Методы капитального бюджета
Лучшие методы бюджетирования капиталовложений
Методы составления бюджета капиталовложений используются для помощи в процессе принятия решений при составлении бюджета капиталовложений и могут быть как методами без дисконтирования денежных потоков, которые включают период окупаемости и т. Д., Так и методами дисконтированных денежных потоков, которые включают чистую приведенную стоимость и прибыльность. индекс и внутренняя норма доходности.
Лучшие методы бюджетирования капиталовложений включают в себя —
- Период окупаемости
- ЧПС
- Метод внутренней нормы прибыли
- Индекс рентабельности
# 1 — Метод срока окупаемости
Он относится к периоду, в течение которого предлагаемый проект приносит достаточно денег, чтобы окупить первоначальные инвестиции. Выбирается проект с меньшим сроком окупаемости.
Формула срока окупаемости представлена ниже:
пример
ABC Ltd имеет дополнительный капитал в размере 200 000 долларов для инвестирования в свою производственную деятельность. Доступные варианты: Продукт A и Продукт B, которые исключают друг друга. Взнос на единицу продукта A составляет 50 долларов, а продукта B — 30 долларов. План расширения увеличит выпуск продукции на 1000 единиц для продукта A и на 2000 единиц для продукта B.
Таким образом, Дополнительный денежный поток составит (50 * 1000) 50 000 долларов для Продукта A и (30 * 2000) 60 000 долларов для Продукта B.
Срок окупаемости продукта А рассчитывается следующим образом:
Продукт A = 200000/50000 = 4 года
Срок окупаемости продукта B рассчитывается следующим образом:
Продукт B = 200000/60000 = 3,3 года
Следовательно, ABC Ltd будет инвестировать в Продукт B, так как период окупаемости короче.
Это самый простой способ. Следовательно, требуется гораздо меньше времени и усилий для принятия решения.
Временная стоимость денег не учитывается в методе окупаемости. Как правило, денежные потоки, генерируемые на начальном этапе, лучше, чем денежные потоки, полученные на более позднем этапе. Может быть два проекта с одинаковым сроком окупаемости, но в первые годы один проект приносит больше денежных средств. Следовательно, решение, принятое этим методом в данном конкретном сценарии, будет не самым оптимальным.
Точно так же могут быть проекты, которые могут иметь более длительный период окупаемости, но генерируют более крупные денежные потоки после периода окупаемости. В этом сценарии выбор проекта на основании более короткого периода окупаемости без учета денежных потоков, генерируемых после периода окупаемости другим проектом, наносит ущерб компании.
В методе окупаемости не учитывается доходность от вложенной суммы. Таким образом, если фактическая прибыль меньше стоимости капитала, то решение, принятое в течение более короткого периода окупаемости, будет иметь пагубные последствия для компании.
# 2 — Метод чистой приведенной стоимости (NPV)
Большинство компаний используют этот метод NPV для оценки предложений по капиталовложениям. В разные периоды времени могут возникнуть неравные денежные потоки. Он дисконтируется по стоимости капитала компании. Он сравнивается с первоначальными вложениями. Если текущая стоимость притока больше оттока, то проект принимается или отклоняется иным образом.
В этом методе учитывается временная стоимость денег, которая объясняется целью компании — максимизации прибыли для владельцев.
Кроме того, он учитывает денежные потоки в течение всего срока использования продукта и риски таких денежных потоков через стоимость капитала. Это требует использования сметы для расчета стоимости капитала.
Формула NPV в Excel представлена ниже:
Если есть два проекта с положительной ЧПС, выберите проект с более высокой ЧПС.
пример
XYZ Ltd хочет открыть розничный магазин с инвестициями в 1 миллион долларов. Либо компания может открыть его в Мумбаи или Бангалоре. Для Мумбаи приведенная стоимость денежного потока составляет 150 000 долларов США в год в течение 10 лет при ставке дисконтирования в размере XX процентов — 1,2 миллиона долларов. После вычитания начальных затрат в 1 миллион долларов чистая приведенная стоимость составит 0,2 миллиона долларов. Для Бангалора приведенная стоимость денежного потока составляет 175 000 долларов в год в течение 6 лет при ставке дисконтирования в размере ХХ процентов — 1,3 миллиона долларов. После вычета начальных затрат в 1 миллион долларов NPV составит 0,3 миллиона долларов.
Следовательно, компания выбрала бы Бангалор для открытия розничной точки, так как у него более высокая чистая приведенная стоимость.
# 3 — Внутренняя норма доходности (IRR)
IRR определяется как ставка, при которой NPV равна нулю. По этой ставке текущая стоимость денежных поступлений равна их оттоку. Также учитывается временная стоимость денег. Это самый сложный метод.
Если IRR больше средневзвешенной стоимости капитала, проект принимается; в противном случае он отклоняется. В случае нескольких проектов выбирается проект с самой высокой IRR.
пример
У ABC Ltd есть два предложения с IRR 14% и 18% соответственно. Если стоимость капитала для компании составляет 15 процентов, то выбирается второе предложение. Первое предложение не будет выбрано, поскольку IRR меньше, чем WACC. IRR учитывает денежный поток в течение всего срока использования продукта и риски таких денежных потоков через стоимость капитала.
Но решение, принятое IRR, может быть неточным в следующих сценариях.
- Для взаимоисключающих проектов;
- Когда есть нормирование капитала;
Также IRR не может использоваться, если знак денежных потоков меняется в течение жизненного цикла проекта.
Не существует единой формулы, по которой вы можете рассчитать IRR. Метод проб и ошибок — единственный способ получить IRR. Однако для автоматического получения IRR можно использовать Excel.
# 4 — Индекс рентабельности
Индекс рентабельности — это отношение приведенной стоимости будущих денежных поступлений, дисконтированных с требуемой нормой доходности, к оттоку денежных средств на стадии инвестирования.
Формула индекса рентабельности представлена следующим образом:
Индекс рентабельности ниже 1,0 указывает на то, что приведенная стоимость денежных поступлений ниже стоимости первоначальных инвестиций. Точно так же индекс рентабельности больше 1.0 означает, что проект достойный и будет принят.
Заключение
Метод NPV — самый оптимальный метод для составления бюджета капиталовложений.
Причины:
- Учитывает денежные потоки в течение всего срока использования продукта и риски таких денежных потоков через стоимость капитала.
- Это соответствует цели максимизации ценности для компании, чего нельзя сказать о IRR и индексе прибыльности.
- В методе NPV предполагается, что приток денежных средств будет реинвестирован за счет капитала. В методе IRR предполагается, что они реинвестируются по IRR, что не является точным.
Заключение
Составление бюджета капиталовложений относится к процессу принятия решений, связанных с долгосрочными инвестициями, где различные методы составления бюджета капиталовложений включают период окупаемости, учетную норму прибыли, чистую приведенную стоимость, дисконтированный денежный поток, индекс прибыльности и внутреннюю норму прибыли. метод.
