Репеллент от акул

Что такое репеллент от акул?

Репеллент от акул относится к стратегиям, в основном периодическим или непрерывным, которые целевые компании или государственные предприятия используют, чтобы отразить нападение покупателя в случае враждебного или нежелательного поглощения.

Объяснение

В конкурентном мире приобретений, поглощений и слияний компании пытаются защитить интересы бизнеса, а также акционеров, применяя определенные меры, которые защищают компании от более крупных или агрессивных игроков, намеревающихся осуществить враждебные поглощения.

Репеллент от акул основан на идее, что действия компании, стремящиеся захватить другие предприятия, называются атаками акул, а сама компания — хищником. Это защитные стратегии или тактики, которые компании применяют для сдерживания атак.

Как работает репеллент от акул?

Репеллент от акул

Бизнесы находятся под постоянной угрозой враждебных поглощений, когда одна компания, называемая целью, приобретается другой компанией, называемой покупателем, без какого-либо взаимного согласия. Враждебные поглощения нацелены на замену менеджмента целевой компании так, чтобы приобретение было одобрено. Стратегии защиты, которые сейчас популярны, были результатом исторических поглощений и попыток их предотвратить.

  • Макаронная защита: Тактика, используемая компаниями путем выпуска большого количества облигаций, которые должны быть погашены по более высокой цене, если компания столкнется с поглощением, что предупреждает агрессора. Возьмем, к примеру, компанию AAA Ltd., которая хочет взять на себя бизнес BBB Ltd., выпускает 100 000 облигаций, подлежащих погашению по 125% от выпущенной стоимости в случае смены контроля. Эта ситуация может помешать AAA Ltd. продолжить сделку из-за более высокой премии, которую ей придется выплатить держателям облигаций.
  • Шахматная доска: При поэтапной стратегии правления компания проводит выборы в правление таким образом, что в любой момент времени избирается только часть членов правления, что позволяет избежать любой возможности смены контроля во время выборов в правление.
  • Золотой парашют: Золотой парашют — это стратегия, при которой высшему руководству компании гарантируется крупное вознаграждение в случае его увольнения в результате поглощения или слияния; таким образом, помогая в качестве стратегии предотвращения поглощения.
  • Подавляющее большинство: Как следует из названия, подавляющее большинство уполномочивает большинство акционеров одобрять инициативу по поглощению. Таким образом, поглощаемой компании становится трудно убедить большое количество акционеров удовлетворить большинство.
  • Ядовитая таблетка: В тактике ядовитой таблетки целевая компания разбавляет приобретение пакета акций, выпуская больше акций со скидкой, тем самым делая заявку на поглощение трудным и довольно дорогостоящим процессом.
  • Таблетка для людей: Стратегия противозачаточных таблеток — это простой способ упреждающего отпугивания хищника. Его разрабатывает руководство, объявляя о своем уходе с должности в случае смены контроля. Это заставляет покупателя скептически относиться к своему решению из-за страха потерять опытную и хорошую команду менеджеров.

Примеры репеллентов от акул

  • Дело связано с Saxon Industries, когда американскому инвестору принадлежало более 9,9% акций корпорации. Saxon Industries, опасаясь попыток поглощения, заплатила инвестору высокую премию за обратный выкуп акций. В то время как акции Saxon торговались по 7,21 доллара за акцию, Saxon выплатила инвестору премию в размере 10,50 долларов. Это была соблазнительная премия в размере 45%, которую инвестор не мог отрицать. Такая стратегия защиты известна как «зеленая почта».
  • Другой пример защиты от акул — Oracle против PeopleSoft Inc, датированный июнем 2003 года. People Soft Inc, пытаясь удержать Oracle от поглощения, выплатила своим клиентам пятикратную скидку на лицензионный сбор. Сумма сделки по поглощению составила 7,7 млрд долларов.

Практический пример

Классическим реальным примером защиты от акул является тактика защиты Белого рыцаря. Ведущий производитель электронного оборудования, AMP, Inc., использовал эту стратегию против Allied Signal Corporation, работавшей в аэрокосмическом секторе. Allied Signal Corp. сделала ставку на 10 миллиардов долларов на приобретение AMP, Inc. В качестве защиты AMP, Inc. руководители предложили сделать дружескую заявку другой компании, которая потенциально могла бы избежать враждебного поглощения Allied Signal Corporation. Это дружественное предложение было сделано Tyco, Inc. Сделка представляла собой обмен акций на акции, общая стоимость которого составила 11,3 миллиарда долларов.

Преимущества

  • Использование тактики отпугивания акул предотвращает нежелательные или враждебные попытки захвата, и в этом случае хищник считает цель менее привлекательной из-за примененной тактики.
  • Стратегии отпугивания акул, такие как отравляющая таблетка, подавляющее большинство и выжженная земля, помогают сформировать мощную защиту вокруг бизнеса, так что бизнес, руководство и акционеры защищены.

Недостатки

  • Неразумное использование этой тактики может иметь серьезные неприятные последствия. Возьмем, к примеру, защиту от макарон, которая защищает бизнес путем выпуска облигаций с погашением по более высокой цене. Если премия высока и хищник отстраняется, компания имеет право выполнить обязательство по выкупу.
  • Иногда руководство использует тактику защиты от поглощений, не отвечающую интересам акционеров. Руководство, которое плохо себя показало, но все же желает сохранить контроль над советом, может использовать тактику, запрещающую поглощение, что может быть плодотворным для нужд бизнеса и интересов акционеров.
  • При использовании любой стратегии руководство учитывает затраты. Это всегда компромисс между затратами на развертывание таких стратегий и принятием судьбы враждебного поглощения.

Заключение

Стратегии отпугивания акул доказали свою эффективность в отражении хищников. С каждой попыткой поглощения руководство целевой компании придумывает стратегические действия, и самые успешные из них фиксируются в истории. Некоторые популярные тактики: защита из макарон, белый рыцарь, мешок с песком, золотой парашют и отравленная таблетка. История слияний и поглощений менялась с каждой успешной или неудачной сделкой на рынке. Управленческие команды используют репелленты для отпугивания акул, чтобы противостоять поглощению или попытке поглощения, но не всегда учитываются реальные интересы акционеров, а скорее всех заинтересованных сторон.

Похожие записи

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.