Отношение цены к денежному потоку

Что такое отношение цены к денежному потоку?

Отношение цены к денежному потоку это индикатор стоимости, который сопоставляет текущую рыночную цену акции с операционным денежным потоком, чтобы показать, какой процент цены объясняется денежным потоком, а какой нет.

Другими словами, отношение цены к денежному потоку является одним из наиболее важных инструментов оценки инвестиций и рассчитывается как отношение текущей цены акции к ее денежному потоку от операций на акцию. В случае коэффициента P/CF мы рассматриваем денежный поток от операционной деятельности, который является точным показателем того, сколько денежных средств поступило и ушло от основной деятельности. Поэтому многие финансовые эксперты считают это соотношение более точным показателем привлекательности инвестиций, чем отношение цены к прибыли.

В отличие от денежных потоков, прибылью можно легко манипулировать, поскольку на прибыль (чистую прибыль) легко влияет амортизация и другие неденежные факторы.

Давайте взглянем на отношение PE RatioPE Ratio Отношение цены к прибыли (PE) измеряет относительную стоимость корпоративных акций, т. е. является ли она недооцененной или переоцененной. Он рассчитывается как отношение текущей цены на акцию к прибыли на акцию. узнать больше о Chevron.

Чтобы получить полное представление об этом соотношении, нам нужно рассмотреть два отдельных соотношения. Понимание этих двух коэффициентов поможет нам понять, как рассчитать соотношение цены и денежного потока для инвестиции.

Давайте сначала посмотрим на соотношение цены и денежного потока –

Цена к денежному потоку = цена акции / денежный поток на акцию.

Этот коэффициент очень полезен для инвесторов, поскольку они могут понять, переоценена компания или недооценена, используя этот коэффициент.

Однако, чтобы узнать это соотношение, нам нужно рассчитать «денежный поток на акцию».

Чтобы рассчитать «денежный поток на акцию», «Денежный поток на акцию компании» показывает часть денежного потока компании, распределяемую в отношении каждой из обыкновенных акций, присутствующих в компании. Денежный поток на акцию = (операционный денежный поток – привилегированные дивиденды)/средневзвешенное количество акций. Читать далее», нам нужны две вещи. Во-первых, нам нужно знать «операционный денежный поток», который мы сможем увидеть в отчете о движении денежных средств компании за этот период. Во-вторых, нам нужно знать количество «находящихся в обращении акций».

Итак, чтобы рассчитать «денежный поток на акцию», мы должны сделать следующее:

Денежный поток на акцию = Операционный денежный поток / Акции в обращении.

Как только мы узнаем денежный поток на акцию, мы сможем очень легко рассчитать соотношение цены и денежного потока.

Интерпретация

Многие инвесторы заняты расчетом отношения цены к прибыли. Но если вы посмотрите на соотношение цены и прибыли, вы увидите, что многие компании могут манипулировать им, чтобы привлечь больше инвесторов. Например, поскольку существует множество неденежных факторов, влияющих на «чистую прибыль», компании, которые хотят манипулировать «чистой прибылью», могут увеличивать или уменьшать неденежные факторы. Таким образом, соотношение цены и прибыли не всегда может дать точное представление о компании или новых инвестициях.

Однако, когда мы смотрим на денежный поток, это полностью меняет игру. В отчете о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств — это бухгалтерский документ, который отслеживает входящие и исходящие денежные средства и их эквиваленты от бизнеса. Читать далее, неденежные факторы не будут включены. Таким образом, невозможно манипулировать чистым денежным потоком Чистый денежный поток Чистый денежный поток относится к разнице в притоке и оттоке денежных средств, созданных или потерянных за период, от всех объединенных видов коммерческой деятельности. Проще говоря, это чистое влияние притока и оттока денежных средств организации за определенный период, скажем, ежемесячно, ежеквартально, ежегодно, в зависимости от того, что может потребоваться. Подробнее читайте в конце периода. Итак, если мы можем рассчитать «операционный денежный поток». Формула операционного денежного потока отображает операционный денежный поток, полученный после вычета операционных расходов из общей выручки. Его также можно оценить как совокупность чистой прибыли, изменений в активах и обязательствах и неденежных расходов. Читать далее используя отчет о движении денежных средств и разделив его на количество «размещенных акций», тогда мы получим конкретное представление о какой денежный поток мы можем генерировать на акцию. Затем мы можем сравнить то же самое с ценой за акцию, чтобы сделать вывод, является ли инвестиция хорошей или нет.

Если мы пытаемся найти оптимальный уровень соотношения, то нам нужно смотреть на конкретный сектор. Например, если мы посмотрим на новый технологический стартап, его рост будет намного быстрее, что приведет к более высокому соотношению цены к денежному потоку, тогда как, если мы посмотрим на коммунальную компанию, которая работает десятилетиями, цена к денежному потоку коэффициент будет намного ниже. В случае технологического стартапа, поскольку его рост огромен, инвесторы оценят его выше, чем коммунальную компанию, которая имеет стабильный денежный поток, но меньше возможностей для роста.

Основные примеры

Мы рассмотрим несколько примеров, чтобы мы могли понять отношение цены к денежному потоку от всех ангелов.

Пример №1

Корпорация G располагает следующей информацией. Используйте информацию ниже, чтобы узнать соотношение цены и денежного потока.

ПодробностиВ долларах СШАЦена за акцию10/акциюПоток денежных средств на акцию4/акцию S. NoNameРыночная капитализация (млн долл. США)P/CF (TTM)1NextEra Energy 55 7368,02x2Duke Energy 53 1317,74x3Southern 48 0698,45x4Dominion Resources 47,39510,46x5National Grid 45,9506,47x6Exelon ,3334,88x7ENEL SpA 44,7333,42x8Exelon 32,9983,55x9Dominion Resources 31,4946,95x10PG&E 30,8967,50x Средняя цена/денежный поток6,74x

источник: йчарты

• Среднее отношение цены к денежному потоку этих ведущих коммунальных компаний составляет около 6,74x.

Ограничения

Это соотношение имеет только одно ограничение. Есть у него и одна лазейка, а именно – не учитываются капитальные затраты.

Если вы хотите получить точную меру этого отношения, нам нужно выйти за рамки отношения цены к денежному потоку (P/CF), нам нужно рассчитать свободный денежный поток и сравнить его с ценой за акцию.

Свободный денежный поток — это сумма денежного потока, доступная для бизнеса после вычета капиталовложенийКапитальные затраты или капитальные затраты — это расходы на общую покупку активов компании в течение заданного периода, определяемая путем добавления чистого прироста фабрики, основных средств, оборудования и амортизации. расходы в течение финансового года.Подробнее. Расчет свободного денежного потока может показаться сложным. Но вот в чем дело

Все, что нам нужно сделать, это вернуться к отчету о прибылях и убытках компании. Отчет о прибылях и убытках компании. Измеряйте свою деловую активность с течением времени на основе требований пользователей. Узнайте больше и выберите чистую прибыль. Затем нам нужно добавить обратно амортизациюАмортизацияАмортизация — это систематический метод распределения, используемый для учета затрат на любой физический или материальный актив на протяжении всего срока его полезного использования. Его значение показывает, какая часть стоимости актива была использована. Амортизация позволяет компаниям получать доход от своих активов, взимая только часть стоимости актива, используемого каждый год. подробнее и амортизация, так как они являются неденежными расходами. Далее мы будем учитывать любые изменения в оборотном капитале и, таким образом, получим операционный денежный поток. Если из операционного денежного потока вычесть капитальные затраты (новое оборудование), то мы получим свободный денежный поток.

Чтобы понять это, мы можем взять пример и проиллюстрировать то же самое.

Компания по производству мороженого имеет операционный денежный поток в размере 100 000 долларов США. И теперь компания решила купить новый холодильник, так как спрос на их мороженое увеличился. Таким образом, они купили холодильник за 30 000 долларов США. Так каков будет свободный денежный поток этой компании по производству мороженого? Это будет = США (100 000 – 30 000) = 70 000 долларов США. Имея свободный денежный поток в размере 70 000 долларов США, компания по производству мороженого теперь сможет погасить свой долг (если таковой имеется) и понести другие расходы. Понести другие расходы. Прочие расходы включают все внереализационные расходы, понесенные в связи с сопутствующими бизнес-операциями. . Такие платежи, как арендная плата, страховка и налоги, не имеют прямой связи с основной деятельностью бизнеса. Подробнее.

Итак, наконец, что является более строгим и точным соотношением? Это отношение цены к свободному денежному потоку.

Цена к свободному денежному потоку = Цена акции / Свободный денежный поток на акцию.

Все, что нам нужно сделать, это разделить свободный денежный поток на количество акций в обращении. Акции в обращении. Акции в обращении — это акции, имеющиеся у акционеров компании в определенный момент времени после исключения акций, выкупленных организацией. Он показан как часть собственного капитала в пассиве баланса компании. Подробнее о компании. И это даст более точную картину того, инвестировать в компанию или нет.

В конечном счете

Можно легко сказать, что соотношение цены и денежного потока очень полезно для инвесторов. Это дает почти точную картину того, насколько хороша инвестиция. А P/CF полезен, потому что вероятность манипулирования денежным потоком практически отсутствует.

Если вы как инвестор хотите инвестировать в новый проект или новый стартап, используйте это соотношение в качестве измерительной сетки. Вы также можете использовать соотношение цены и прибыли. Но отношение цены к денежному потоку, безусловно, является лучшей измерительной сеткой.

Видео о соотношении цены и денежного потока

Рекомендуемые статьи

• Отношение стоимости предприятия к продажамОтношение стоимости предприятия к продажамСоотношение EV к продажам — это метрика оценки, которая используется для понимания общей оценки компании по сравнению с ее продажами. Он рассчитывается путем деления стоимости предприятия на годовой объем продаж компании, т. е. (текущая рыночная капитализация + долг + доля меньшинства + привилегированные акции — денежные средства)/выручка.
• EV к EBITDAEV Отношение EBITDAEV к EBITDA — это соотношение между стоимостью предприятия и прибылью до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, которое помогает инвестору в оценке компании на очень тонком уровне, позволяя инвестору сравнить конкретную компанию с компания-аналог в отрасли в целом или в других сравнительных отраслях.Подробнее
• Отношение цены к балансовой стоимости Отношение цены к балансовой стоимости Отношение цены к балансовой стоимости или коэффициент P/B помогает определить возможности акций в финансовых компаниях, особенно в банках, и используется с другими инструментами оценки, такими как коэффициент PE, PCF, EV/EBITDA. Отношение цены к балансовой стоимости = Цена за акцию / Балансовая стоимость за акцию подробнее