Скидка по облигациям к оплате
Что такое скидка по облигациям к уплате?
Облигации с дисконтом к уплате — это облигации, выпущенные компаниями с дисконтом, и случаются, когда ставка купона, которая предлагается, меньше преобладающей рыночной процентной ставки. Такие облигации торгуются по цене ниже их номинальной стоимости.
Как это работает?
Если компания выпускает облигацию по ставке купона, которая ниже рыночной процентной ставки, инвестор не будет покупать облигации компании, потому что это принесет более низкую доходность его инвестиций по сравнению с рынком. Кроме того, в таком сценарии предприятие столкнется с проблемами при привлечении денег через облигации.
Таким образом, чтобы соответствовать доходности своих облигаций с рынком, организация-эмитент снижает цену выпуска облигации. Допустим, будет выпущена облигация в размере 1000 долларов США за 950 долларов США. Это означает, что инвестор заплатит предприятию стоимость выпуска в размере 950 долларов США, чтобы купить облигацию, а взамен он получит сумму купона по номинальной стоимости, и при наступлении срока погашения он получит номинальную сумму в размере 1000 долларов США в качестве суммы погашения.
Эта сделка приведет к приросту капитала для инвестора, поскольку он получит выплату номинальной стоимости, что приведет к приросту капитала в его руке.
Стоимость дисконтной облигации
Чтобы определить, какую скидку компания должна предложить при выпуске своих облигаций, применяется концепция TVM. Соответственно, цена выпуска облигации — это сумма приведенной стоимости всех купонных выплат и текущей стоимости суммы погашения.
пример
Например, предположим, что ABC Inc. планирует привлечь средства путем выпуска 5-летней облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов США и купонной ставкой 5% годовых. Однако на момент выпуска преобладающая рыночная процентная ставка составляла 6%. Теперь компания должна выпустить свои облигации с дисконтом, чтобы компенсировать возврат инвестиций держателей облигаций.
В этом случае предприятие определит цену выпуска путем расчета приведенной стоимости (PV) купонных выплат и суммы погашения. Приведенная стоимость облигации рассчитывается путем дисконтирования суммы купона и суммы погашения с учетом нормы доходности аналогичных облигаций на рынке, и эта ставка также известна как доходность к погашению (YTM).
В нашем примере доходность к погашению составит 6% годовых, поскольку это преобладающая рыночная процентная ставка по аналогичной торговой облигации.
Решение:
- PV купонной выплаты = (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%)1) + (1000 долларов США * 5%) * (1 / (1 + 6%)2) + (1000 долларов США * 5%) * (1 / (1 + 6%)2) + (1000 долларов США * 5%) * (1 / (1 + 6%)3) + (1000 долларов США * 5%) * (1 / (1 + 6%)4) + (1000 долларов США * 5%) * (1 / (1 + 6%)5)
- PV купонной выплаты = 210,62 $.
- PV стоимости погашения = 1000 долларов США * (1 / (1 + 6%)5)
- ПС стоимости погашения = 1000 долларов США * 0,747258
- ПС стоимости погашения = 747,26 долларов США
- Цена облигации = 210,26 $ + 747,26 $
- Цена облигации = 957,88 $
Таким образом, XYZ Inc. выпустит свои облигации по цене выпуска 957,88 долларов США, чтобы компенсировать доход от инвестиций держателей облигаций.
Запись в журнале скидки по облигациям
Продолжая приведенный выше пример, давайте разберемся с записью в журнале скидки по облигациям, подлежащей выплате в бухгалтерских книгах XYZ Inc.
- При выпуске облигаций с дисконтом компания будет регистрировать выпуск облигаций и регистрировать убыток за счет выпуска со скидкой со следующей записью в журнале:
- В конце каждого года предприятие будет производить купонные выплаты, а также амортизировать дисконт по облигациям, зачисляя его на процентный счет как:
Это увеличит процентные расходы, чтобы они были равны эффективной норме прибыли для держателя облигаций.
- В конце срока действия облигации следующая запись будет принята в качестве погашения облигаций.
Заключение
Дисконт по облигациям обычно возникает, когда облигации выпускаются по ставке купона, которая меньше преобладающей рыночной процентной ставки (YTM) аналогичных облигаций. Дисконт должен отражаться в отчете о прибылях и убытках эмитента как расход и амортизироваться в течение срока действия облигации.
