Канал финансирования

Определение канала финансирования

Кондуитное финансирование относится к находящимся в обращении государственным ценным бумагам без рейтинга, для которых частный коммерческий или некоммерческий эмитент выступает в качестве основного поставщика кредита ценной бумаги. Местное или государственное правительство выпускает облигации и передает доходы от облигаций другой стороне, и эта организация затем несет ответственность за погашение облигаций.

Канал – это краткосрочное финансовое соглашение, которое быстро доставляет деньги заемщику. Например, канальное финансирование обеспечивает долгосрочные ссуды или ипотечные кредиты, что является маршрутом для денег от инвесторов к заемщикам. Более того, проводники могут изменить характеристики долговых инструментов и повысить их привлекательность для инвесторов.

Оглавление

• Определение кондуитного финансирования
  • Объяснение канала финансирования
  • Пример
  • Риски и преимущества
  • Часто задаваемые вопросы (FAQ)
  • Рекомендуемые статьи

Ключевые выводы

• Кондуитное финансирование относится к находящимся в обращении государственным ценным бумагам без рейтинга, для которых частный коммерческий или некоммерческий эмитент выступает в качестве основного кредитора ценной бумаги. В результате держатели кондуитных облигаций обычно получают более высокую прибыль, чем держатели муниципальных облигаций.
• На рынке муниципальных облигаций канальное финансирование включает выпуск облигаций государством или местным правительством и передачу доходов от выпуска облигаций другой организации.
• Как и любые другие облигации, они также обладают преимуществами и рисками. Поэтому его иногда также называют финансированием через облигации. Это связано с тем, что договорные соглашения заключаются между эмитентом канала и заемщиком канала в рамках кредитования облигаций.

Объяснение финансирования канала

Кондуитное финансирование на рынке муниципальных облигаций влечет за собой выпуск государственных или местных органов власти облигаций и передачу доходов от облигаций другому субъекту (иногда называемому канальным заемщиком), который берет на себя ответственность за погашение облигаций. Они нацелены на финансирование клиентских кредитов и покупку более долгосрочных облигаций, обеспеченных долгами, таких как ипотечные кредиты.

Это иногда также называют финансированием через облигации. Проводники инвестируют в долгосрочные, сравнительно неликвидные активы. Они финансируют эти инвестиции, привлекая краткосрочный долг, обеспеченный несколькими долгами, включая долги по кредитным картам и ипотечные кредиты. Здесь эмитент должен производить платежи по облигациям только в той мере, в какой он получает средства от заемщика или связанных сторон.

Кроме того, ответственность эмитента-посредника состоит в том, чтобы предложить освобождение от налогов или налоговые кредиты, связанные с облигациями, или предоставить заемщику доступ к рынку муниципальных облигаций. Таким образом, кредит эмитента не является частью сделок. Следовательно, нельзя считать его реальной стороной, заинтересованной в финансовой сути сделки.

Эмитент канала и заемщик канала заключают договорные соглашения между собой в рамках финансирования. Например, кредитное соглашение, договор аренды/обратной аренды, договор купли-продажи в рассрочку или какой-либо другой договор предусматривает погашение облигаций в зависимости от рассматриваемого закона или политики.

Это влечет за собой предоставление эмитентом канала доходов от выпуска облигаций заемщику канала по кредитному соглашению. Это также влечет за собой передачу эмитентом канала права на получение платежа по этому кредитному договору в качестве залога держателям облигаций (или доверительному управляющему держателей облигаций) для обеспечения и обеспечения погашения облигаций.

Цель каналов состоит в том, чтобы предложить доступное финансирование. Прибыль банков не была бы такой высокой, как предполагалось, если бы им приходилось финансировать эти активы дольше, чем несколько недель, без учета какого-либо снижения фактической стоимости активов.

Пример

Жилищный проект для бедных нуждается в средствах, поэтому организация, отвечающая за строительство, решила заняться поиском средств и наткнулась на идею. Они выпустили облигации, чтобы собрать деньги через канал финансирования. С помощью капитала, собранного по каналам, они достроили дома. Поскольку это общественное дело, агентство также будет освобождено от уплаты налогов.

Риски и преимущества

Финансирование кондуитных облигаций сопряжено с определенными рисками и преимуществами, и они заключаются в следующем:

Риски

1. Кондуитные облигации, в отличие от обычных облигаций, не имеют полной поддержки доверия и кредита органа-эмитента (правительства или агентства). Следовательно, в этом случае более значительные доходы связаны с более высоким уровнем риска.
2. Покупая кондуитные облигации, инвесторы вкладывают свои деньги в сами проекты, а не в кондуит-эмитента, поэтому им важно помнить об этом и хорошо исследовать проект.
3. Также крайне важно иметь информацию и доказательства, подтверждающие их веру в то, что у проекта есть шансы на успех.

Преимущества

1. Держатели кондуитных облигаций обычно получают более высокую прибыль, чем держатели муниципальных облигаций, и тот же процентный доход, не облагаемый налогом на федеральном уровне. Кроме того, не облагаемое налогом финансирование может быть доступно агентствам, демонстрирующим общественную пользу. Например, жилье, больницы, меры по борьбе с загрязнением и объекты являются общественными благами.
2. Владея кондуитными облигациями, инвестор также может быть освобожден от уплаты государственных и местных налогов на процентные платежи, если выпуск облигаций осуществляется в штате, где проживает инвестор. Однако не облагаемая налогом выгода от любой муниципальной облигации распространяется только на доход от процентов по облигации.
3. Он может подвергаться приросту капитала и, следовательно, подлежит налогообложению, и о нем необходимо сообщать в налоговую службу. Кроме того, муниципальные облигации также могут облагаться альтернативным минимальным налогом (АМТ).

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

1. Что такое канал финансирования?

Соглашение о финансировании представляет собой серию сделок, в которых финансирующая организация ссужает деньги, имущество или права на использование имущества, а другая сторона получает их в виде денег, имущества или прав. Таким образом, организации, выступающие в качестве посредников в этих соглашениях, называются соглашениями о посредниках.

2. Как работает канал финансирования?

Кондуит как вариант финансирования обеспечивает быстрый доступ к средствам для заемщика. В то же время организационная структура инвестирующей стороны выглядит достаточно привлекательной для доступных инвесторов, чтобы они ее купили. Кроме того, эти варианты помогают изменить характеристики долговых инструментов, чтобы они стали более привлекательными для инвесторов.

3. Что такое кондуитное финансирование в сфере коммерческой недвижимости?

Ссуда ​​канала в коммерческой недвижимости иногда упоминается как ссуда CMBS (Commercial Mortgage Backed Security). Это коммерческая ипотека, объединенная с другими аналогичными кредитами, секьюритизированная и проданная институциональным инвесторам на вторичном рынке.

Рекомендуемые статьи

Эта статья была руководством по Conduit Financing и его определению. Здесь мы объясним это подробно, включая его пример, риски и преимущества. Вы также можете найти несколько полезных статей здесь –

• Структурированный инвестиционный инструмент
• Доходность долга
• Обеспеченное долговое обязательство