Что такое LBO?

Что такое LBO?

LBO — это краткая форма выкупа с использованием кредитного плеча, что означает, что другая компания приобретается путем заимствования большой суммы денег для покрытия затрат на приобретение, и цель этих выкупов в первую очередь заключается в совершении более крупных приобретений без блокировки огромного капитала и предоставления активов для приобретения и приобретенная компания в залог по кредитам.

По сути, это приобретение компании с небольшим капиталом (скажем, 5-10% от общей стоимости) и использование заемных средств для финансирования оставшейся части (90-95%). Это означает, что приобретение осуществляется в основном за счет заемных средств, и при таком высоком левередже покупатель (фирмы прямых инвестиций) надеется получить более высокую прибыль от своих инвестиций.

Цель выкупа с использованием заемных средств — позволить компаниям совершать крупные приобретения без необходимости вкладывать большой капитал.

Что такое LBO

Как работает LBO?

В этом разделе о том, что такое LBO, мы попытаемся понять, как работает LBO, на простом примере, чтобы впоследствии стало ясно, как финансируется LBO.

Допустим, у вас есть бизнес. Это отличный бизнес, у него нет долгов, и он приносит доход до налогообложения в размере 1,5 миллиона долларов в год. А ваш чистый доход составляет 1 миллион долларов при условии, что вы платите треть своего заработка государству.

  • Теперь г-н Б. связывается с вами, хвалит ваше предприятие и желает купить его за 10 миллионов долларов. Для вас это большое дело, потому что вы зарабатываете 1 миллион долларов в год, и 10 миллионов долларов выглядят для вас довольно привлекательно. Итак, вы соглашаетесь на выкуп.
  • Г-н Б., с другой стороны, проверяет свои средства и обнаруживает, что он может инвестировать только 1 миллион долларов сам, а остальное он должен организовать где-то еще.
  • Поэтому он просит банк ссудить ему оставшуюся сумму. Банк не соглашается ссужать им деньги, считая это рискованным делом. Затем г-н Б. выходит и видит, что у вашей компании большие активы. Поэтому он показывает активы компании, использует активы в качестве залога и убеждает один из банков ссудить им деньги под 10% годовых.
  • Итак, г-н Б. инвестирует 1 миллион долларов из собственных средств, занимает 9 миллионов долларов в банке, выплачивает вам 10 миллионов долларов и покупает бизнес. Теперь бизнес состоит не только из капитала. Собственный капитал составляет 1 миллион долларов, а задолженность — 9 миллионов долларов. Таким образом, это будет называться выкупом с привлечением заемных средств, поскольку во всей этой сделке активно используется долг.

Что такое пример LBO

Теперь посмотрим, выгодна ли эта сделка господину Б. После покупки бизнеса, если мы предположим, что фирма по-прежнему получает прибыль до налогообложения в размере 1,5 миллиона долларов, расчет пойдет следующим образом.

  • Даже если фирма получит 1,5 миллиона долларов прибыли до налогообложения, чистая прибыль не составит 1 миллиона долларов после уплаты налогов в размере 0,5 миллиона долларов. Теперь г-ну Б. нужно выплатить проценты по заемным средствам. Он взял в долг 9 миллионов долларов под 10% годовых.
  • Это означает, что ему нужно выплатить 900 000 долларов в качестве процентов. Это означает, что компания имеет прибыль до налогообложения в размере (1,5 миллиона долларов — 900 тысяч долларов) = 600 тысяч долларов. Он будет платить ту же налоговую ставку, что и проценты, не облагаемые налогом.
  • Он получит чистую прибыль в размере 400 000 долларов при условии, что он уплатит одну треть прибыли до налогообложения в качестве налогов.
  • Теперь, эти 400 000 долларов — довольно неплохой доход, если мы сравним то, что вложил г-н Б. Он вложил 1 миллион долларов своих собственных денег. Это означает, что если чистая прибыль останется такой же в течение следующих 3 лет, он вернет свои вложенные деньги и многое другое.

В этом примере г-н Б. воспользовался помощью банка. В крупных сделках, как правило, компания нацелена на компанию-конкурента и прибегает к помощи частной инвестиционной компании. Затем частная инвестиционная компания вкладывает часть собственных денег и берет ссуду в других финансовых учреждениях.

Резюме LBO

Этот раздел о том, что такое LBO, суммирует большинство важных функций LBO.

Параметры Спектр
Возврат Обычно от 20% до 30%
Выход из Time Horizon 3-5 лет
Структура капитала Смесь долга (высокая) и собственного капитала (низкая)
Оплата долга Банковский долг обычно выплачивается через 6-8 лет. Долг по более высокой доходности выплачивается через 10-12 лет.
EXIT Multiples EBITDA, PE, EV / EBITDA
Возможные выходы Продажа, IPO, рекапитализация

Видео о том, что такое LBO?

Похожие записи

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.