Пропорциональное соотношение

Определение пропорции

Пропорциональное распределение — это конкретное корпоративное действие, предпринимаемое в случае слияния или поглощения, обратного выкупа акций или дробления акций и т. Д., Когда компания предлагает акционерам выбор между выплатой денежных средств и выплат капиталом. В зависимости от того, что выбирают акционеры, имеющиеся акции пропорционально распределяются между ними, если денежных средств или акций нет в достаточном количестве для удовлетворения спроса акционеров. По сути, компания гарантирует, что каждый получит справедливую долю в сделке за счет пропорционального разделения денежных средств и акций.

Объяснение

Теперь давайте рассмотрим гипотетическую ситуацию, чтобы объяснить концепцию пропорционального распределения в корпоративной системе. Предположим, что XYZ Inc. находится в процессе приобретения ABC Inc., и предложение о поглощении составляет 400 миллионов долларов наличными и 600 миллионов долларов в виде акций.

  • Если все выберут выплату наличными, то максимальная выплата наличными для каждого акционера составит 40%.
  • Если 20% выберут выплату акционерного капитала, то этим 20% акционеров будет предложено 100% акций. Остальные 80%, которые выберут денежные выплаты, получат 50% наличными и 50% акциями.

Как рассчитать коэффициент пропорциональности?

Коэффициент пропорциональности представляет собой долю акций, которая была принята покупателем для акционеров, намеревающихся участвовать в предложении. Коэффициент пропорциональности может доходить до 1, что указывает на то, что тендерное предложение не является ни избыточным, ни заниженным, и все тендерные запросы были приняты полностью.

Пропорциональное соотношение

Расчет коэффициента пропорциональности можно разбить на несколько этапов, и они кратко обсуждаются ниже:

Шаг 1: Во-первых, определите, какая часть находящихся в обращении акций компании будет частью нового корпоративного действия, например обратного выкупа акций в данном случае. Допустим, компания решила выкупить ИКС% размещенных акций.

Шаг 2: Определите долю существующих акционеров, которые намерены отказаться от текущего корпоративного участия, поскольку они не заинтересованы в продаже своих акций в настоящее время. Пусть часть акционеров, не желающих участвовать, будет представлена И%.

Шаг 3: Рассчитайте долю существующих акционеров, желающих участвовать в обратном выкупе акций, и она представлена (1 — Y%).

Шаг 4: Если (1 — Y%) меньше чем равно ИКС%, то в пропорциональном распределении нет необходимости, так как все заинтересованные акционеры смогут участвовать. Однако если (1 — Y%) больше, чем ИКС%, то в игру вступает коэффициент пропорциональности.

Шаг 5: Наконец, ИКС% должно быть пропорционально распределено между (1 — Г)% акционеров, и именно так рассчитывается коэффициент пропорциональности, как показано ниже.

Коэффициент пропорциональности = X% / (1 — Y%)

Практические примеры

Пример # 1

В январе 2020 г. Корпорация Winmark объявил результаты оферты по обратному выкупу акций. Первоначально компания предлагала выкупить 300 000 акций у своих существующих акционеров по цене покупки 163,00 долларов за акцию, что, в свою очередь, представляет собой совокупную стоимость ~ 48,9 млн долларов (без учета комиссионных и расходов, связанных с тендерным предложением). Депозитарий подтвердил, что акционеры выставили на торги 361 940 акций, что привело к переподписке.

Таким образом, компания приняла все запросы на оплату и распределила оплату 300 000 акций среди заинтересованных акционеров на пропорциональной основе. На основании количества выставленных на торги акций и доли акций, принятых к оплате, коэффициент пропорциональности тендерного предложения может быть рассчитан до 82,9% (= 300 000/361 940 * 100%).

Пример # 2

В августе 2013 г. Halliburton принято к покупке 68 041 236 обыкновенных акций, находящихся в обращении, по цене покупки 48,50 долларов за акцию, что в совокупности составляет примерно 3,3 миллиарда долларов (без учета комиссий и расходов, связанных с тендерным предложением). Первоначально компания предлагала приобрести 300 000 акций у своих существующих акционеров по цене приобретения в размере 163,00 долларов США за акцию, что, в свою очередь, представляет собой совокупную стоимость ~ 48,9 млн долларов США (без учета комиссионных и расходов, связанных с тендерным предложением).

При этом часть лотов была принята полностью, а часть — автоматически отозвана. Тем не менее, депозитарий подтвердил избыточную подписку, и, следовательно, акции были приняты на пропорциональной основе. Исходя из количества выставленных на торги акций и доли акций, принятых к оплате, коэффициент пропорциональности тендерного предложения составил приблизительно 69,5%.

Необходима пропорциональность

Механизм пропорционального распределения гарантирует, что ко всем акционерам компании относятся одинаково (не в пользу одних инвесторов по сравнению с другими). Напротив, компания может придерживаться своего первоначального плана. Хотя в этом процессе акционеры могут не получить то, что они изначально выбрали, он гарантирует, что все акционеры получат одинаковое вознаграждение.

Техника пропорционального распределения также полезна в различных других ситуациях, таких как банкротство, ликвидация, дробление акций, особые дивиденды, выделение и т. Д. Эти корпоративные действия утверждаются акционерами и обычно указываются в доверенности компании или подаются перед годовым собранием фирмы. .

Похожие записи

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *