Плата за производительность

Определение вознаграждения за производительность

Плата за результат — это сумма, которую инвестор платит управляющему инвестициями за получение прибыли или положительной отдачи от инвестиций. Это очень распространено в случае инвестиций в хедж-фонды, которые включают в основном две структуры вознаграждения, т. е. плату за управление и комиссию за результат.

Это беспроигрышная ситуация для инвестора и инвестиционных менеджеров, поскольку первый получает положительную отдачу от вложенной суммы, а второй зарабатывает деньги в виде вознаграждения за результат в обмен на помощь в получении прибыли или положительной отдачи.

Оглавление

• Определение вознаграждения за производительность
  • Объяснение платы за производительность
  • Примеры
  • Удерживаемые проценты против вознаграждения за результат
  • Часто задаваемые вопросы (FAQ)
  • Рекомендуемые статьи

Ключевые выводы

• Плата за результат — это платеж, сделанный инвестором управляющему инвестициями за получение положительной прибыли.
• Традиционно хедж-фонды используют структуру годового вознаграждения «2 и 20», которая состоит из платы за управление в размере 2% от стоимости чистых активов фонда и платы за результат в размере 20% от прибыли фонда.
• Инвестор и управляющие фондами выигрывают от ситуации, потому что первые видят выгодную отдачу от своих инвестиций, а вторые зарабатывают деньги за счет вознаграждения за благоприятную доходность.
• Это объясняет структуру вознаграждения, основанную на результатах, поскольку она выплачивает менеджерам в соответствии с их относительными результатами: если они превзойдут свой контрольный показатель, они будут получать более высокие гонорары; если они отстают, они будут получать меньшую комиссию или вообще не получать ее.

Объяснение платы за производительность

Плата за результат также называется поощрительным вознаграждением. Он выплачивается в качестве вознаграждения за прибыль, полученную от инвестиций. Следовательно, поощрительная плата положительно коррелирует с положительной прибылью. Кроме того, это указывает на то, что такая плата не обеспечивает постоянного дохода для инвестиционных менеджеров. Это происходит только при наличии положительной отдачи.

Как рассчитать?

Плата за результат обычно устанавливается в размере 20% от прибыли фонда. Обычная структура «2 и 20» представляет собой компенсационную структуру хедж-фонда, состоящую из платы за управление и вознаграждения за результат. Плата за управление составляет 2% от общей суммы активов, находящихся под управлением, а 20% — это плата за результат, взимаемая с прибыли, полученной от хедж-фондов. Плата за управление взимается независимо от прибыли, полученной от фондов, в то время как плата за результат взимается только тогда, когда фонды обеспечивают значительную прибыль с точки зрения прибыли.

В промышленности широко используются два метода расчета эффективности средств: один — период измерения, а другой — наивысшая отметка. Расчет производится по квартальным или годовым показателям в зависимости от организации-инвестора.

Согласно глобальному изучать менеджеров хедж-фондов, выпущенных в 2019 году, хедж-фонды отказываются от традиционной структуры вознаграждения «два и двадцать» (2 и 20), которая нанесла ущерб репутации отрасли и вызвала критику за низкое соотношение цены и качества. Кроме того, некоторые клиенты хедж-фондов считали, что они слишком много платят менеджерам, когда ставки шли хорошо, что привело к тому, что они все меньше и меньше любили систему комиссий. Согласно опросу, проведенному Ассоциацией управления альтернативными инвестициями, средняя комиссия, раскрываемая сектором, составляет 1,3% от активов под управлением (AUM) и 1,4% для созданных фондов.

Примеры

Давайте посмотрим на примеры платы за производительность, чтобы лучше понять концепцию:

Пример №1

Мистер Джастин инвестирует в хедж-фонды в общей сложности 2 000 000 долларов. Общая стоимость средств продолжает колебаться, но через год общая сумма фонда составляет 2 100 000 долларов США. Инвестиционный менеджер взимает с Джастина поощрительное вознаграждение за общую прибыль, а не за убытки.

Положительный доход составляет 100 000 долларов. Следовательно, комиссия составит 20% от положительного дохода в размере 100 000 долларов США. Таким образом, 20% от 100 000 долларов США составляют 20 000 долларов США, а 20 000 долларов США будут переведены в качестве поощрительного вознаграждения управляющему фондом, а СЧА после снижения вознаграждения составит 2 080 000 долларов США.

Пример #2

Общая стоимость фонда на старте составляла 30 000 долларов. Значение в 30 000 долларов — это наивысшая отметка; после окончания года общая стоимость фонда составляет = 37 000 долларов США. Следовательно, прибыль от общей стоимости фонда составит 7000 долларов (37000-30000 долларов = 7000 долларов).

Плата за исполнение в этом случае будет равна $7000*20%= 1400

Удерживаемые проценты против платы за производительность

Удерживаемые проценты — это тип поощрительного вознаграждения или финансового стимула, связанного с фондами прямых инвестиций, тогда как вознаграждение за результат более распространено в хедж-фондах. Экономическая выгода, полученная генеральным партнером, не связанная с инвестиционным вкладом генерального партнера, представлена ​​процентной ставкой в ​​фонде прямых инвестиций. Распределения держателям доли участия производятся только тогда, когда фонд прямых инвестиций получает годовой доход выше, чем привилегированный доход.

Плата за производительностьПроцентыЧаще встречается в хедж-фондах. Обычно ассоциируется с фондами прямых инвестиций. Может доходить до 50% доходов фонда. Варьируется от 10% до 40% распределений фонда прямых инвестиций.

Выравнивание вознаграждения за производительность

Растущее давление на инвестиционных менеджеров напрямую связано с вознаграждением за результат. Метод выравнивания — это метод учета, который также учитывает категории акций для расчета поощрительных вознаграждений. Применение этого метода способствует обеспечению надлежащей оплаты инвесторами дохода или ожидаемой прибыли, которую они получают от инвестиций.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что такое 20% комиссия за производительность?

Если фонд работает на уровне, превышающем определенный базовый порог, известный как пороговая ставка, взимается комиссия за результат в размере 20%. Пороговая ставка может быть основана на контрольном показателе, таком как рентабельность инвестиций или фиксированный процент.

Могут ли взаимные фонды взимать комиссию за результат?

Нет, взаимные фонды не взимают комиссию за результат. Однако взаимные фонды взимают коэффициент расходов за управление фондами. Коэффициент расходов покрывает все расходы, включая комиссию за управление и операционные расходы. Это плата, выплачиваемая управляющим фондами за получение ожидаемого дохода от инвестиций.

Как часто взимаются сборы за производительность?

Комиссия рассчитывается ежегодно, ежеквартально или ежемесячно в зависимости от инвестиционных критериев. Он рассчитывается двумя способами: по периоду измерения и по максимальной отметке. Поощрительный сбор взимается только с прибыли или ожидаемого дохода от средств.

Рекомендуемые статьи

Эта статья представляет собой руководство по Плате за эффективность и ее определению. Мы объясняем его примеры, как его рассчитать, уравнять и сравнить с процентами. Вы также можете найти несколько полезных статей здесь –

• Плата за управление
• Зеленый тариф
• Управление производительностью