Плоская кривая доходности

Определение плоской кривой доходности

Плоская кривая доходности — это тип кривой доходности, полученный в случаях, когда доходность с разными сроками погашения показывает одинаковую стоимость или близка друг к другу. Различия в процентных ставках между облигациями на коротком и длинном концах плоской кривой отсутствуют, что указывает на неопределенность.

Когда кривая доходности плоская, она показывает почти нулевую чувствительность процентной ставки к срокам погашения для облигаций с таким же или подобным кредитным рейтингом. Доходности по долгосрочным и краткосрочным облигациям почти равны на плоской кривой доходности, создавая впечатление, что это почти прямая линия.

Оглавление

• Определение плоской кривой доходности
  • Объяснение плоской кривой доходности
  • Пример
  • Использование
  • Часто задаваемые вопросы (FAQ)
  • Рекомендуемые статьи

Ключевые выводы

• Плоская кривая доходности означает, что доходность с разными сроками погашения имеет одинаковую величину или относительно близка друг к другу.
• Сглаживание кривой указывает на то, что инвесторы теряют веру в перспективы роста экономики и ожидают повышения ставок в ближайшем будущем и снижения в долгосрочной перспективе. Поэтому можно сказать, что плоская кривая доходности и рецессия относятся к.
• Инвесторы обращают пристальное внимание на форму кривой доходности, потому что она влияет на стоимость других активов и доходность банков и предсказывает, как будет работать экономика.

Объяснение плоской кривой доходности

Плоская кривая доходности является одним из наиболее распространенных типов кривой доходности. Кривая доходности — это диаграмма, график или таблица чисел, которые отображают доходность облигаций с одинаковым кредитным риском, но разными сроками погашения. Он описывает связь между доходностью краткосрочных облигаций, иногда называемой короткой частью доходности, и долгосрочными облигациями, также известной как длинная часть доходности.

Кривая доходности — это инструмент, который можно использовать для лучшего понимания рынков облигаций, процентных ставок и состояния экономики страны в целом. С помощью кривой доходности можно быстро сравнить и визуализировать доходность, которую инвесторы получают от краткосрочных и долгосрочных облигаций, особенно казначейских облигаций США, которые являются эталоном для остальной экономики. Когда инвесторы покупают ценные бумаги, они, по сути, ссужают деньги правительству. В свою очередь, Казначейство гарантирует, что они получат свои основные инвестиции обратно по истечении срока вместе с определенной процентной ставкой по кредиту (называемой купоном).

Кривые доходности облигаций предлагают легкое для понимания изображение рынка облигаций в определенный момент времени. Облигации, как правило, как краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные средние доходности облигаций по данным за определенный день или неделю. Инвесторы могут использовать кривую доходности, чтобы определить, предлагает ли долгосрочная облигация достаточную доходность, чтобы компенсировать более высокий риск инвестиций в долгосрочные облигации по сравнению с краткосрочными облигациями. Чем больше разрыв в доходности и чем круче кривая, тем больше вероятность того, что инвестор будет готов взять на себя этот риск. Инвесторы получают более низкую прибыль и с меньшей вероятностью будут вкладывать средства в долгосрочные облигации, поскольку кривая становится более плоской по сравнению с краткосрочными облигациями.

Горбатая кривая доходности

Плоская кривая доходности получается, когда доходность краткосрочных и долгосрочных облигаций почти одинакова. Среди плоских кривых доходности часто имеется повышенная область, где среднесрочные погашения имеют большую доходность, чем краткосрочные или долгосрочные погашения. Кривая доходности имеет вид горба и называется горбатой кривой доходности. Когда кривая выравнивается, это означает, что оптимизм в отношении экономики в будущем ухудшается. Плоская или горбатая кривая доходности может быть признаком того, что кривая может в конечном итоге стать инвертированной. Перевернутые кривые доходности указывают на рецессию или медвежий рынок, что не всегда так.

Пример

Дэн, инвестор, хочет дать взаймы, чтобы заработать проценты. Однако в последнее время экономическая активность была высокой, и Федеральная резервная система повысила краткосрочные процентные ставки. В результате кривая доходности выглядела плоской, что указывало на надвигающуюся рецессию. Дэн может разделить свои деньги, чтобы инвестировать половину или одолжить половину в такой ситуации. Или инвестируйте в ценные бумаги с более длительным периодом блокировки, чтобы посмотреть, как будут развиваться события. Конечно, делать это нужно осторожно, учитывая продолжительность и долгосрочные процентные ставки.

Использование

Как правило, процентная ставка обычно высока, когда деньги ссужаются на более длительный срок, поскольку кредитор не получит сумму в течение этого длительного промежутка времени. Напротив, краткосрочные кредиты приносят меньше процентов. Кроме того, плоская кривая доходности означает, что те, у кого есть деньги для ссуды, готовы принять ту же процентную ставку для краткосрочных кредитов, что и для долгосрочных кредитов.

Исторически сложилось так, что перевернутые или плоские кривые доходности и рецессия коррелируют. Плоская кривая доходности означает, что те, у кого есть возможность давать ссуды, обеспокоены тем, что их деньги будут иметь меньше шансов заработать высокие проценты в будущем, и решают ссудить деньги сейчас, чтобы обеспечить более высокую ставку на более длительный период. Меньшее количество людей, занимающих деньги, означает меньшую экономическую активность; меньше заимствований означает меньше спроса. Вот почему многие рассматривают кривые выравнивания как индикатор рецессии в будущем. Однако и другие факторы могут способствовать такой экономической ситуации. К ним относятся краткосрочные ставки, на которые влияет Федеральная резервная система, в то время как рыночные силы влияют на долгосрочные ставки. Когда краткосрочные ставки растут, стоимость кредита для клиентов также увеличивается. Кроме того, банки США обычно повышают базовые ставки по различным потребительским и бизнес-кредитам, таким как кредитные карты и кредиты для малого бизнеса. Кроме того, ставки по ипотечным кредитам также растут.

При крутой кривой доходности банки обычно занимают деньги по более низким ставкам, а кредитуют по более высоким ставкам. И наоборот, когда кривая более пологая, они получают более низкую маржу, что может препятствовать кредитованию. такое искусственное повышение краткосрочных ставок ФРС может часто влиять на кривую доходности и даже начать сглаживать ее. Сглаживание кривой доходности может в конечном итоге стать результатом политики Федеральной резервной системы. В результате инвесторы могут подумать, что вот-вот начнется рецессия. Поэтому при прогнозировании необходима осторожность.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

1. Почему кривая доходности выравнивается?

Уплощение кривой доходности происходит в результате падения долгосрочных процентных ставок по сравнению с краткосрочными процентными ставками. Или когда краткосрочные процентные ставки растут по сравнению с долгосрочными процентными ставками.

2. Что означает плоская кривая доходности?

Говорят, что спред доходности между долгосрочными и краткосрочными облигациями сужается, если кривая доходности выравнивается. Следовательно, это может служить предупреждением перед долгосрочными инвестициями, поскольку сигнализирует о нестабильности рынка. Кроме того, такая кривая используется экономистами и аналитиками в качестве предиктора предстоящих рецессий.

3. Чем плоха плоская кривая доходности?

Сглаживание кривых доходности — это плохо, потому что они указывают на приближающуюся рецессию, продолжающуюся экономическую нестабильность и неопределенность. Инвесторы, как правило, теряют веру в экономический рост в таких ситуациях.

4. Чем плоха для банков плоская кривая доходности?

Банки могут занимать наличные по более низким ставкам и ссужать их по более высоким ставкам, когда кривая доходности становится круче. С другой стороны, если кривая более пологая, они испытывают сокращение маржи, что может препятствовать кредитованию.

Рекомендуемые статьи

Эта статья представляет собой руководство по плоской кривой доходности и ее значению. Здесь мы объяснили концепцию с помощью ее использования и примера. Вы также можете просмотреть наши рекомендуемые статьи о корпоративных финансах –

• Нормальная кривая доходности
• Начальная кривая доходности
• Кривая LIBOR