую корреляцию с общим фондовым рынком / экономикой и поэтому изолированы. от изменения бизнес-циклов. Узнайте больше в случае спадов, которые часто меньше всего затрагиваются.

Важная заметка

Кривая доходности сильно реагирует на состояние экономики. Обычно долгосрочные облигации предлагают высокую доходность. Однако долгосрочная доходность может снизиться по мере падения общих процентных ставок. Краткосрочные облигации приносят более высокую доходность, чем долгосрочные ценные бумаги, в такие спады, независимо от риска их реинвестирования.

Нормальная кривая может сохраняться до тех пор, пока экономика растет; однако он может начать расходиться по мере замедления экономической активности. Одной из основных причин этой корреляции является то, как участники рынка думают о капитальных вложениях. Основные причины этой взаимосвязи заключаются в том, как участники рынка думают о капитальных вложенияхКапитальные инвестиции относятся к любым инвестициям, сделанным в бизнес с целью повышения операции. Это может быть долгосрочное приобретение бизнеса, такого как недвижимость, оборудование, промышленность и т. д., которые будут влиять на предстоящие экономические изменения или стимулировать экономику в целом.

Урожайность зависит от факторов спроса и предложения в экономике. Когда экономика приближается к рецессии, а процентные ставки снижаются, инвесторы более склонны к долгосрочным ценным бумагам, чтобы зафиксировать более высокую доходность. В результате повышенного спроса на долгосрочные ценные бумаги цены растут, что приводит к снижению доходности. А по мере снижения спроса на краткосрочные ценные бумаги их доходность увеличивается.

Нижняя граница

Перевернутые кривые являются важной частью экономических циклов, ведущих к экономическим спадам. Исторически они своевременно подавали сигналы об экономических изменениях, отражая мнение рынка о текущем экономическом сценарии. Перевернутая кривая доходности представляет собой уникальное явление, в основном из-за длительных периодов между экономическими спадами, начиная с 1990-х годов.

Трудно превзойти рынок, основываясь только на фундаментальных знаниях. Поэтому инвесторам необходимо принимать взвешенные решения, используя такие ценные инструменты, как кривая доходности. Хотя ничто не может точно предсказать изменения процентных ставок, кроме самого правительства, дальновидное отслеживание динамики доходности может помочь инвесторам предвидеть изменения в экономике в ближайшей и среднесрочной перспективе.

Перевернутая кривая доходности