Покрытая облигация

Что такое обеспеченная облигация?

Покрытая облигация — это долговая ценная бумага, выпущенная банком или другим кредитным учреждением, обычно обеспеченная определенным пулом высококачественных активов, таких как жилищная или коммерческая ипотека. Основная цель этого заключается в том, чтобы предоставить дополнительный источник финансирования учреждению-эмитенту, предлагая инвесторам вариант инвестирования с низким уровнем риска.

Отличительной чертой этого типа облигаций является то, что они предлагают держателям облигаций двойное обращение: они имеют право требования на кредитоспособность эмитента и активы, обеспечивающие облигацию. Это означает, что в случае дефолта эмитента держатели облигаций имеют приоритет перед другими необеспеченными кредиторами в доступе к активам, обеспечивающим облигацию.

Программы для Windows, мобильные приложения, игры - ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале - Подписывайтесь:)

Оглавление

Что такое обеспеченная облигация?

Покрытые облигации представляют собой долговые ценные бумаги, выпущенные банками и другими кредитными учреждениями, обычно обеспеченные определенным пулом высококачественных активов, таких как жилищная или коммерческая ипотека.
Его основная цель – предоставить кредитным учреждениям дополнительный источник финансирования, предлагая инвесторам варианты инвестирования с низким уровнем риска.
Как правило, они считаются более безопасными и менее волатильными, чем другие долговые ценные бумаги, поскольку они обеспечены пулом высококачественных активов и извлекают выгоду из структуры с двойным регрессом.

Объяснение покрытой облигации

Выпуск обеспеченных облигаций предоставляет банкам дополнительный источник финансирования, который они могут использовать для финансирования своей кредитной деятельности. Кроме того, обеспеченные облигации привлекательны для инвесторов из-за их относительно низкого риска по сравнению с другими видами долговых ценных бумаг за счет обеспечения облигации качественными активами. В результате обеспеченные облигации обычно предлагают более низкую доходность, чем другие долговые ценные бумаги.

Активы, поддерживающие облигацию, хранятся в отдельном юридическом лице, известном как пул покрытия. Пул покрытия, как правило, огражден от других активов эмитента и подчиняется определенным законодательным и нормативным требованиям, таким как критерии диверсификации и качества. Активы в страховом пуле также подлежат постоянному мониторингу и требованиям к отчетности, чтобы гарантировать, что они продолжают соответствовать этим критериям.

В случае дефолта эмитента активы в пуле покрытия используются для погашения держателям облигаций суммы их инвестиций. В случае возникновения дефицита держатели облигаций имеют право требования на оставшиеся активы эмитента. Эта структура с двойным регрессом обеспечивает инвесторам дополнительный уровень защиты по сравнению с другими долговыми ценными бумагами, что делает обеспеченные облигации привлекательными инвестициями для инвесторов, не склонных к риску.

Примеры

Давайте рассмотрим несколько примеров, чтобы лучше понять концепцию:

Пример №1

Правительство Австралии приняло закон, разрешающий выпуск обеспеченных облигаций в 2011 году, что положило начало австралийскому рынку обеспеченных облигаций. С тех пор произошло значительное увеличение количества выпущенных обеспеченных облигаций, которые в 2017 году составляли около 15% от общего долгосрочного долга австралийских финансовых учреждений. Кроме того, австралийский рынок обеспеченных облигаций почти достиг размера рынка ценных бумаг, обеспеченных активами, с облигациями в обращении на сумму около 80 миллиардов долларов.

Пример #2

Используя научно обоснованную экологическую таксономию, Цели устойчивого развития ООН и более детализированную оценку из 100, Sustainable Fitch присваивает каждой облигации рейтинг ESG по шкале от 1 до 5.

Чтобы предоставить инвесторам эталон, с помощью которого они могут оценивать структурированные облигации, предъявляющие социальные требования, Устойчивое Fitch представило методологию классификации ESG для ABS и обеспеченных облигаций, которая первоначально будет охватывать помеченные ценные бумаги на сумму более 100 миллиардов долларов США по всему миру. Рейтинг для ABS и обеспеченных облигаций определяется с учетом базовых активов, использования выручки и структуры зеленых облигаций или социальных облигаций.

Преимущества

Есть несколько преимуществ, в том числе:

Низкий риск: Обычно они считаются менее рискованными, чем другие долговые ценные бумаги, потому что их поддерживает определенный пул высококачественных активов, таких как жилищная ипотека или коммерческая ипотека. Это означает, что в случае дефолта эмитента держатели облигаций имеют приоритет перед другими необеспеченными кредиторами в доступе к активам, обеспечивающим облигацию.

Дополнительный источник финансирования: Они предоставляют кредитным учреждениям, обычно банкам, дополнительное финансирование, которое они могут использовать для финансирования своей кредитной деятельности. Это может быть особенно важно во время экономического стресса, когда доступ к финансированию может быть затруднен.

Двойное обращение: Как упоминалось ранее, эти облигации предлагают держателям облигаций двойное право регресса, что означает, что они имеют право требования на кредитоспособность эмитента и активы, обеспечивающие облигацию. Это обеспечивает дополнительную защиту инвесторов, делая его привлекательным вложением для инвесторов, не склонных к риску.

Ликвидность: Обычно они считаются более ликвидными, чем другие долговые ценные бумаги, что облегчает их покупку и продажу на вторичном рынке.

Нормативно-правовая база: На них распространяются определенные юридические и нормативные требования, такие как критерии диверсификации и качества, которые могут помочь обеспечить высокое качество активов страхового пула и надлежащее управление рисками, связанными с облигациями.

Они предлагают ряд преимуществ для учреждений-эмитентов и инвесторов, включая более низкий риск, дополнительное финансирование, двойное право обращения, ликвидность и сильную нормативно-правовую базу.

Покрытые облигации против ценных бумаг, обеспеченных активами, против секьюритизации

ОсобенностьПокрытая облигацияЦенные бумаги, обеспеченные активами (ABS)секьюритизацияЭмитентКредитные учреждения, такие как банки. Любые учреждения, включая банки, корпорации и правительства. Любые учреждения, включая банки, корпорации и правительства.Пул активовОпределенный пул высококачественных активов, таких как ипотечные кредиты. Пул финансовых активов, таких как ссуды, лизинг или дебиторская задолженность.РискБолее низкий риск из-за двойного обращения за помощью и сильной нормативно-правовой базы. Обычно более высокий риск из-за неспецифических пулов активов и зависимости от кредитных рейтингов. Варьируется в зависимости от качества базовых активов.ЗалогАктивы в пуле покрытия покрывают облигацииАктивы в пуле покрывают ценные бумагиАктивы в пуле покрывают ценные бумагиТрейдингКак правило, более ликвидный, чем ABS, из-за двойного обращения. Торговля может быть более сложной из-за более низкой ликвидности. Торговля может быть более сложной из-за более низкой ликвидности.ЦельПредоставить эмитенту дополнительный источник финансирования, предлагая инвесторам инвестиции с низким уровнем риска. Позволить эмитентам получать финансирование за счет продажи денежных потоков из пула активов. Чтобы позволить эмитентам получать финансирование за счет продажи денежных потоков от пул активов.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Каковы недостатки обеспеченной облигации?

Покрытые облигации имеют несколько потенциальных недостатков, которые следует учитывать. Один из основных недостатков заключается в том, что они обеспечены определенным пулом высококачественных активов, таких как ипотечные кредиты, что ограничивает размер пула активов. В результате кредиторам может быть сложнее привлечь большие суммы финансирования.

Какие бывают виды обеспеченных облигаций?

Есть два основных типа: мягкая пуля и твердая пуля. Облигации с мягким покрытием имеют конечную дату погашения. Тем не менее, эмитент может продлить срок погашения, если активы в пуле покрытия остаются достаточными для покрытия непогашенной основной суммы долга и процентных платежей. Напротив, облигации с жестким покрытием имеют фиксированную дату погашения, и эмитент должен выкупить облигацию в конце срока ее действия.

Что такое сохраненная обеспеченная облигация?

Сохраненная обеспеченная облигация, также известная как обеспеченная облигация, управляемая балансом, выпускается банком или другим финансовым учреждением, а затем удерживается на его балансе, а не продается инвесторам на открытом рынке.

Покрытая облигация

Что такое обеспеченная облигация?