Факторные модели

Что такое факторные модели?

Факторные модели — это финансовые модели. Финансовые модели Финансовое моделирование относится к использованию моделей на основе Excel для отражения прогнозируемых финансовых показателей компании. Такие модели представляют финансовую ситуацию, принимая во внимание риски и будущие предположения, которые имеют решающее значение для принятия важных решений в будущем, таких как привлечение капитала или оценка бизнеса, и интерпретируя их влияние. Подробнее факторы (макроэкономические, фундаментальные и статистические). ) для определения рыночного равновесия и расчета требуемой нормы прибыли. Такие модели связывают доходность ценной бумаги с одним или несколькими факторами риска в линейной модели и могут использоваться в качестве альтернатив современной теории портфеля. Современная теория портфеля. Инвестиционная модель, такая как современная теория портфеля или MPT, позволяет инвесторам выбирать из множества инвестиционные варианты, состоящие из одного портфеля для получения максимальной выгоды, а также с рыночным риском, который намного ниже, чем различные базовые инвестиции или активы.Подробнее

Ниже приведены некоторые функции, связанные с факторными моделями.

Максимизация избыточной доходности, т. е. Альфа (α) (будет рассмотрена позже в этой статье) портфеля;
Минимизация волатильности портфеля, т. е. Бета (β) портфеля;
Обеспечьте достаточную диверсификацию, чтобы нейтрализовать риск, характерный для фирмы.

Оглавление

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Что такое факторные модели?

Типы факторной модели

Есть в основном два типа –

Один фактор
Множественный фактор

#1 – Однофакторная модель

Наиболее распространенным применением этой модели является Модель ценообразования капитальных активов (CAPM)Модель ценообразования капитальных активов (CAPM)Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) определяет ожидаемый доход от портфеля различных ценных бумаг с различной степенью риска. Он также учитывает волатильность конкретной ценной бумаги по отношению к рынку. Подробнее.

САРМ — это модель, которая точно передает взаимосвязь между систематическим риском. известный как «недиверсифицируемый риск», «рыночный риск» или даже «риск волатильности». Подробнее и ожидаемая доходность акций. Он рассчитывает требуемую доходность на основе измерения риска. Для этого он использует множитель риска, называемый бета-коэффициентомБета-коэффициентКоэффициент бета отражает изменение цены ценной бумаги в зависимости от движения рыночной цены. Бета акций/ценных бумаг также используется для измерения систематических рисков, связанных с конкретными инвестициями. Подробнее (β).

.free_excel_div{фон:#d9d9d9;размер шрифта:16px;радиус границы:7px;позиция:относительная;margin:30px;padding:25px 25px 25px 45px}.free_excel_div:before{content:””;фон:url(центр центр без повтора #207245;ширина:70px;высота:70px;позиция:абсолютная;верх:50%;margin-top:-35px;слева:-35px;граница:5px сплошная #fff;граница-радиус:50%} Вы можете скачать этот шаблон Excel для факторных моделей здесь – Шаблон Excel для факторных моделей

Формула/структура

E(R)i = Rf+ β(E(Rm)- Rf)

Где Э(Р)Я Ожидаемый возврат инвестиций

РФ Безрисковая норма прибылиБезрисковая норма прибылиБезрисковая норма прибыли – это минимальная норма прибыли, ожидаемая инвестором от инвестиций с нулевым риском. Это государственные облигации развитых стран, либо казначейские облигации США, либо государственные облигации Германии. Хотя его не существует, потому что каждая инвестиция имеет определенную долю риска. Читать далее, определяемую как теоретическую норму прибыли с нулевым риском.
б BetaBetaBeta – это финансовый показатель, определяющий, насколько чувствительна цена акции к изменениям рыночной цены (индекса). Он используется для анализа систематических рисков, связанных с конкретными инвестициями. В статистике бета — это наклон линии, который можно рассчитать путем регрессии доходности акций по отношению к рыночной доходности. Подробнее об инвестициях, который отражает волатильность инвестиций по сравнению с рынком в целом.
Е(Рм) является ожидаемой доходностьюОжидаемая доходностьФормула ожидаемой доходности определяется путем применения всех весов портфеля инвестиций с их соответствующими доходами и суммирования результатов. Ожидаемая доходность = (p1 * r1) + (p2 * r2) + ………… + (pn * rn), где pi = вероятность каждой доходности и ri = норма прибыли с вероятностью. читать больше о рынке.
E(Rm)-Rf премия за рыночный рискПремия за рыночный рискПремия за рыночный риск представляет собой дополнительную доходность портфеля из-за дополнительного риска, связанного с портфелем; по сути, премия за рыночный риск — это премия за доход, которую инвесторы должны иметь, чтобы инвестировать в акции, а не в безрисковые ценные бумаги. Подробнее.

Пример

Рассмотрим следующий пример:

Бета конкретной акции равна 2. Рыночная доходность составляет 8%, безрисковая ставка 4%.

Формула/структура

Rs,t = Rf +α+ β1×F1,t + β2×F2,t + β3×F3,t+ …….βn×Fn,t+ Ě

Где рупий, т — доходность ценной бумаги s в момент времени t

РФ безрисковая норма прибыли
а Альфа ценной бумаги. Альфа постоянный член факторной модели. Он представляет собой избыточную доходность инвестиций по сравнению с доходностью эталонного индекса. Это значение, на которое инвестиции опережают индекс. Чем выше альфа, тем лучше для инвесторов
Ф1,т, Ф2,т, Ф3,т являются факторами. Макроэкономические факторы, такие как обменный курс, уровень инфляции, иностранные институциональные инвесторы , акции и ценные бумаги. Банки, NBFC, взаимные фонды, пенсионные фонды и хедж-фонды — все это примеры. Подробнее, ВВП и т. д. Фундаментальные факторы Коэффициент P/E, Рыночная капитализация Рыночная капитализация Рыночная капитализация — это рыночная стоимость акций компании, находящихся в обращении. Он рассчитывается как произведение общего количества акций в обращении и цены каждой акции. Подробнее и т. д.
б1, б2, б3являются факторными нагрузками. – Факторные нагрузки, также известные как нагрузки компонентов, являются коэффициентами факторов, как упоминалось выше. Например, расчет бета-версии помогает инвесторам анализировать величину, на которую движется акция по отношению к изменениям на рынке.
Е представляет погрешность – уравнение содержит погрешность, которая используется для повышения точности расчетов. Иногда его можно использовать для определения конкретных новостей по ценным бумагам, которые становятся доступными для инвесторов.

Пример

Рассмотрим следующий пример:

ФакторФактор чувствительности (β)Премия за риск (F1,t)Коэффициент 10.600.05Коэффициент 20.540.08

Предположим, что безрисковая норма доходности равна 4%.

Доход, рассчитанный для приведенного выше примера, выглядит следующим образом:

R= Rf + β1×F1,t + β2×F2,t + Ě
= 4% + 0,6(5) + 0,54(8)
= 11,32%

Теория арбитражного ценообразованияТеория арбитражного ценообразованияТеория арбитражного ценообразования (APT) представляет собой экономическую модель для оценки цены актива с использованием линейной функции между ожидаемой доходностью и другими макроэкономическими факторами, связанными с его рисками. Он предлагает более эффективную альтернативу традиционной модели оценки капитальных активов (CAPM), являющейся одним из распространенных типов финансовых моделей. Общие типы финансовых моделей. Финансовые модели используются для представления прогноза финансовых показателей компании на основе ее исторических результатов и будущих ожиданий. использовать для финансового анализа. Наиболее распространенные финансовые модели включают модель дисконтированного денежного потока (DCF), модель выкупа с использованием заемных средств (LBO), модель анализа сопоставимых компаний и модель слияний и поглощений. Подробнее, она основана на следующих предположениях:

Линейная факторная модель может описывать доходность активов.
Риск, связанный с конкретным активом/фирмой, возможно, будет устранен за счет диверсификации.
Дальнейшая возможность арбитража отсутствует.

Преимущества

Данная модель позволяет профессионалам

Понимание подверженности рискуПонимание подверженности рискуПодверженность риску относится к прогнозированию возможных будущих убытков, понесенных в связи с определенной деловой деятельностью или событием. Вы можете рассчитать его по следующей формуле: Подверженность риску = Вероятность возникновения события x Потенциальные убыткиЧитать далее доходность капитала, фиксированного дохода и других классов активов.
Убедитесь, что совокупный портфель инвестора соответствует его склонности к риску. Аппетит к риску. Аппетит к риску относится к сумме, ставке или проценту риска, который физическое лицо или организация (как определено Советом директоров или руководством) готовы принять в обмен на свой план, цели. и инновации. Узнайте больше и оправдайте ожидания.
Создавайте портфели, которые получают стабильный результат, или реконструируйте их в соответствии с характеристиками определенного индекса.
Оценка стоимости акционерного капитала для оценки
Управление рисками и хеджирование.

Недостатки/Ограничения

Трудно решить, сколько факторов включить в модель.
Интерпретация значения факторов субъективна.
Выбор хорошего набора вопросов сложен, и разные исследователи будут выбирать разные наборы вопросов.
Неправильный запрос может привести к сложным результатам.