Цена звонка

Что такое цена звонка?

Цена отзыва (СР) — это сумма, которую эмитент платит покупателю за обратный выкуп, отзыв или погашение ценной бумаги, подлежащей отзыву, до наступления срока ее погашения. К отзывным ценным бумагам относятся инструменты с фиксированным доходом, такие как облигации и привилегированные акции. Выкуп ценных бумаг по цене отзыва позволяет эмитенту рефинансировать свои долговые обязательства и реструктурировать свой капитал.

Цена отзыва ценной бумаги устанавливается эмитентом в момент ее выпуска. Это должным образом записано в проспекте эмиссии или облигационном соглашении. Облигационное соглашение об облигационном соглашении или резолюция об облигации является основным юридическим документом, который служит договором, имеющим обязательную силу для эмитента облигаций и держателя облигаций. Он содержит всю информацию, связанную с облигациями, такую как детали выпуска, его цель, обязательства эмитента облигаций и права держателей облигаций. подробнее. Цена обеспечивает лучшие перспективы для эмитента, но является рискованной для инвестора. В результате ценные бумаги с ценами отзыва торгуются по более высоким ценам.

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Оглавление

Что такое цена звонка?

Цена отзыва — это цена отзывной ценной бумаги, которую эмитент платит инвестору при погашении до наступления срока погашения.
Отзывные ценные бумаги включают инструменты с фиксированным доходом, такие как облигации и привилегированные акции, которые могут быть отозваны до истечения срока их действия.
Цена отзыва позволяет эмитенту рефинансировать свой долг по более низкой процентной ставке. Это приносит больше пользы эмитентам, чем инвесторам.
Эмитенты предлагают премию за отзыв, чтобы привлечь инвесторов и компенсировать им более высокий риск.
Премия за колл представляет собой разницу между ценой колл и номинальной стоимостью ценной бумаги.

Объяснение цены звонка

Цена отзыва обычно связана с отзывными ценными бумагами, такими как облигации. обыкновенная акция. Ставка дивидендов может быть фиксированной или плавающей в зависимости от условий выпуска. Кроме того, держатели привилегированных акций, как правило, не имеют права голоса. Тем не менее, их требования погашаются перед акциями простых акционеров во время ликвидации.Подробнее. Это связано с тем, что у них есть встроенный опцион колл, который позволяет эмитенту выкупить их до наступления срока погашения. Их выкуп осуществляется по заранее установленной цене и в сроки, которые раскрываются при выпуске таких ценных бумаг. Эта предварительно установленная цена называется ценой вызова.

Подробная информация о выпуске ценных бумаг с правом отзыва для инвесторов содержится в договоре об эмиссии (для облигаций) и проспекте (для привилегированных акций). IndentureIndentureIndenture — это юридическое соглашение между двумя или более сторонами для выполнения их соответствующих обязательств. Это общий термин, используемый на рынке облигаций, чтобы предоставить кредитору и заемщику необходимое удобство в сделке в случае невыполнения обязательств одной стороной. Подробнее определяет положение о досрочном погашении, которое является оговоркой о досрочном погашении. Он содержит условия погашения и несколько дат для обратного вызова безопасности на протяжении всего срока ее действия.

Положение о вызове устанавливает цену, которую компания-эмитент заплатит инвесторам при выкупе ценных бумаг. Компания обычно фиксирует CP на более высоком уровне, чем фактическая номинальная стоимость отзывной ценной бумаги.. Однако по мере приближения срока погашения отзывных ценных бумаг их цена снижается.

Разница между фактической стоимостью и ценой колла называется премией колла. Компания-эмитент предлагает инвесторам премию до востребования, чтобы компенсировать им риск, связанный с досрочным погашением. Они также предлагают более высокие процентные ставки по облигациям с отзывом. Облигации с отзывом. Облигация с правом отзыва — это облигация с фиксированной процентной ставкой, по которой компания-эмитент имеет право выплатить номинальную стоимость ценной бумаги по заранее согласованной стоимости до наступления срока погашения облигации. Это право реализуется, когда рыночная процентная ставка падает. читать все больше и больше дивидендов по привилегированным акциям с правом отзываПривилегированные акции с правом отзываПривилегированные акции с правом отзыва — это акции, эмитент которых имеет право выкупить такие выпущенные акции после заранее установленной даты по определенной цене, указанной в проспект эмиссии при выпуске акций. Такая цена не может быть изменена ни в будущем, ни в момент погашения, чтобы сделать их привлекательными для инвесторов.

Преимущества и риски предоставления вызовов

Эмитент отзывает облигацию до погашения, чтобы снизить стоимость заимствования. Он будет делать это, когда процентные ставки падают. В таком сценарии он может отозвать облигации по CP и перевыпустить их по более низкой ставке, поскольку это снизит стоимость финансирования. Точно так же компания может также выкупить свои привилегированные акции, чтобы избежать выплаты дивидендовДивидендыДивиденды относятся к части доходов от бизнеса, выплачиваемой акционерам в качестве благодарности за инвестиции в акционерный капитал компании.Узнать больше и изменить структуру капиталаСтруктура капиталаСтруктура капитала – это состав источников дохода компании. фонды, которые представляют собой смесь собственного капитала (собственного капитала) и кредита (долга) от сторонних лиц и используются для финансирования общих операций и инвестиционной деятельности. Подробнее.

Инвесторы обычно вкладывают средства в облигации с правом отзыва, чтобы получить более высокую процентную ставку, чем ценные бумаги без права отзыва. Хотя они получают премию за отзыв в случае выкупа, они более подвержены риску. Вы можете рассчитать его по следующей формуле: подверженность риску = вероятность возникновения события x потенциальные потери. Они должны нести потерю будущего процентного дохода. Процентный доход. Процентный доход – это сумма дохода, полученного от приносящих проценты инвестиций, таких как депозитные сертификаты, сберегательные счета или другие инвестиции, и она сообщается в отчете о прибылях и убытках Компании. читать далее и риск реинвестированияРиск реинвестированияРиск реинвестирования относится к возможности не направить полученную прибыль или денежные потоки в ту же схему, финансовый продукт или инвестицию. В нем даже говорится о неуверенности в том, что не будет получена аналогичная прибыль, когда такие средства инвестируются в новые инвестиционные возможности. Подробнее по более низким процентным ставкам.

Примеры

Давайте лучше поймем концепцию CP, используя примеры, приведенные ниже.

Пример №1

Давайте рассмотрим транснациональную фирму XYZ Inc., выпускающую для инвесторов облигации с правом отзыва со сроком погашения 10 лет и процентной ставкой 10%. Номинальная стоимость облигации составляет 200 долларов. В соглашении об облигации подробно описывается положение отзыва, включая цены отзыва, даты отзыва и условия погашения.

В соответствии с условиями, содержащимися в соглашении, фирма XYZ может отозвать или выкупить свои привилегированные акции или облигации на третий, шестой и девятый годы соответственно. Поскольку XYZ выпустила облигации в 2012 году, она может выкупить их в 2015, 2018 и 2021 годах.

CP облигации для этих лет составляет 250 долларов США (2015 г.), 230 долларов США (2018 г.) и 220 долларов США (2021 г.). Следовательно, если XYZ реализует свое право на выкуп своих акций в 2018 году, то она должна выкупить акции по CP в размере 230 долларов.

В этом случае XYZ должен предложить 30 долларов в качестве премии за колл.

Премия за колл = Цена колла – Номинальная стоимость облигации

= 230 долларов – 200 долларов = 30 долларов

Держатели облигаций Держатели облигацийВладелец облигаций — это инвестор, который покупает или держит государственные или корпоративные облигации. Читать далее получает 30 долларов в качестве премии за отзыв, но должен отказаться от своего будущего процентного дохода и найти сопоставимые инвестиции, предлагающие аналогичные проценты. С другой стороны, эмитент облигаций может рефинансировать свой долг. Долг Долг — это практика заимствования материальных ценностей, прежде всего денег, физическим лицом, предприятием или государством, у другого лица, финансового учреждения или государства по более низким ставкам.

Пример #2

В этом примере давайте сосредоточимся на финансовой прибыли эмитента облигаций. Предположим, фирма A2Z Inc. предлагает отзывную облигацию на десять лет по ставке 10% в 2022 году. Номинальная стоимость облигации составляет 100 долларов. Согласно договору об облигации, интервалы отзыва приходятся на пятый (2027 г.) и седьмой (2029 г.) год. CP составляет 120 долларов на 2027 год и 110 долларов на 2029 год.

Предположим, что процентная ставка останется на уровне 10% в 2027 году. В этом случае A2Z не получит выгоды от исполнения условия досрочного погашения. Таким образом, он воздержится от выкупа облигаций.

Однако, если процентная ставка по облигации снизится до 8% в 2029 году, то A2Z может использовать CP для выкупа облигаций у инвестора по цене 110 долларов. Вместо того, чтобы платить держателю облигаций 10% до погашения, A2Z может перевыпустить новые облигации под 8% и выкупить облигации с правом отзыва с премией до востребования в размере 10 долларов. Таким образом, он сможет рефинансировать свой долг под 8%, сэкономив 2% на процентных платежах.

Важность цены вызова

CP очень важен как для инвестора, так и для эмитента. Во-первых, отзывный характер ценных бумаг ставит доходность к погашению под вопрос для инвестора. Во-вторых, инвестор должен взвесить выгоду от высокой цены отзыва и риск потери процентного/дивидендного дохода в будущем.

Также инвестору приходится мириться с риском реинвестирования по более низким процентным ставкам в случае отзывов. Наконец, инвестор не имеет контроля над правом собственности на ценную бумагу, поскольку фирма может отзывать ее через определенные промежутки времени.

Для эмитента цена отзыва является инструментом завоевания доверия инвесторов и получения финансирования для бизнеса без какого-либо риска. Когда процентные ставки падают, эмитент облигаций может выкупить облигации по цене отзыва и перевыпустить их по более низким ставкам, тем самым сводя к минимуму стоимость своего долга.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Когда используется цена вызова?

Фирма-эмитент ценных бумаг с правом отзыва использует цену отзыва, чтобы выкупить их до наступления срока погашения, когда чувствует, что процентные ставки падают. При более низких процентных ставках, преобладающих на рынке, эмитент может выкупить ценные бумаги и получить средства по более низким ставкам путем их перевыпуска. Таким образом, можно снизить стоимость кредита.

Каковы преимущества цены звонка?

Большая часть преимуществ цены отзыва направлена на фирму, выпускающую ценные бумаги, подлежащие отзыву. Эмитент может:

• Получите огромную экономию на выплате процентов инвесторам при досрочном погашении.
• Финансировать свои обязательства по более низким процентным ставкам.
• Изменить структуру капитала в свою пользу.

Каковы риски цены вызова?

Инвестор в ценные бумаги с правом отзыва может не получить ожидаемый процент по облигации, поскольку она может быть погашена до наступления срока погашения. Таким образом, инвестор должен инвестировать в облигации без права отзыва, чтобы сохранить свои инвестиции и получить дополнительный доход.

Цена звонка

Что такое цена звонка?